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今日消息面，首批17家基金公司旗下的80只基金公布了2006年第一季度报告，季报显示巨额赎回无碍基金大举做多，虽然39只偏股型基金中就有11只基金份额减少了50%以上；但基金并没有放弃自己的进攻风格，相当部分基金都加大了持股仓位，G万科、G招行、贵州茅台等近期龙头股成为了基金增持的重点。而G中兴在一季度已经遭到了基金的大幅减持，基金将手中有限的"子弹"较为集中地打进了地产、有色金属以及酿酒食品等行业，由此可见，本轮行情的龙头品种均为基金重仓股。
近两个月来，多家进入股改程序的公司因种种原因而长时间停牌。目前剩下的公司大多是股改"困难户"。上证所在昨天公布的《上市公司股权分置改革工作备忘录(第十二号)》中指出，为保护投资者利益，保证信息披露的及时有效，如上市公司在股改进程中出现以下三种情况时，其停牌时间每增加5个交易日，即应刊登股改进程公告，说明未复牌原因及预计复牌时间。这三种情况分别是：上市公司刊登进入股改的提示性公告后停牌的；在股改沟通期满10天后继续停牌的；相关股东会议通过股改方案7天后继续停牌的。由于股改已进入尾声，很多绩差的公司必须依托大股东的支持或者资产重组才能推进股改进程，相应的反应在二级市场上，表现在绩差公司中会爆出资产重组的炒作题材，我们建议投资者密切关注那些有实质性重组意向的尚未股改的公司。
国企指数突破7000点昨日，央行、银监会和国家外管局等部门联合发布了《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》。受此消息影响，香港股市昨日大幅上涨，其中国企指数大涨246.92点，收于7023.78点，涨幅达到3.64%，创8年来的新高；恒生指数上涨208.07点，收于16637.52点，涨幅1.27%。香港股市全面大涨为A股市场提供了动力。昨日沪指最高冲至1391.38点，收于1385.11点，涨6.5点。昨日国际有色金属期货价格纷纷创出新高。其中，伦敦LME铜价大涨320美元，达到6490美元/吨，国际铜价近一年累计涨幅已超过100%。伦敦LME锌价也是大涨160美元/吨，创出3170美元/吨的历史纪录，近一年来的累计涨幅超过140%。此外，国际黄金现货价格也于昨日最高涨至618.25美元/盎司的16年来高点。从而促使昨日有色金属成为A股市场最风光的板块，G云铜、中金黄金、G中金、G厦钨、G株冶等5只股票涨停，还有G铜都、G宏达等9只股票涨幅在7%以上。
虽然4月16日公布的《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》意味着"再融资"将推出，但目前有市场人士预期符合再融资条件的仅30余家，融资额在100亿左右，这一办法将于5月份左右择机实施。于是场内多头机构借4月份的真空期，加紧发动上攻行情，周一通过拉抬中国石化促使上证指数向上突破；周二又通过拉抬金属股、资源股、股改含权股、传媒娱乐股；制造板块轮动效应，促使沪深两市再创1391点、3812点的年内新高！与此同时，周二有消息称来自马钢总公司和马钢股份的企业年金将于5月开始向股市注入资金，并预测企业年金将通过直接和间接的方式每年供给股票市场资金超200亿元，这暗示着在中国股市"再融资"开闸之后，市场会有企业年金类的新机构资金入驻，对于市场的资金供求将起到平衡的作用。
从盘面观察：目前大多数技术指标仍处于多头排列之中，各大热门板块的龙头品种筹码缩定较好，易被多头机构拉抬，并且前期滞涨的钢铁股、电力股、股改含权股近期明显有新资金涌入，将会促使上证指数向上挑战1400点。但从价量角度分析：周二上证指数和深证成指虽然涨幅分别为0.47%和1.15%，但周二的总成交量317亿却较周一沪深两市的总成交量343亿少了26亿元，显示出近日推动大盘创新高的动力主要来自场内存量资金和老龙头品种发力，而场外追高意愿不强。特别值得一提的是：在周二大盘指数继续创新高的背景下，沪深两市飘红的个股有407只，其中涨幅在3%以上的活跃股仅108只，分别占总交易家数的1110只的45%和10%；而下跌的个股却多达663只，跌幅在3%以上的熊股有60只，跌幅较大的个股主要是一些业绩预亏或预减的品种，这意味着看年报地雷的风险也不可小视。
操作策略提示：近期市场在经过持续冲高之后，建议投资者在当前市场综合盈利机会不足45%时应考虑逢高派发有大抛单出现的个股，对于前期滞涨的二、三线题材股，短线还会有补涨的机会。投资者应跟随主力资金转换仓位，把握新增资金入驻带来的新投资机遇，比如目前尚未股改的二线含权潜力股、价值低估的成长股、以及有实质性重组意向的三线题材股。
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(长江证券)
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