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全日大盘探低回稳，日K线收出偏长下影，连续急跌势头暂时受到遏制，短线大盘面临回抽反弹，但即将面临的反弹主要还是来自于短期技术性的要求。
基本面上，本轮大盘上涨至1300点附近的行情，应当属于自去年7月份低点1004点以来股改行情的延续，而从1004点涨至目前的高点1300点附近，股改10送3的对价推动力已经基本消耗完毕，市场心理转向针对“两会”之后新老划断、新股大扩容的恐惧与担忧，这种
心理层面上的预期变化将主导与具体体现在下一阶段的市场走势上，除非是管理层对此有更加明确具体的稳定性说法，或者消息实质性兑现，投资者不佳心理反映完全排除，否则，在此之前，大盘重拾中期升势，将不再具有群众性的参与基础。
而正在稳步升值的人民币汇率昨天突然来了一个"点刹"，大跌近60个基点后重返8.04，自汇改以来累计升幅降至0.83%，这可能导致市场针对人民币进一步升值的预期出现降温，而以银行地产股为代表的人民币升值受惠股在此之前率先于高位走软回调，可见针对人民币升值题材的炒作也到了相应的中途整固阶段，当然，我们认为人民币进一步的升值是一个中长期的趋势，相应题材概念的炒作挖掘也必然是一个中长期的过程，但作为现阶段市场的一个重要炒作方向，其短期走势出现反复，当然也会从一个方面影响到阶段性大盘的涨跌。再加上国际股市于高位大幅震荡所带来的系统性比价估值压力，也不会在短时间内迅速消除，因此，我们认为目前大盘的调整动因来源于多方面，旧有的行情推动力正在逐渐弱化，新行情的酝酿需要市场资金在寻找到新的做多理由、新的做多契机之后，而这，无疑都是需要有一个时间过程的，因此，我们认为，针对接下来一个阶段的市场行情，即便是出现了震荡反复，间中有所反弹回抽，但总体性的调整格局并不会因此出现改变。
当然，我们也同样认为，股权分置改革的顺利进展实际上已经奠定了沪深股市中期向好的总体性框架，在既定事实难以改变的情况下，我们认为市场心理预期已经大大好于往年，目前即使是展开一次次中级别的回调，幅度也是倾向于相对有限的，而不会象往年那样，行情结束之后便“一去不回头“，同时，目前距离新老划断、新股发行也还有一段时间，在此之前，行情的回调将因为政策性的干扰，仍然会显得一波三折，而并不倾向于单边式的下跌。跌多了，也还有有反弹回抽。例如，在经过近两日超过50点的空头奔袭之后，技术性的分时超买因素将在随后展开的技术性反弹过程中得到修复，而针对30日均线与春节以来1260——1300点震荡箱体，也还需要有一个破位之后的回头确认，只是在目前中国石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)等指标股形态破位导致市场重心下移的情况下，即便是出现了预料中的反弹，也难言高度，同时，对于未来一段时间来说，反弹动力可能主要来源于一批较低市值的股票，例如今日盘中部分低价科技股的启动，而对于多数品种来说，仍然属于借助反弹，逢高减磅的时机。
(广发证券）
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