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在沪指创出新高后，昨日大盘却再度走出下跌走势。沪综指重新收在5日均线之下，深成指也同步调整，大盘的上下震荡使得市场信心又一次受到挫伤。其实，近期股指上不坚决、下不甘心，究其原因不外乎下面几点：
首先就是指标股的整体不作为。在近期千三的争夺中，沪市四大权重指标股中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、G长电(资讯 行情 论坛)和G宝钢(资讯
行情 论坛)，只有中国石化孤军奋战，其他三只均处于调整状态，没能和中国石化一起把股指带上一个台阶，这显示出主力在千三的分歧较大。
其次是股改进入复杂期，使市场对股改陷入迷茫。从上周开始，股改再次提速。行情稍一好，股改立刻提速，显示了管理层希望股改早日顺利结束的迫切心情。但从近期公布股改的公司情况看，对价水平普遍降低，且一些公司停牌之后迟迟不披露具体对价，这使得市场对基本面一般或偏差的上市公司，是否能及时完成股改疑虑重重。而对价水平的偏低也影响了投资者的投资热情，这就是近期股改股票虽然活跃，但持续性差的一个原因。
再次就是热点难以为继。近期，地产、金融、题材概念、有色金属、新能源等热点相继表现，但没有一个热点能对大盘形成持续性的带动。在缺乏主流热点的配合下，投资者操作难度非常大。如果只靠前期的热点自拉自唱，是难以激起市场做多的人气的，只有等新的做多力量出现，大盘才能改变目前这种热点难以为继的状况。
另外，从技术上看，大盘调整的压力也非常明显。在多重压力下，股指只有维持震荡整理才能有所缓解。由此来看，后市大盘依然是以震荡整理为主。
江南证券 程荣庆
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