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华泰证券
作者：陈慧琴
今日消息面，上海期货交易所主办的第三届上海衍生品市场论坛昨日在上海举行。中国证监会主席尚福林在论坛演讲时指出，目前期货市场运行平稳，规模不断扩大，风险管
理和监管水平不断提高，品种创新步伐不断加快，市场的发展环境明显改善。随着我国金融市场改革的不断深入，发展金融期货的环境和条件日益成熟。另外，证监会日前下发《关于进一步加快推进清欠工作的通知》强调，各上市公司要根据实际情况选定最切实可行的清欠方式，确保实现年内完成清欠任务的目标。对于结合股改解决占用问题的，采取以股抵债为主的有效方式，加快清欠进程。《通知》强调，控股股东要针对不同情况，采取现金清偿、红利抵债、以股抵债、以资抵债等方式加快偿还速度。各上市公司应根据实际情况选定最切实可行的清欠方式。凡是金额在1000万元以下的资金占用必须在6月底前完成清偿；确实不具备现金清偿能力的，公司要督促控股股东抓紧办理以股抵债、以资抵债所必备的法律手续，早日进入清欠程序；对情况复杂、解决难度很大的占用问题要采取创新方式解决。证监会要求上市公司结合股改，采取以股抵债为主的有效方式，加快清欠进程；已完成股改的公司，应立即采取以股抵债等方式，迅速解决占用问题。市场对金融衍生产品的需求的丰富使得投资者的投资渠道增加，进一步推进清欠工作发出通知，对保护投资者的合法权益，促进证券市场健康发展和营造证券市场多赢局面有着极为重要的意义。
今日大盘冲高蓄势，上综指午盘收1362。09点，涨18。2点，成交150亿元，量能温和放大，深成指午盘收4286。25点，涨69。23点，成交92。9亿元，量能温和放大，部分滞胀优质股
G上港、G伊利等在机构资金的关注下强势反弹，部分具有自主创新能力的机械和制造股G广船、G秦发展和G重机连续反弹。另外，部分未股改优质股受到市场追捧。
从长期趋势看，股改导致中国A股市场制度的改善是长期和深刻的，在经济的高增长和人民币升值预期的背景下，外围资金面的乐观，IPO新鲜血液的加盟等将引领中国股市步入良性发展，支撑A股市场的向好趋势不变。由此，调整也将成为各类资金的建仓和重新布局的良机，下半年大型国企的上市很可能成为市场展开新一轮行情的契机。中线看，沪综指将于1500点至1680点箱体宽幅震荡，短线市场则围绕1580点上下拉锯，下有1550点支撑，上方面临1650点的短期压力。无论境外证券市场如何变化，年内A股大跌的可能性较小，由此我们投资者所需注意的可能只是短线压力和个股风险，对于一些累计涨幅过大的没有业绩支撑的交易性品种，注意震荡可能带来的调整风险。操作上应坚持顺势而为，波段操作，科学合理地调整持仓结构和持仓比重的投资策略，适机介入一些防御性补涨品种。
综合来看，股改及股改引发的股市格局及新的IPO将贯穿2006年，并将成为影响股市演变的主要因素，未来市场主流资金仍将围绕业绩增长和成长；同时挖掘重组、并购、定向增发及大股东增持等带来的投资机会。为此，投资者应继续挖掘未股改公司中的优质潜力股。我们知道，目前两市大部分对应公司基本面良好的上市企业都已完成股改或已进入股改程序，而随着股权分置改革的继续稳步推进，目前市场仍有约2成左右的上市公司没有进入股改，因此部分优质准G股仍将会成为市场机构尤其是才募集的偏股性基金等增量资金的积极建仓及重点运作方向。为此投资者应以股改为线索，对由股改而引发的投资机会予以关注和挖掘，选择那些本身估值具有吸引力，同时一季报显示市场主流机构增仓的优质股。如福建高速、楚天高速、湘火炬、经纬纺机、国电电力、东方集团、交大科技等。
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