君子爱财取之有道 成交额缩量正常

　　【作者：文国庆】

　　周二，A股市场延续着最近几个交易日以来形成的温和放量、缓步上行格局。面对本月中旬形成的阶段性高点，以及"伯南克风暴"刚刚过境后留下的残枝落叶，谨慎与犹豫成为国内股市的主旋律。我们认为，与5月前半月相比，A股成交金额明显缩量是完全正常的，如果再过一两周世界杯开哨后，股市成交金额很可能继续缩水。"世界杯现象"在全球金融市场 都有反应，A股市场恐怕也不能免俗。

　　在央行提高贷款基准利率27个基点后的一个月，政府行政管理部门再度出手，国务院转发九部委《关于调整住房供应结构稳定住房价格意见》，对5月中旬国务院办公会议发布的原则性的"国六条"进行了一系列详细的数量化规定。6月1日起该新规将正式祭出，对房地产开发企业与投机性炒房资金而言，总归要有一些负面影响。我们在早盘前发出组合调整通知，正是要借别人恐慌的机会狙击我们早已锁定的目标。从具体品种的市场表现看，今天在行业性利空消息出台的背景下仍然走势良好，足以表明它与一般的房地产开发企业有着很大不同，受此次政策调控影响也较小。如果再加上未来的资产注入、股权激励等故事，我们毫不怀疑其具有较大的涨升空间。

　　根据境外媒体披露，中国钢企接受了

铁矿石19%的涨幅。因此，除

　　G邯钢沉浸在并购憧憬中不能自拔外，其它代表性钢铁股均走势不佳。其实，这一负面消息想通了也没有那么可怕。全球钢材需求旺盛是铁矿石厂商敢于要价的前提，宝钢今年连续上调二、三季度产品出厂价格，铁矿石厂商如何肯放弃涨价。我们仍然认为这只是对钢铁股板块的短期影响，在

资本市场并购故事面前，此种小插曲只能算作点缀，并不妨碍大局。

　　关于客户十分关注的深发展，我们在昨天的晨报中已经简要表达了对其所谓零对价股改方案的看法。其实，即使方案被否决也未必就是坏事，只是博弈的过程罢了，在明天的分析中我们还将进一步阐明在与政府、大股东、机构投资人的多重博弈中，普通的投资者该如何应对这一资本迷局。

　　我们想重点提醒客户要正视权证品种目前的高风险状态，建议热衷于权证炒作的客户适可而止。同是股市中人，谁不想赚大钱，赚快钱？但是，君子爱财，取之有道，即使是为了赚钱甘冒风险，也需要与之对称的收益预期。在四月底五月初时，我们建议出击钢铁权证，那个时候尽管有风险，但预期收益还是非常可观的。到了今日，那两只权证已经上涨了300%，收益预期已经透支到2200点之上，难道您还没有意识到风险正滚滚而来吗？不错，利用金融创新进行收购兼并是一个全新的题材，媒体也披露了相关信息，但这不正是当初我们介入的理由吗？我想，现在醉心认购权证炒作的散户，除了热情与无知以外，已经谈不上任何收益预期了。如果认为题材未尽，买入正股的上涨空间更大；如果为了在牛市中多亏损一点钱，那倒未尝不可。卖出认购权证，只是对本公司客户的提示，至于权证市场的操纵者，就不劳我们费心了我们认为，6月期间，A股市场波动幅度可能逐渐收窄，成交量也会明显下降，此前满眼热点、遍地黄金的局面恐将暂时作别了。在这种状态下，看准品种，高抛低吸是最现实的选择，也算是为下半年行情热身了。