沪市成交逾200亿元 创新高寓意何在

　　北京证券研发中心 吴琪

　　近阶段，伴随着两市股指不断攀升的同时，成交金额也呈现同步放大趋势，昨日沪市总成交首度超过200亿元，创下股指自去年10月探低千点一带以来新高，深市成交亦同步放大。量能如此放大，对大盘究竟意味着什么呢？

　　温和放量具有正面效应

　　由于千三一带所固有的技术压力以及久攻不下的心理压力，使得股指在突破该区域之时必然会碰到来自空方的较强阻力。成交的放大，是多空博弈的结果，源源不断的做多动能的释放，使得股指顺利突破该瓶颈区域。因此，成交金额的放大是股指突破关键区域所必然出现的现象。此外，在股指攀升的同时，成交金额的持续放大，正好说明了有增量资金在不断进场。只要这种放大不是突发性，爆炸式的，而是在一定的合理范围内，无疑对市场传达出积极信息。我们注意到，即使沪市昨天创出202亿的新高，与沪市历年的成交变化相比，数额并不是十分巨大，可以说是比较符合目前股指运行趋势，对今后股指的演变将起到积极意义。当然，从单天情况看，由于昨日股指绝大多数时间都处在一种多空胶着整理状态，200多亿的成交金额也透露出短线获利回吐压力正在进一步增大，但我们认为短线所透露出来的调整压力，并不能掩盖成交量持续温和放大给市场带来的正面效应。

　　资金流向中高价股

　　两市成交金额虽然创出新高，但成交手数却并没有达到最高点。以沪市为例，昨日202亿成交金额下的成交手数并没有超高2月8日177亿成交金额下的成交手数，成交手数没有创出新高，只能说明目前的交易金额主要发生在有一定股价基础上的

股票上，也就是资金正在向中、高价股集中。

　　统计从去年10月28日到昨日个股的累计成交金额可以看出，在前25名的股票中股价在10元以上的有10只，其中G中兴的股价高达31.36元，股价在5元-10元的股票有11只。两者相加多达21只，占所取样本的84%。剩下4只股票中，也仅有中国联通(资讯 行情 论坛)和G武钢的股价不到3元。而目前沪深两市不到5元的低价股多达834只，在沪深两市中占绝对多数。资金向中、高价股集中的最明显的表现即为最近不断涌现出的有色金属、地产类股票强者恒强的态势。这一现象值得投资者注意，资金不断向优质公司聚集代表了一个大的趋势，可以预见今后股价层次将更加丰富，没有前途的绩差股注定要被抛弃。

　　综合而言，我们认为成交不断的温和放大还是向市场透露出不断有增量资金进场的积极信号，而与成交手数的背离表现则在一定程度上表现出主流资金对有业绩有预期支撑的中高价股的偏爱，投资者应据此跟随资金偏好调整持股结构。