央企整合风生水起 好戏还在后头

　　渤海投资 周延

　　随着中石化整合旗下上市公司大幕的拉开，重组并购题材、尤其是集团式重组整合已经成为当前市场的灵魂与绝对热点。在石化系、华源系、中化系个股连续涨停的巨大财富效应下，集团整合行情有望形成燎原之势，好戏还在后头！

　　央企打响并购整合第一枪，两市再掀整合风暴

　　继中石油回购吉林化工、辽河油田、锦州石化后，央企另一巨头中石化近期也高调宣布，将以143亿现金回购旗下四家上市公司股权。一石激起千层浪，两市并购整合概念股全面爆发。二级市场上，刚刚被华润集团战略性重组的华源集团三驾马车井喷启动，华源制药6个交易日涨幅超过45%，华源股份、华源发展涨幅也均超过20%，同样，刚刚被广西玉柴集团重组的ST恒立也一飞冲天，重组消息一出已实现连续6个涨停。可以看到，华源制药、华源股份、华源发展、ST恒立均是预计业绩亏损，显然，重组、并购、资产整合预期成为诱发股价走牛的根本原因。对于中石化、中石化的整合行为，有关专家表示，“中石油、中石化整合子公司不是一个孤立事件，而是国家决策层启动新一轮国家能源战略的一部份，如果将国家能源新政比作一盘棋局，那么中石油、中国石化对子公司轰轰烈烈的整合只不过是其中一粒棋子。”因此，可以预见，在国有企业改革不断深化、企业资源不断整合的大背景下，国有企业、特别是中央直属企业并购整合将成为2006年投资的一条重要主线，而相关的央企、国企对上下游企业的整合有望自发性的掀起中国证券市场的并购热潮，并且将与接踵而来的外资并购大潮一道，为国内证券市场提供巨大的投资机会。随着并购整合概念股财富效应的进一步扩散，逐利资金必将在并购重组题材股当中寻找获利机会，这无疑提醒投资者实战中去捕捉此类股票的投资机会。

　　好戏在后头：家电行业并购整合硝烟四起

　　在2005年钢铁(

鞍钢新轧联姻本钢板材)、石化(中石化吸收并购北京燕化、镇海炼化、中国凤凰)等一系列的并购重组、产业格局的重新划分尚未埃落定之际，并购整合另一主战场——家电行业也硝烟四起：青岛海信以9亿元成为

科龙电器“新东家”，四川长虹以1.45亿元夺得美菱，另一冰箱行业巨头新飞也与新加坡丰隆集团达成了5.1亿元的股权转让协议……白色家电行业的资源在2005年全面进行了再分配。而2006年家电行业依旧被众多悬念包围，市场势头如日中天的平板彩电陷入利润危机、空调行业惨淡开局频繁换帅、冰箱、洗衣机品牌集中度加剧、反倾销国际贸易壁垒增多……种种迹象表明，2006年家电行业仍旧是一个多事之秋。不过，经历了多年大浪淘沙的家电行业，在2006年的突围决心更加强大，行业整合仍将继续。而2006年家电行业的整合，将是继80年代末至90年代中期、21世纪初两次行业性重组浪潮后，我国家电业的第三轮并购重组浪潮，种种迹象显示，此轮家电行业的重组范围、重组力度、重组成果将远胜前两次并购浪潮，对证券市场也将产生极为深远的影响。

　　二级市场上，重组并购题材、尤其是集团式重组整合已经成为当前市场的灵魂与绝对热点，石化系、华源系、中化系个股连续涨停的巨大财富效应下，集团重组行情有望形成燎原之势！极有可能成为长虹系一员的ST长岭(000561)值得重点关注。长虹董事长赵勇上任后连续重拳出击白色家电，黑白家电通吃意图显露无遗。ST长岭拥有投资2.79亿元建成的50万台绿色环保无氟冰箱生产线，公司一直在寻找实力雄厚的重组方摆脱生产困境。日前，《上海证券报》(2月10日)就撰文指出，美菱电器与长岭集团主要领导已进行了多次接触，这种接触多少当然让人产生丰富联想。如果长虹旗下的美菱能够收购整合长岭的话对双方都大有裨益。长岭的资产和人员能够得到有效盘活，而长虹也可在市场布局上借力长岭。走时上看，前期经历了长时间的低位横盘整理，涨幅严重滞后，近期在强烈的重组整合预期下已巨量换手启动，主力大举扫货迹象明显，从超级主力凶悍的手法判断，该股后市很可能出现井喷行情，投资者可重点关注。

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