并购概念板块将在绿色通道上奔驰

　　上海证券 彭蕴亮

　　近期大盘小幅震荡,并购概念股表现十分亮丽。华源制药、华源股份、华源发展三只个股集体涨停,被中石化并购的齐鲁石化、扬子石化继续封住涨停,成为市场各方最为关注的焦点。

　　价值低估点燃行情

　　1998年以来的历次并购案例已经说明,价值被低估将是决定举牌发生的内在驱动因素,该因素在中国市场价值低估的情况下将促使并购板块长期走强。实际上,价值发现也将是未来驱动并购的最重要的因素,无论是通过什么收购方式来实现。

　　操作上关注三类并购

　　并购题材在二级市场上表现十分良好,我们建议从以下三个方面寻找“掘金”机会。

　　首先,大型中央企业涉及上市公司众多,并购决心坚决,是投资者首先要把握的一类并购机会。如近期华润和

摩根士丹利联手收购,牵动三家上市公司股价暴涨,为投资者带来了很好的启示。而与华源集团类似的央企为三九集团,涉及公司包括三九医药、三九生化、三九发展三家,其中三九医药(000999)被占款高达37.86亿元,显示出三九集团的重组并购已经箭在弦上,投资者可给予适当关注。

　　其次,应关注行业性的大规模并购题材。如与中石化系统类似,汽车行业也存在大规模并购题材,长安汽车就公告称,中国南方工业集团公司作为发起人,以其全资子公司长安汽车(集团)持有的长安汽车股份有限公司的85040万股普通股,发起设立中国南方工业汽车股份有限公司,标志着以长安汽车为首的汽车行业并购整合大幕正式拉开,投资者可谨慎关注。

　　再次,应关注外资并购活跃的领域和个股,如银行板块。随着我国金融行业对外逐步开放,外资介入内地银行等金融服务业的程度也越来越深,不少外资银行看好

中国经济的发展。同时,金融服务行业的增长速度将高于国民经济的增长速度,且受宏观经济调控的影响相对较小。因此,为了充分分享中国经济的快速增长,外资并不满足于参股,而是积极谋求控股地位。预计内地银行等金融类公司将成为外资并购的前沿领域,可适当关注深发展等累计涨幅较小的银行股。

　　政策提供绿色通道

　　新《证券法》对并购制度的一个最重大的修改,便是持股超过30%以后,可以向全体股东发起全面或部分的要约,这从根本上修改了原来的强制全面要约制度,为并购板块走强打下了坚实的基础。并购的另一种形式———部分要约收购因其公开、透明并且成本可控,已经成为国外成熟市场一种主流的收购模式,其未来在中国市场的确立,也决定其将成为协议收购之外的另外一种主要的收购模式。在这种情况下,华源制药、华源发展、华源股份纷纷走强,显示出并购概念的强大魅力。

　　同时,上证所近日就在股改中涉及重大资产重组、资本公积金定向转增等方面的问题,发布了第七号、第八号备忘录,为上市公司并购打开了“绿色通道”。

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