量能持续萎缩 短线仍将震荡整理

　　广州博信 周建新

　　今日大盘缩量震荡整理，并购概念股及低价股继续走强，农业类个股也开始活跃，市场人气再度被激活，但由于权重指标股的分化及部分蓝筹股的调整，股指盘中出现了波动。而两市成交量的持续萎缩则显示市场做多动能仍不充沛，短线仍将在千三点下方震荡整理。

　　消息面上，目前深市主板进入股改公司总市值已占深市A股总市值的53.79%。深市主板率先实现股改市值过半，标志着股改取得重大进展和突破。在展望今后股改进程时，深交所副总经理张颖称，交易所要求送出率在20%以上，10送2股以下的公司一概不予安排进入股改名单。针对少数地区(上市公司)股改不积极的现状，深交所负责人明确表示，在主板股改公司家数过半的时候，将结合有关指标综合评估后，对未完成股改的上市公司，将采取诸如停牌等惩罚措施。也可以在涨跌幅限制方面，给予股改和非股改公司不同待遇。我们预计，在管理层的大力推动和各方的积极配合下，2006年深交所基本完成股改几乎没有悬念，也意味着在股改竞争环节上深交所超过上交所，因此深交所有望率先实施一些创新举措。此外，消息人士透露，在执行三年之后，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》将由《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》取代，而终极版的《管理办法》有望在今年四、五月间推出。新办法主要不同点在于两升一降。即“门槛降低，锁定期缩短，提高额度'。这表明了管理层对QFII在支持股改的奖励，也是为增加资金供应的重大举措，对稳定市场大有好处。

　　热点方面，今日具有并购题材的中铝系、四川双马等上市公司继续大幅上扬，成为了市场中一大亮点。近期A股市场热闹非凡，并购题材不容忽视。去年，中石油浩浩荡荡要约收购了辽河油田、锦州石化和吉林

化工等上市公司；最近，中国石化又雄心勃勃地迈开了全面整合旗下的齐鲁石化等四家上市公司的步伐。再加上美国凯雷投资收购徐工科技，拉法基收购四川双马等外资并购还是海信电器收购

科龙电器，潍柴动力收购湘火炬等内资并购都在市场引发局部行情。此外，从G鞍钢整体上市以及近期比利时英博集团天价收购雪津啤酒的事件来看，A股的并购重组在步入全流通时代后无论在并购的方式还是定价方面都将表现出不同的特点并带给市场以深远的影响。在06年国内经济总体仍在调整运行阶段，市场创新产品、工具以及风起云涌的并购题材有可能带给市场更大的投资机会。我们预计，通过频繁的收购和反收购、整合和被整合，将大大提高上市公司的整体质量，加快上市公司的发行和退市步伐，为证券市场不断注入新鲜血液。后市对于钢铁、商业零售、金融、医药等将面临重组整合机会的行业，投资者不妨适当跟踪关注。

　　技术面上，今日股指继续震荡调整，而两市成交量的持续萎缩，也显示市场做多热情有所回落。现阶段股指仍然处于上升通道中，但盘中多空分歧已明显加大，带来的就是股指震幅也明显加大。而获利盘是目前市场最不安定的成分，如果多头不能持续的表现强势，极易引发多头市场的倒戈，给市场带来压力。此外，此波行情的龙头有色金属板块仍处于回调过程中，如果市场没有新的板块有效代替该板块的情况下，股指短期仍将在千三点下方反复震荡整理。

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