广州万隆：合理调仓 积极应对整理

　　提要：正当市场人气鼎沸之际，经过短线的快速上攻之后，周四深沪大盘先扬后抑，呈现冲高回落的走势，两市股指均以“倒锤形”阴线报收，成交量创出近年来天量水平，两市合计成交达706亿。从短期来看，部分行业突出的产能过剩问题，上市公司再融资和IPO的开闸带来的不确定性以及主流热点涨幅巨大，都可能对后市指数的运行形成压力。建议中线投资者或稳健型投资者从回避市场短期风险的角度考虑，不妨适当调整持仓结构和调低仓位比重。

　　今日市况

　　正当市场人气鼎沸之际，经过短线的快速上攻之后，周四深沪大盘先扬后抑，呈现冲高回落的走势，两市股指均以“倒锤形”阴线报收，成交量也创出近年来天量水平，两市合计成交达到706亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1547.56点开盘后延续近几个交易日的强势继续震荡攀升，个股行情仍然十分火暴；但午后创出1583.76点的新高后盘面风云突变，随着指标股中国石化的走弱，市场获利回吐压力明显加重并拖累股指逐步走低，最终以接近全天低位1537.38点报收，收出带较长上影线的“倒锤形”K线。深成指走势类似，冲高至4207.18点的后尾盘出现快速回落的走势，预计短期仍有进一步消化整理的要求。

　　从盘面情况看，两市个股跌多涨少，但个股行情依旧火暴，两市仍有超过60只个股涨停。其中有色金属类个股继续走强，如G包铝、G鲁黄金、G宝钛、G关铝、G锌业、G中金、G锡业、G云铜等继续强劲拉升甚至涨停。其次，消费题材的商业、食品等以及新能源、重组题材和其他具备补涨潜力的个股继续受到市场的热烈追捧，如G杉杉、G德赛、G英力特、昌久生化、豫园商城、南京新百、大厦股份、杭州解百、兰州民百、华联超市等呈现加速上攻的行情。值得关注的是，电子信息、网络传媒等科技题材股逐渐走强，如鹏博士、东方通信、大显股份、彩虹股份、华微电子、航天通信等表现活跃。来自信息息产业部消息称，电子信息业今年一季度实现利润272.1亿元，同比增长44.5%，比去年同期高近40个百分点。而集成电路行业一季度利润增速最高，达到786.9%。固定投资方面，电子信息产业10个主要行业中有5个行业的投资增速超过50%，去年一直处于负增长状态的电子器件行业投资也出现恢复性增长，累计完成投资100.3亿元，同比增长16.8%。

　　而从跌幅榜来看，一些前期强势品种纷纷走弱，如G泛海、G生益跌停，G华侨城、G万科、G招商局、G界龙、G动力源等大幅跳水，前期强势品种的走弱对市场人气造成明显冲击，预计短期仍有进一步消化整理整理的要求。

　　周四，上证综合指数以1547.56点开盘，最高1583.76点，最低1536.29点，收盘1537.38点，下跌8.31点，跌幅0.54%，成交435.60亿；新综指(000017)今日以1296.05点开盘，最低1279.43点，最高1329.84点，报收1279.58点，下跌15.19点，跌幅1.17%，成交310.02亿。

　　深成指开盘4143.07点，最高4207.18点，最低4084.76点，收盘4093.82点，下跌53.54点，跌幅1.29%，成交271.30亿。深圳新指数(399100)早盘以1567.27点开盘，最低1542.41点，最高1602.78点，收盘1543.42点，下跌22.97点，跌幅1.47%，成交203.94亿。

　　今日消息面

　　周四主要有以下几条消息值得投资者的关注：

　　1、500亿基金涌入股市成定局。年初以来，基金发行一直呈加速趋势，“五一”长假之后，开放式基金发行显现“井喷”景象。根据测算，今年成立的股票方向基金已有14只，首发总规模近300亿份，预计最多可有240亿左右投入股市，而近期发行的8只股票方向基金首发规模预计最保守也将超过200亿份。

　　2、今年一季度，中央企业生产经营保持了稳定快速增长，完成增加值5119.9亿元，比去年同期增长18.9%，实现利润1569.3亿元，增长10.3%。经济运行开局良好。其中机械、建筑、石油石化、矿业、电子等企业销售收入增长较快。

　　3、美国联邦储备委员会10日决定将联邦基金利率再提高0.25个百分点，从4.75%提高到5%，这是美联储自2004年6月以来连续第16次以同幅提息。

　　4、新加坡交易所年内将上市中国股指期货的消息无疑推动着我国股指期货的上市进程。种种迹象表明，股指期货的筹备工作正在提速，与之密切相关的股指期货标的指数的运行也正进入倒计时状态。

　　后市简评

　　在上日的市况分析中笔者已经提到，本轮行情的真正起点是在2005年7月的千点左右，截止目前，上证综合指数累计上涨超过500点，涨幅高达50%以上，而历时为10个月。根据以往经验，后市大盘应该会出现一次象样的技术性调整。特别是五·一长假之后深沪大盘连续出现加速上攻的行情，而且个股行情十分火暴，每天都有近百只个股涨停(ST个股除外)，市场人气鼎沸。近期笔者也反复提示大家不要忽略一些警示性的数据，比如投资者的开户数、成交量等，开户数量的大增以及成交量的急剧放大从一个侧面说明市场短期风险在逐步增大。

　　从长期来看看，宏观经济继续保持较快发展、股改的顺利推进并由此带来的各项配套体制的变革、

人民币汇率稳步升值以及当前A股市场相对于国内债券市场、房地产市场明显的投资价值等都将给大盘未来的继续上涨带来动力；而从短期来看，部分行业突出的产能过剩问题，上市公司再融资和IPO的开闸带来的不确定性以及主流热点涨幅巨大，都可能对后市指数的运行形成压力。目前市场仍然存在一些不确定因素，包括再融资的真正实施对市场的影响、IPO的定价机制、G股限售部分的上市流通、上市公司质量的提高等等，笔者建议中线投资者或稳健型投资者从回避市场短期风险的角度考虑，不妨适当调整持仓结构和调低仓位比重。

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