行情演绎在资产重估中生生不熄

　　周五中关村再度涨停，巨单封死迎接第三个涨停板！两市地产股、重组股随之卷土重来，大有当初G界龙的王者风范。然而无论是股价翻番暴涨的G界龙，还是今日的大涨30%的中关村，又是什么样的动力在驱使着逐里资金疯狂抢筹呢？答案只有一个，那就是价值的重估！一个迪斯尼背后隐藏的不是简单的概念，群雄崛起的地产股也不是一时短线资金的炒作行为。可以看到从有色金属、到资本重组、再到地产主力资金围绕着价值重估这条清晰明理的路线层层深入，而这才是当今资本市场真正的永恒主题！价值重估已经成为当前市场谁也无法 忽视的品种！

　　国际化视角下看资产估值大势所趋

　　从年初有色金属板块的股价和国际期货市场价格的联动开始,到中国石化私有化并购所出价格带来的震动,这两个看似没有必然联系的事件实质上是中国证券市场价值重估的启蒙先导。有色金属板块在本次行情板块最大累计涨幅达到273%以上,首先给以市盈率作为判断标准的传统思维极大的感官冲击,而中国石化以平均21.2%的溢价水平和2.3倍的市净率私有化四家公司带来了震撼之余,也引起了新的思考:上市公司价值衡量标准难道变了吗?随着中国证券登记结算公司明确外国战略投资者开立A股账户程序、财政部发布新会计准则两项重要政策落实后,上述问题终于有了答案,即在国际化大趋势下,上市公司公司价值重估使然。而近期这种势头已经成为本轮行情的主线，后市哪些资产价值重估品种值得我们重点关注呢？我们认为从目前市场的龙头品种以G农产品为代表的股权收益品种与以G金融界为代表的地产品种的资产重估品种风头正劲，后市着这两大品种中必将不断踊跃新的龙头！

　　潜力品种1、 新会计准则导致出租性物业升值“显性化”

　　近期房地产板块持续走强主要由多种因素决定，除了人民币升值、业绩增长等预期以外，近日颁布的新会计制度将对房地产上市公司的市场表现影响较大。而以出租性物业为主的上司公司升值的“显性化”最具代表。 新会计准则中规定，会计报表中须单列“投资性房产”项目，处理可以采用历史成本模式或公允价值模式，但以成本模式为主。如有活跃市场，能确定公允价值并能可靠计量，可采用公允价值计量模式，这种模式下不计提折旧或减值准备，以会计期末其公允价值为基础调整其账面价值，公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。受此会计准则影响，具有出租性物业为主的上市公司则更能够充分体现物业增值带来的股东权益增厚，当期营业利润增加带来的盈利能力提升。此处投资性房地产指为赚取租金或资本增值而持有的房地产。适用此会计准则的公司主要涉及以出租物业为主的上市公司如金融街、中国国贸、G金桥、G陆家嘴等近期都已经成为众多主力机构扎堆入住的品种，因此此类可以说在整个地产板块当中出租性物业升值无疑皎皎者中的皎皎者！

　　潜力品种2、股权投资收益品种再度爆发崛起

　　

股权分置改革前，A股公司的非流通股主要以净资产作为估值基准。股改后，原来的非流通股获得流通权后，其估值基准将改为二级市场的交易价格，由此可能为那些持有其他上市公司法人股的上市公司带来股权溢价的收益。同时，上市公司将从2007年1月1日起执行新的会计准则，新会计准则同时也在股权投资方面，全面引入“公允价值”作为其估值的重要准则， 也就是说对于那些持有其他上市公司股权的公司，股份上市流通所带来的流动性溢价以及变现能力的增加，都将为其带来实实在在的投资收益和盈利增长。比如东方集团，截至2005年底，公司持有G民生限售A股34204.84万股，以及即将股改的锦州港的法人股。也就是说，即使不考虑东方集团其他资产的价值和投资收益，仅仅其所持有的G民生和锦州港的股权价值，就已经高达246999.13万元，折合每股高达3.26元。因此这种价值被严重低估的品种很显然就收到了市场套利资金的追捧。以此类似，像岁宝热电、两面针、以及近日连续大涨的G农产品等持有其他上市公司股权的公司，已经悄然再度崛起，此类品种则成为后市最具上涨潜力的品种。

　　而目前市场上同时占据地产、股权收益两大估值优势的东方电子(000682)就值得关注，公司的东方电子科技大厦是公司在2002年开发的高档写字间，这一建筑面积35145平方米的楼盘租金不断看涨。租金总金额升至5347万元，租金暴涨了91%，而且随着人民币升值等其它客观环境的不断变化，东方电子科技大厦未来升值的空间相当巨大。公司的控股股东烟台东方电子信息产业集团有限公司持有烟台万华1414万股的国家股，这部分资产价值高达2.47亿元！目前烟台万华已经进入了股改程序，东方电子这一股权收益随时有可能兑现！从走势上来看，该股近期量能呈阶梯式放大，在周初以放量大阳线突破年线之后，股价又连续稳步于年线上方，已经完全确立了对年线的突破，后市有望展开强劲拉升行情，投资者可重点关注。

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　　(东方智慧)