三元顾问：股指强势依然仍得期待

　　新老划断股指不倒 强势市场谨慎看高

　　做多依据：

　　一、中石化一枝独秀，股指继续反弹

　　周一市场上最亮点的明星不是茅台，不是G中信，而是中国石化，这个两市的巨无霸收盘上涨达6.38%，并成功带领股指在午后的反弹，这可能与媒体评论中石化五月初将进行股改有关，但从深层次来看，我们认为，中石化将是短期市场的风向标，一方面，中石化的股改的确值得期待，中石化大股东持股比例很高，理论是可以期待10送3的平均对价水平的，同时还可能附有权证等衍生方案，因此，从中石化本身的股改操作来看，值得参与，相信目前的机构资金也不会轻易放弃这样的机会，中石化短期还有上涨的空间；另一方面，中石化的股改很有可能是一个新老划断的标志，因此，在中石化本身股改之前场内资金可能还有一个拉高出货的过程。结合两方面来看，我们认为，短期投资者应重点关注中石化的表现，股指可能在中石化的带动下再现惊喜。

　　二、股指再创新高，量能支持反弹

　　周一股指再度创出本轮行情的新高，强势特征明显，同时我们发现股指的反弹受到了量能的支持，上海市场的成交量继续保持在200亿以上，我们认为，短期市场仍将维持着震荡上行的格局，一方面，下跌即为买点，资金不甘寂寞。从上周五阳包阴来看，场外资金进场并不等待技术指标的继续修复，只要看到低点，就大举入场，由此也可以推断出，场外增量资金对后续走势是极其的看好的，否则也不会出现仅仅调整一个交易日就抢着进场导致大盘再度暴涨的景象，这显示出场外资金大手笔建仓的豪气；另一方面，成交继续保持，量能推高股指。从两市的成交量来看，继续保持稳步持续放大的格局，上海市场200亿的成交量已连续出现达半个月，资金如此有序的进场使得市场的平均成本有所提高，而这也进一步推高了股指向上的空间。结合两方面来看，后市股指的强势依然仍得期待。

　　做空依据：

　　一、新老划断如期而至，扩容压力剑在弦上

　　周一消息面是最大的消息就是新老划断方案正式出台，市场将经历三步走的扩容压力，这与我们前期所预测的时间差不多，我们认为正式实施可能要在中石化股改完成以后，新老划断对目前市场最大的压力可能就是扩容压力，虽然周一股指继续出现大阳线，但我们认为，在新老划断预期逐步明朗的情况下，投资者应保持一种相对谨慎的心态，操作上应从前期的激进改为相对的防御，现阶段的强势可能正是在为将来真正的出货做准备，现在涨得越高，真正划断实施之日的风险就越大，投资者应对此保持关注。

　　二、强势股大幅下挫，股指仍有压力

　　从周一跌幅榜来看，以深圳权重股为首的强势股继续大幅下挫，这也使得深圳市场的走势明显弱于上海市场，我们认为，目前的市场仍难以摆脱强势股走弱的影响，毕竟在这轮行情中，多数的强势股的涨幅已接近或超过100%，理论上筹码处于极不稳定的状态，如果后市出现整体的下跌预期，市场极有可能引发"骨牌效应"，希望投资者对此有个清醒的认识。

　　一目了然：周一大盘并没有受到新老划断的影响，股指小幅下探后便在强势股和股改大涨的带动下强势上行，最终股指以大阳线报收。盘面上看，股改股、中小板和消费类公司表现较强，从大盘K线上看，自上周股指收复大阴线以来，市场仍然处于相对的强势，但鉴于新老划断的预期，周二股指看平。

　　G锦龙(000712)：地产潜龙 加速腾空

　　继上周五阳包阴之后，周一股指再度走强，沪市大盘大涨19个点，成交量大幅放出，从技术形态上看，周一股指已经完全返回强势，后市股指有再度创出新高可能，从周一的盘面上看，虽然热点较为分散，但两市房产股走势依旧较强，G沙河、G泛海等最高涨幅皆超过7个点，我们认为在本币升值的强大预期下，房地产板块在短中期仍是热钱需着重关注的板块，个股上可重点关注G锦龙(000712)。

　　公司主要经营业务为房地产开发、牛仔布和化纤长丝的生产销售及自来水的生产销售。公司近年来积极实施产业转型战略，房地产已成为公司举足轻重的业务。公司与控股子公司广州正信投资顾问有限公司收购了东莞市富麟实业有限公司和东莞市富鹏置业有限公司的股权，这不仅增加了公司的房地产项目储备，而且使富鹏置业所拥有的东莞市凤岗镇的土地资源与公司控股的富麟实业的土地资源连成一片，这使公司的土地得到集中规划开发，商业竞争优势也更加明显。同时,公司还相继收购了清远市新城东31号区的几宗土地使用权，拥有高达2.27万平方米的土地储备。目前东莞市富麟实业有限公司和东莞市富鹏置业有限公司合作开发的大型的低层、低密度的高尚住宅小区房地产项目"蓝山锦湾"正在开发中,一期工程部分已经完成，收益增长指日可待。

　　公司还通过收购清远市自来水公司，介入公共事业。清远自来水公司是清远城区唯一的自来水生产企业，承担着市区30多万人的生产生活用水，区域垄断优势相当明显。众所周知，公共事业行业有收益稳定和垄断的特点，目前自来水产业已经为公司提供了相当大的利润，未来仍具一定的增长潜力。而且随着对水资源的日益重视，国内水价的稳步上浮已成必然。同时,随着我国水务市场的放开,世界著名水务巨头纷纷进入中国，中国水务产业的外资并购已经烽烟四起，这表明拥有水务题材的公司将迎来巨大的发展机遇。

　　二级市场上，公司股价经过除权后在3.5元附近盘整，成交量有所放大，显示外来资金介入积极，后市股指有望加速上行，可关注。

　　同时，投资者仍可关注浙江阳光(600261)：公司是全国最大的节能灯生产出口基地，与飞利浦公司合资成立浙江阳光照明有限公司，在世界范围内参与产业结构调整和资产重组，并已成功地走出了强强联合、优势互补的第一步。从行业角度来看，我国节能灯市场仍然处于未开发阶段，随着国内能源供应的逐渐紧张，节能将逐渐成为一种社会共识，因此，节能灯市场的前景看好。公司目前的节能灯主要销往国外，表明公司的节能灯的制造能力已经相当成熟，公司的未来发展前景看好。二级市场上，公司股价突破上扬，长期走强大盘，主力资金做多意愿坚决，可关注。

　　两市涨幅前五名点评

　　福建南纸(600163)主营新闻纸，股改对价由10股送2.9股提高至3.3股；该股今日复牌后强势封停，补涨意愿明显，预计后市短期仍有一定冲高空间，短期建议逢高减仓。

　　银座股份(600858)主营商业，2005年净利润同比大涨107%；该股虽维持股改对价不变，但补涨意愿强烈，今日强势缩量涨停，预计短期仍有上行空间，可持有。

　　外运发展(600270)主营航空快运，预计在2006年保持较好发展；该股在短期均线支撑下攀升，今日放量冲击涨停，有一定短线资金运作迹象，建议短期惯性冲高时逢高减仓。

　　贵州茅台(600519)主营茅台酒产品，是两市第一高价股，质地优良；该股今日复牌后强势一线天封停，成交量极度萎缩，惜售迹象明显，预计短期仍有较大上行空间，积极参与。

　　沈阳新开(600167)主营供暖，具有一定的公共事业垄断概念；该股近期小幅调整后今日再度放量上攻，虽尾盘涨停，但较小的封单显示未来继续上行动力有所减弱，建议减仓。

　　G华天(000428)主营酒店经营，并开始介入房地产、科技等行业；该股近期开始加速攀升，有一定资金运作迹象，预计短期仍有小幅惯性冲高空间，暂时可慎持。

　　三九医药(000999)主营医药产业，是国内中医药行业龙头企业之一；该股今日高开后震荡整理，随即强势涨停，有明显的资金运作迹象，预计短期仍有一定攀升空间，暂慎持。

　　徐工科技(000425)主营工程机械产品，凯雷并购已经获商务部批准；该股今日高开后强势封停，成交量并未有效放出，预计短期仍有一定上行机会，建议短线持有。

　　长城股份(000569)主营钢铁业，前期曾受到市场主力资金重点关注；该股本周首个交易日尽管开盘后震荡整理，但尾盘小幅放量攀升并最终再度涨停，建议投资者暂时不要追高。

　　大庆华科(000985)主营石油制品，在精细石油化工领域具有较强的产品优势；该股近期开始加速拉升上行，成交量配合良好，预计短期仍有小幅冲高空间，获利者可适当逢高减仓。

　　换手率前五名点评

　　马龙产业(600792)放量涨停，建议逢高离场。

　　成商集团(600828)冲高回落，上档抛压加重。

　　G双 良(600481)高开上行，短线谨慎持有。

　　ST中 农(600313)放量攀升，短线继续持有。

　　G东 电(600875)强势复牌，建议仍可谨持。

　　G正 虹(000702)小幅上行，后市逢高减仓。

　　华邦制药(002004)放量冲高，暂时仍可持有。

　　京西旅游(000802)强势封停，建议适当减仓。

　　G金 果(000722)反弹冲高，建议不要追高。

　　霞客环保(002015)高位震荡，将有调整风险。

　　成交金额前五名点评

　　中国联通(600050)高开低走，补涨行情。

　　中国石化(600028)放量冲高，谨慎持有。

　　G包 钢(600010)小幅反弹，谨慎持有。

　　DRG民生(600016)阶段新高，注意风险。

　　华夏银行(600015)小幅震荡，暂可持有。

　　G万科A(000002)继续调整，暂不参与。

　　G轿 车(000800)小幅冲高，逢高减仓。

　　G丰 原(000930)均线支撑，谨慎持有。

　　G五粮液(000858)冲高回落，适当减仓。

　　G华 联(000036)小幅震荡，多看少动。

　　(三元顾问)