龙云：大盘后市仍有调整的要求

　　今日大盘全天都在1600点附近大幅震荡。最终上证综指是以1591.43点报收，上涨了0.51点，今日沪市成交金额为232.53亿元。深成指收于4135.48点，下跌了5.84点，全天成交金额为145.91亿元。今日两市成交量均上昨日大幅萎缩。

　　消息面分析，全流通条件下的IPO第一单今天正式亮相。中工国际工程股份有限公司公布招股书，将首次公开发行6000万股A股，发行结束后将在深交所上市。发行保荐人和主承 销商为国信证券。中工国际的发行价格确定方式为：通过向询价对象询价确定发行价格区间；在发行价格区间内，向配售对象累计投标询价；综合累计投标询价结果和市场情况确定发行价格。发行将采用网下向配售对象累计投标询价发行与网上资金申购定价发行相结合的方式。网下配售不超过1200万股，网上发行数量为发行总量减去网下最终发行量。发行对象为符合资格的询价对象和在深交所开户的境内自然人、法人等投资者，网下配售的股票自公司股票上市之日起锁定3个月。全流通IPO第一单启动后，在海外上市的大型国企尤其是H股公司回归国内市场，将成为新制度下的国内资本市场新的风景线。近日在香港招股的中国银行已表示，将尽快发行A股。IPO重启作为“新老划断”的第三步备受市场瞩目。发起人股东均承诺自股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。业内人士认为，新的IPO机制主要在三个方面进行了完善。一是引入向战略投资者定向配售股票制度，二是建立超额配售选择权制度，三是恢复股票资金申购方式。其中，前两项措施有利于大型企业在国内市场发行与上市；恢复新股资金申购则是国内市场资金供给层面的重大变革，保险、企业年金、QFII以及其他类型的合规资金可以通过新股申购持续进入A股市场。

　　盘面分析，随着有色金属的期货价格反复出现宽幅波动，国内的相关个股也停止了前期一路高歌猛进的上涨步伐，近期展开连续下挫，今日以G鲁黄金为代表的有色金属再次出现暴跌，同时以糖为代表的消费类个股也出现明显回落。这些前期主流热点的共同退潮造成场内资金在参与的过程中趋于谨慎，量能和热点都不断减少。目前来看，由于国际期货市场上的价格走势压力导致以有色金属为代表的前期主流品种短线很难出现再次领涨的机会。这就使得无论是题材概念的炒作还是低价大盘蓝筹的个股都未能对市场形成支撑，再结合中国石化和G长电的回落，整个盘面始终缺乏具有人气的代表股支撑，与此同时，造纸印刷、煤炭石油、商业连锁以及

房地产板块总体涨幅居前，其中如海岛发展、G金桥、G综超、G美利以及G煤气化等品种的走势明显强于大盘。虽然近几个交易日股指出现连续调整的态势，不过从整个行情的演变来看，新老划段之后，新股发行将彻底改变市场投资理念，此前一轮行情是以资产重估为主线，特别是对一些存量资源价值的重估体现得比较突出，这其中有色金属股的持续轮涨最为典型。而从未来的行情看，随着全流通发行的展开，股权的重组以及募集资金的投产将带来新的估值空间，特别是今年以来有30多家公司推出了定向增发方案，其中不少公司的募集资金项目盈利前景相当突出。从动态估值的角度来看，一些具有重大利润增长点的增发题材股有望在后市带来新的操作重点，象G晨鸣、G丰原、G天威等增发题材股还可继续关注。

　　综合分析，受到中国石化、G长电等权重指标股回调的影响，今日指数连续前两日的调整走势，上证指数最低下探至1563点，而市场成交金额较前几个交易日也有明显的萎缩，今日沪市成交金额不足300亿元，表明在经过前几日的连续调整之后，市场惜售心态逐渐加重，尤其是目前点位正处于年内高位附近，更需要日均四五百亿的成交量支持。在此背景下，一旦增量资金介入速度放缓，大盘必然会回落整理，因此后市仍有调整的要求。

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　　(和讯 龙云)