未来行情三种演绎可能 再次冲关营造大牛概率大

　　

　　上海证券 郭燕玲

　　面对此次上升行情的首次调 整,市场究竟会如何演绎,显然已经成为判断2006年全年行情的关键所在。

　　可能一:再次冲关营造大牛

　　由于即将迎来全国两会的召开,投资者对此给予一 定的期望。此外在2006年开市以来,相关的利好政策和消息不断兑现,诸如外国投资者对 A股进行战略投资、中国石化引起私有化风暴,以及人民币汇率持续上升对人民币资产升 值的推动等等。而且股改后的A股市场因估值优势具有更大的投资吸引力,也对2006年的 股票市场构成强有力的买盘动力。

　　因此从这些角度 来看,目前指数在1300点关口的调整是消除浮筹、夯实基础的技术性休整,也是投资者调 整仓位以备再战的必要准备,而且调整空间极其有限,再次冲关后将营造2006年的牛市格 局。

　　可能二:蓄势调整扭转熊市

　　经过连续9周的上升走势后,机构重仓的有色金属等

股票涨势惊人,市场获利浮筹相当沉重,具有强烈的套利愿望。而且场内存量资金的持续 买盘动力出现衰竭,如果没有外围资金的补充,不得不采取滚动操作,必然要引起指数的 调整。

　　但是2006年资本市场面临绝好历史机遇,行 业整合带来的企业兼并收购风起云涌,给股票市场提供了最具想象力的投资主题,另外人 民币升值给中国资产带来的重新估值要求,也对A股市场带来积极的推动作用。

　　因此1300点的指数回调是基于政策预期下资产配置 要求的调整,并不是行情的终结,当然这种调整可能较之第一种情况要深。

　　可能三:见顶回落复归熊市

　　2005年以来,市场普遍预期企业经营业绩已经见顶 回落,2006年更将面临严峻的考验,在宏观经济和企业基本面出现不利变数的背景下,作 为经济晴雨表的股市同样也将面临沉重的下跌压力。而此外上证综合指数近二百多点的 上涨更多是基于国际商品期货市场的投机推动,以及对未来

中国经济转型的预期,并不具 备坚实的业绩基础,近期股价的过度上涨无疑提高了市场风险。此次国际商品期货价格 回落后引起的有色金属股大幅调整,引发市场的获利回吐抛售潮,已经清楚地提示这种上 涨经不起任何风吹草动的考验。

　　不过,笔者还是认 为后市大盘仍应乐观看之,因此进行强势调整并最终扭转熊市格局的可能性最大。从技 术角度看,此次调整将对近年来的牛熊分水岭------1160点附近的年线作一次强势确认, 确认2006年牛熊转换的行情判断,扭转5年以来的熊市格局。

　　文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此 入市,风险自担

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