陈奕昂：价值重估吹响牛市号角

　　周五，大盘在经历连续4天收红盘的走势后，出现了一定程度的调整，上证指数(资讯 行情 论坛)在摸高至前期高点1308.20点后出现明显的回落，并直接带动深证成指(资讯 行情 论坛)走低，最终两地大盘均以带上影线的小阴线报收，成交量维持近期的平均水平，且市场人气十足，涨停板的达到了9家，天津板块、机械板块、资源及新材料板块成为了盘中的亮点。虽然前期部分带领大盘上攻的热点出现回落，但这属于正常的现象，新的热点逐渐崭露头角，也表明了市场目前运行的轨迹是正常的、健康的。

　　从技术方面去分析目前市场所处的位置，我们认为同样认为大盘继续向上的趋势未变，关注本栏的投资者应记得本栏前期在大盘回落时所作的分析，以波浪理论分析目前的大盘可得出目前大盘处于第三大浪中延长浪的第5小浪，前期的调整属于第4小浪，未来的大盘仍将可以预期会展开更疯狂、市场参与度更深的第五大浪上攻。在目前1300点位置大盘有反复是情理之中，市场需要不断换筹以抬高整个市场的平均成本，场外资金需要在目前点位建仓完毕也需要时间，幻想大盘能够一飞冲天是不可能的。但股指将以时间换空间，稳打稳扎的方法向纵深发展(资讯 行情 论坛)。

　　基本面方面，近期有关部门发布的国内资金流动向也令我们看好股市有了更直接的支持。2月份，数据显示我国货币格局发生了一个重要变化，持续数月的M1、M2“喇叭口”扩大趋势终于出现缩小迹象。2月份M1同比增长12.4%、M2同比增长18.8%，二者差距从1月份的8.6个百分点缩小为6.4个百分点，“喇叭口”明显收窄。

　　据分析，前两个月新增贷款从最终的流向看，只能有两个方向，要么进入实体经济，要么流入金融市场。如果新增的贷款全部流入实体经济，那么我国经济肯定会有所反应，比如工业企业供销两旺、进出口加快等，但是从目前的情况看，我国实体经济并没有出现这些情况，实体经济部门也并没有全部吸纳7000多亿元新增贷款，多余的资金只能最终流入到金融市场中。目前的实体经济项目缺乏对社会资金的吸引力，剩余资金自发性地由实体经济领域不断流向虚拟经济领域，预示虚拟经济周期上行，股票市场开始升温。

　　而且，在央行对2006年一季度城镇储户问卷调查中，居民对证券市场的信心明显增强。认为“更多储蓄”合算的居民人数下降1个百分点；认为“购买股票和基金”合算的人数上升2.9个百分点；而选择拥有的最主要金融资产为“股票”的人数上升0.4个百分点，改变了两年来持续下降的状况。

　　源源不断的资金供给以及投资者投资股市信心的恢复给市场向上提供了最基本的两大支撑力量，也暗示了未来的股市或将不同寻常，新一轮的牛市即将展现在投资者面前。那后市那类型的题材最能吸引增量资金的关注呢？从外资抢进A股市场等一系列事件，我们认为未来市场价值重估预期将成为股市最热的机会最大。中国A股在经历多年的下跌后，许多上市公司价值已被严重低估，特别与邻近的香港股市国企股大涨的事实形成背离，随着未来中国股市开放度的提升，全世界的资金都开始关注中国股市，中国股市中拥有价值重估预期的股票最能吸引全世界的眼球。

　　如G华天(000428)，大片物业和土地，价值重估要求强烈，后市值得关注。公司从2004年开始进军酒店行业，打造了综合托管成本低、具有民族品牌的管理团队的华天酒店(资讯 行情 论坛)，完全适应当地酒店市场。并且公司在短短5年时间里先后托管发展了湖南境内五家、以及北京钓鱼台山庄华天大酒店、北京海天中心、深圳华安保险大厦和武汉凯旋门华天大酒店等共9家酒店物业及土地。目前，无论是沿海地区的深圳，还是中部地区的湖南，土地的价格都出现了大幅度的上涨。公司拥有大量酒店物业，面临迫切的价值重估要求。技术上分析，随着成交量稳步放大，该股填权趋势基本确立，短线有望借价值重估预期展开拉升的行情，后市逢低可积极关注。

　　同时，垄断出口美国松木家具市场、拥有绝对自主定价能力和盖茨基金持续增持的G美克(资讯 行情 论坛)(600337)，以及拥有200亿打造央企重组前三位题材的大同水泥(资讯 行情 论坛)(000673)，短线都有走强迹象，后市也值得密切关注。

　　(兴业证券 陈奕昂)