朱汉东：指数失真 注意规避风险

　　政策面：基金满仓或导致后劲不足

　　基金公布的季报显示，绝大部分基金都加大了对股票的持有比例，基金鸿阳的持股比例从去年年末的75.54%增加到了78.19%，基金久嘉从71.71%增加到了76.95%。开放式基金的持股比例增长更为迅猛。博时主题基金的持股比例从去年年末的75.8%增加到了88%，同时卖光了手中的债券；而广发小盘也是只买股票，持股比例从84.7%提高到了86.77%。市场人士认 为，基金持股比例的大幅提高，显示了基金对后市具有很强的信心。但我们担心的是，目前市场的主要力量已经满仓，如果没有增量资金介入，那行情的延伸或成问题。

　　上证所公布的《上市公司股权分置改革工作备忘录(第十二号)》中指出，为保护投资者利益，保证信息披露的及时有效，如上市公司在股改进程中出现以下三种情况时，其停牌时间每增加5个交易日，即应刊登股改进程公告，说明未复牌原因及预计复牌时间。此举措限制无限期停牌行为，对保护投资者的利益有很大的帮助。

　　资金面：大盘窄幅整理 高价股集体上涨

　　盘面上，贵州茅台(资讯 行情 论坛)今日再度以涨停保收，该股的连续涨停带动了部分尚未股改的基金重仓股强势上扬，成为市场中一道亮丽的风景线，其中的代表品种有航天通信(资讯 行情 论坛)、东方锅炉(资讯 行情 论坛)等。地产、有色金属等实力热点板块经过蓄势调整后，卷土重来，成为股指上扬的中坚力量。但有色金属板块走势出现分化，G江铜、中钨高新(资讯 行情 论坛)涨幅居前，其它多数个股冲高回落，有色金属股的行情出货迹象明显，投资者要注意规避。银座股份、贵州茅台、G张裕、南宁糖业(资讯 行情 论坛)等涉及旅游、商业、酒业消费板块个股涨停。他们的上涨和国家刺激消费的政策有一定的关系。原水权证涨幅高达57%，创造暴利神话，其他权证也有不俗的表现。跌幅榜上看，G南化、G蓝星洗、高鸿股份(资讯 行情 论坛)等受到利空消息的影响，跌幅巨大。盘面下跌家数多于上涨，显示市场做多动力不集中，冲高之后，主力资金更为谨慎。

　　技术面：市场仍在谨慎运作中

　　从深沪市场运行趋势来看，大盘依旧呈现出强势攀升的格局，随着上海市场量能下午出现明显放大，短期沪指均线形态已开始出现明显向上拐头迹象，短线沪指仍具一定上冲动能。但千四的强阻力以及市场极多的获利筹码也值得我们警惕，短线大盘在千四附近的振荡将进一步加剧。从指标上看，MACD指标显示，红柱出现一定程度放大，但DIFF线已触及前期强阻力区，投资者适当保持谨慎。KDJ指标呈现出平稳运行的态势，尚未发出明显的上攻信号。BOLL指标显示，早盘市场冲过上轨，但并没能守住，下午股指仍主要在上轨下方运行。EXPMA指标显示大盘并未远离下档黄线，所以市场仍在谨慎运作中，因此这种环境中大盘是不会真正构筑头部的，哪怕是阶段性的头部。周BOLL线显示，股指依旧在上轨附近遇阻明显，由于周成交量出现明显萎缩，突破上轨仍需量能的进一步配合。

　　综合来看，中长期市场的发展仍然偏好，行情仍应具备有继续做多的无穷潜力，但实际走势出现一边指数上涨，一边多数个股下跌的短期尴尬格局，表明随着指数的不断走高，场内多数个股的获利回吐抛盘也在不断加重。后市能否再度形成新的热点，扭转目前仅依赖少数板块和个股上攻的局面值得关注。而未来随着市场的不可避免会出现振荡及不确定因素的增多，阶段性主动采取防御性资产配置可能成为市场主流。在操作上可以选择部分被低估的股票逢低建仓。

　　个股关注G风帆(600482)

　　G风帆(600482 ):中船重工集团下属军工企业，国内蓄电池行业的龙头企业，多年来公司主要经济技术指标居蓄电池行业一流，市场占有率超过20%。主要产品为汽车用铅酸蓄电池,主要为

机动车的起动、照明及车载电器提供电源。公司还将利用大股东中国船舶重工集团公司雄厚的科技开发力量,大力发展锂离子蓄电池,拓展盈利空间。形成了汽车启动蓄电池、工业电池、新型绿色环保电池三大支柱产品体系。技术上看，该股围绕均线强势整理，涨幅滞后于大盘，后市存在强烈的补涨欲望。

　　(武汉新兰德 朱汉东）