楼栋：外资带来G股板块战略机遇

　　第一证券

　　周三，媒体公布了外国战略投资者可开设A股账户投资G股的消息，市场期待已久的外资进入A股市场终于拉开了序幕，由于此前外国战略投资者的投资范围是限定为完成股改的公司和股改后新上市公司，因此部分完成股改的G股优势品种，将成为吸引外资战略投资的对象，G股板块也有望出现重心逐步抬高的走势。

　　多种支持带来稳步走强

　　G股市场的表现，随着行情的波动出现了比较大的变化，在去年行情低迷时，G股由于实施股改增大了短期的筹码流通，造成了股价表现的持续疲软，但是在去年底行情启动以来，这种情况发生了根本的变化，市场投资者对G股也由原来的回避而逐步转向追捧，在股改前后甚至出现了抢权、填权的走势，G中兴、G宏峰等个股甚至当日就填满了权，带来了很强的赢利效应，总的来看，G股的表现正在摆脱股改初期疲软的局面，重心的稳步抬高将是G股未来走势的主要特点。而近期出台的一系列政策支持对G股的走强奠定了基础，例如对G股未来将提供一些政策优惠、周二深圳新指数的编制也确定将以G股为成分股，在指数型基金越来越多的情况下，这类机构投资者的投资对象也将集中在G股上面，而周三外国战略投资者可以开设A股账户，投资G股进入实战。在近期一系列引导机构投资者进场的措施当中，G股成为资金进场主要的投资对象，这也在一定程度上保证了G股重心的稳步抬高。

　　两大优势提升价值

　　对于完成股改的G股来说，存在两大优势，第一大优势是流动性好，这一点对机构投资者来说非常重要，在以往行情比较清淡的时候，流动性问题一直是机构比较头痛的问题，买了

股票卖不出去成为很多机构投资谨慎的主要原因，但是在股改之后，随着流通盘的扩大和自动除权效应的存在，G股公司的成交量大幅度增加，其流动性也大为改观，以周三股改的几家公司为例，G康裕、G椰岛等个股的成交量基本上为股改前平均水平的5倍以上，跟股改前的成交相比，股改之后的流动性大大增强了。第二大优势是公司质量优秀，有利于吸引资金关注，目前参与股改的绝大部分公司都是一些业绩不错的公司，其基本面普遍得到了市场的认同，而且在股改平均10送3的对价水平下，不考虑指数的影响，经过股改之后，市场大部分公司的股价水平下降了二至三成，也就是说，G股跟股改前相比市盈率水平大大降低了，这将在很大程度上提升了公司的投资价值，对目前准备进场的机构投资者来说，实在具有很强的吸引力。

　　投资G股紧抓要点

　　正因为G股公司具备的这两大优势，我们认为目前的G股机会也会从这两大优势拓展开去。例如流动性优势，对投资者来说，就应该去关注一些行业的龙头，由于其本身流动性就好，股改之后更是适合大资金的进出，如通讯行业龙头的G中兴股改前后流动性大增，股改前其10天平均成交量在148万股左右，但股改之后这个水平却放大到了580万股左右，放大倍数在三到四倍，而且，跟股改前相比，股价在10送2.5之后仍有5%左右的涨幅，从目前G股部分个股的表现来看，行业龙头个股确实是我们所应该重点关注的。而如果以上市公司质量的标准去衡量，那么一些破净、低市盈率个股就值得我们长期跟踪，以G宝钢为例，由于公司实施了10送2.2股的对价措施，股价水平出现了相应的下降，基本上维持在了4元左右的水平，而其前三季度的业绩已经高达0.8元，也就是说，该股的市盈率水平只有4倍左右，投资价值大大提升，此外由于前期行情比较低迷，很多股票都到了净资产附近，而经过股改对价，很多G股都跌破了净资产，这也是我们下一阶段选择G股时候要重点考虑的思路。