黄永耀：从新的估值标准中寻找机会

　　近日的大盘令人难以捉摸，操作的难度加大，展望它向上，上档均线的压力仍未消除，成交仍未得到放大，但向下却跌不下去，每跌到一定的程度，大盘指标股出现护盘市场亦惜售，抢反弹的资金仍较活跃，所以也跌不下去，大盘正如我们所分析的那样升跌空间不大，预计今周主要仍是在1230--1280点之间震荡整理，市场通过以时间换空间来恢复人气以及化解1300点的压力。

　　两会虽然结束，但是从各方面的消息来看，新老划断和新股的增发仍没有时间表，反而仍有不断的利好传出，包括融资、融券的朦胧亮相，外资不断进来甚至不惜高价收购国内A股的股权，同时在两会结束的记者招待会上，温总理表示人民币汇率变化不再“出奇不意”，随着利率的市场化，人民币的长远升值潜力无疑更加大了A股的投资价值和吸引力，或者这就是外资纷纷抢着进来以及不惜高价并购国内A股的原因，这在某种程度上也增强了A股市场的吸引力和投资者的信心，同时也为国内A股市场的投资者带来全新的投资理念和新的估值标准，那就是不再单纯以业绩和市盈率作为股票定价标准，而还应该综合考虑企业的发展前景，品牌优势、市场的占有率及净值等多种因素。从外资巨头重点看好的水泥、钢铁、银行和啤酒行业来看，它们更看好基础产业，因为它们看好我国经济高速发展所带动的基础产业的发展前景和需求，同时这一类的上市公司因有庞大的资产做保证，相对报表作假的可能性较小，而且人民币升值的潜力在价值重估下也使其成为受益者，兼并有品牌和渠道优势又或在国内市场具有垄断性的上市公司可为他们快速占领国内市场，这就是他们提出三个“必须”以及不惜高价并购上市公司的主要原因，因此，可以说外资的高调进埸，已经开始逐步颠覆国内A股市场原有的估值体系，这是近日投资者在选股和操作上需要重点注意的。

　　从技术和图形上来看，大盘仍未真正走强，上档在1280点附近有较强的阻力，如果市场不能够重新放量向上突破20日线，那么仍将维持震荡的机会比较大。但向下空间也比较小，5日线已经形成强支持，在这种情况下投资者操作难度较大，最主要的是量没有跟得上，市场的热点不突出，持续性不强，那又该如何操作呢？首先，我们要充分认识到，在周线这个中线形态来上，向下跌破1223点的机会很小，那么最终达到1400点的目标可能性就相对较大，既然短线升跌空间不大，满仓不敢，空仓也会心慌，那么只要抱着中线价值投资的角度理性介入一些超跌价值型的个股就可以做到无论大盘升跌都不心慌，那么近期又该如何选股呢？

　　在大盘未真正重新放量(起码合计超过200亿)之前不应该盲目追涨，不应该抱着今日进明天赚那种短线的心态，大家不妨留意一下近日持续上涨的个股有多少，热点持续性也不强，今天升幅居前的个股明天就可能会出现回调，这也是近期投资者反应操作难度较大的原因，大家再不妨翻番今天升幅居前的个股，主要都是调整幅度较深又或者调整时间较长，筑底形态较好的超跌反弹股，只要有这样的思路，那么再结合跨国公司提出的三个“必须”，外资并购带来的新的估值理念，再考虑国内机构的动向，那么，我建议重点关注那些超跌严重，筑底较好，市盈率偏低，每股净值较高，处于基础垄断性的行业的个股，这一类个股不但容易受到外资青睐，也容易得到国内机构的关注，此外，深证100(资讯 行情 论坛)成份股和上证180(资讯 行情 论坛)成份股中一些有潜力的个股也应该成为我们关注的目标，因为深证100ETF和上证180ETF的发行完毕后对它们将是一大的机会，或者他们将来未来大盘重新走强的一大动力，在此，建议重点G东控(000828)，因为该股所处于行业是属于有较高垄断性的基础产业，其主营的高速公路收费被喻为坐地收银，同时它这波回调行情以来跌幅超过14%，超跌非常严重，但它的业绩却相当优良，05年每股收益高达0.216元，市盈率仅有17倍，同时其每股净值高达2.44元，是属于一只已经公布了业绩绩优白马股，此外，它已经公布了05年的分红方案，为10派1.75，派息率高达5%，如此优厚的收益以及盈利和净值水平，具有中长线投资价值，容易引起机构的关注，此外，它还是一只深证100成份股，易方达策略成长是其第四大流通股东，这样易方达基金管理公司管理的深证100ETF发行完毕后对其也是一大机遇，其实，在目前上下两难中线看好的市道之中，只有持有的是价值型的品种是无须理会大盘的升跌，因为既然外资也敢于高价认购国内A股，那么对后市也就不该太过悲观，例如我一直建议关注的折价率超越50%的

封闭式基金近来就连续走得很强。

　　(广州万隆 黄永耀)