沪指四渡千三无功而返 近期将再创新高

　　□深圳国诚投资 唐汉博

　　上证综指四渡千三均无攻而返，表明千三关口阻力较大，市场分歧相当严重。但我们认为，大盘在经过短期震荡后，近期将再创新高。这是因为———

　　首先，深成指和中国石化(资讯 行情 论坛)将引领沪指再创新高。深市大盘指标股 G万科(资讯 行情 论坛)和权重指标股G中兴在上周表现异常出色，尤其是G万科A在上周出现了高达13.35%涨幅，不仅复权股价创出历史新高，而且也推动深成指、深证100指数在上周创出本轮行情的新高。同时，代表两市G股指数的沪市新综指和深市新指数也在上周分别创出了历史新高。而沪深股市的历史走势表明，由于两市指数存在一定程度的关联性，所以深成指的迭创新高，预示着上证综指也将步其后尘。另外，单就沪市大盘风向标中国石化的估值而言，我们认为，由于国际油价在高位徘徊、成品油定价机制改革和资源行业的垄断特性，决定了该公司业绩有望保持持续增长的态势。在考虑资源税提高和征收特别收益金的情况下，中国石化今年每股收益可能达到0.50-0.55元/股，由于中国石化A股相对于H股的溢价幅度目前不到10%，结合10送2的股改预期和国际动态估值水平，　我们认为中国石化目前股价存在一定程度的低估，其股价仍有一定的上涨空间，从而推动沪市大盘重返千三，再创新高。

　　其次，市场热点和个股机会层出不穷、热闹非凡，预示作多热情源源不断，市场强势特征一览无余。从上周盘面看，“

迪斯尼”概念的迸发，点燃了以G界龙(资讯 行情 论坛)为首上海本地股的整体走强，而深圳特区的扩张，引发了以G万科为代表深圳本地地产股的上扬；大宗商品国际期货价格的再次强劲反弹，带动了A股市场中有色金属、黄金和糖业类个股的此起彼伏；而G三一(资讯 行情 论坛)的涨停也启动了工程机械板块并购题材的升温。虽然以上热点看似杂乱无张、有纯属概念炒作之嫌，但是我们可以透过这些现象清晰地看到两条投资主线：一是预期人民币持续升值，带来以人民币计价资产的价值重估；二是全球范围内自然资源的稀缺性，导致资源价格的重新定价和估值。所以，我们认为沪深两市近期市场热点和投资机会，将围绕以上两条主线展开博弈。

　　树立“以变应变”的投资策略。近期市场个股涨幅空前活跃，而大盘指数相对而言比较沉闷，这无疑对我们近期投资策略提出了新的角度和思路，即在新市场、新理念的背景下，需要树立“以变应变”的投资策略—“轻大盘、重个股”的投资策略。具体讲，投资者不必在意千三的争夺和得失，只要盘面给我们提供操作的机会，即使是事件引发的概念炒作，对于激进性投资者也可适量参与。因为“市场总是对的”，作为投资者，尤其是中小投资者，我们只有顺应市场趋势、把握市场热点、抓住个股机会，博取短期收益，方可立足于有中国特色的

证券市场。当然，面对平均仅有12倍左右市盈率的中国优质蓝筹股，对于稳健性投资者来讲，可能是择机买进的好机会。建议投资者重点关注那些法人治理结构完善、信息披露透明、财务指标真实、主业增长突出的个股。