两地股市联动尚早 A股H股双飞尚需时日

　　国盛证券　王剑

　　近日H股再度拉高，走势异常强劲，结合以往的走势来看，其正处于一轮波澜壮阔的大行情中，而A股市场正在力图从熊市的泥潭中摆脱出来，从去年年底开始拉升的行情中，与H股的联动明显增强。前期火爆一时的有色金属板块、近期再度走强的银行、地产类股票也都是沾了H股相关板块的好运，而昨日含H股的A股如G鞍钢、兖州煤业等也受H股的相关股票 大涨影响而上扬。这无疑带给投资者丰富的想象：在当前大盘踯躅于千三之际，能否借助H股市场的牛气，拉动不争气的国内市场一把，让长期受被套之苦的投资者也扬眉吐气？

　　笔者以为，当前实现真正的联动只能是一厢情愿的想法。虽然目前市场存在大量的在两个市场同时上市的个股，并且其股价的联动性正在不断的加强，但此类个股的整体市值对目前市场的影响并不大，所以带动性并不强。更为重要的是两个市场的外部环境不同，个股表现自然就存在很大的差异，这从同样的企业到两个市场上市的定价标准就不同，并且上市后股价表现往往差异很大就体现出来了，市场功能发挥的差异是造成表现不同的主要原因。因此，在A股市场向千三进攻的关键时刻，很难完全指望靠表现活跃的H股市场传递牛气。

　　当然从长远来看，今后这两个市场的联动性会不断增强，这是因为国内有越来越多的企业到香港市场上市，同时国内市场股改完成之后，以前阻碍A股与H股比较的障碍逐渐消除，那是两个市场就可以互通有无、相互影响了。只是目前国内市场正处于深刻的变化当中，定价机制还要理顺，投资理念和思维还没有完全的一致，所以即使H股市场的股指一路昂扬，A股市场也只能是遥生羡慕之意。

　　值得一提的是，由于香港市场是属于成熟的市场，聚集了许多国际性的投资机构，也代表了最为先进的投资理念，所以其股价走势往往是最前沿资金流动思想的体现。一旦A股市场也能与H股市场进入相同的运动节奏中，由于两个市场的时间差异，又可以为投资者带来更多套利机会。