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昨日由于国际黄金等有色金属的期货价格继续大幅回落，导致市场的龙头板块有色金属板块呈现单边下行的态势，对人气产生了极坏的影响，导致上证指数一度下跌到1270点下方，多头再度启动煤炭板块，大盘人气有所恢复。上证指数收盘1279.64，下跌3.02点，跌幅0.24%；深圳成分股指数收盘3307.7点，下跌14.22点，跌幅0.43%，两市共成交211.64亿元(不包括权证)，成交量处于较低水平。
近期股指在临近1300点整数关口，攻击力度明显减弱，场内个股走势明显分化，特别是基金重仓股经过大幅拉升后，获利回吐压力加大，预计股指短线仍将在千三点下方反复震荡整理。
结合节后几天的行情来看，我们不难发现和前期持续上行的走势相比，大盘的运行格局发生了明显的变化。
自12月6日至节前的这波升势中，调整行情仅出现了一次连续两根阴线，其它都是以一根阴线结束调整，而后连续走高，但节后股指在接近千三整数关口受阻后，便出现了阴阳相间的震荡盘整走势，并在跌破了5日均线后，正在考验10日均线，运行格局大为改变。也就是说，前期持续性的上扬也不再出现，目前的震荡整理预示着见顶还是上升阶段中的阶段性调整呢？
目前大盘的位置是十分微妙的，上有千三关口阻力，下有1260点附近的缺口支撑。千三整数关口，并非技术阻力位，但按照去年6月千点附近启动计算，大盘累计升幅已达到30%左右，对比10送3股比例的平均股改对价水平，似乎已经将预期兑现，给市场形成了沉重的心理压力。而下档支撑方面，如果大盘对下方1263点-1260点的缺口进行了彻底的回补，那么周一形成的缺口类型则被定义为力竭型缺口，意味着目前正在构筑顶部。而如果没有被回补，缺口为中途缺口，后势仍有较大的上行空间。上周大盘最低点距离1260点仅有6个点，态势变得十分微妙。现在1260点附近缺口支撑的有效性正受到广泛关注。
沪深两市自1月5日以来的二十个交易日中，十九个交易日的股票日成交金额处于200亿元以上的警戒水平。历史上看，日均成交金额在200亿元以上的情况下，下一个月份构成顶部的概率很大，2005年的8月份便属于此类状况。1月份因元旦、春节长假的原因交易日短，节后的2月份在上旬或中旬期间很可能形成顶部。所以现阶段大盘在构筑顶部的可能性较大。缺口被回补的是早晚的事情。我们判断大盘周二将会继续对1260点附近的缺口支撑进行考验，但成交金额的缩减会导致下跌幅度有限。
西南证券 张刚
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