专家访谈：千三会否构成行情障碍

　　主持人：徐海洋

　　嘉宾：武汉新兰德 朱汉东；国盛证券 王剑

　　主持人:昨日市场受阻千三关口，冲高回落，宽幅震荡。虽然指数绝对跌幅不大，但大盘的震荡幅度和成交量水平却创反弹以来新高，多空双方明显分歧。如何理解大盘在千三关 口的踯躅？带有较长上下影线的阴线是否表明市场步入短期调整阶段？大盘调整的原因和空间如何？投资者又该如何应对？

　　调整后仍有上攻潜力

　　武汉新兰德朱汉东:周二沪综指盘中的震荡加剧，表明大盘在目前的相对高点出现了一定调整压力。从基本面上看，周一国务院发布的《通知》明确了适时推出证券信用交易制度的有关方案，为资金合规入市创造条件。这项利好措施对市场起到了明显的刺激作用，使大盘短线出现了加速上攻的形态。但从技术面考虑，沪综指经过年前的持续上涨之后，累计升幅已十分可观，周K线也出现了罕见的8连阳，市场风险正在不断累积，并呈加剧势头。开年后的长阳更使得沪综指对5日均线的乖离率进一步扩大，技术上调整压力已十分明显。因此，在1300点整数关口面前，沪综指出现调整的欲望也十分强烈。

　　面对千三技术关口和心理层面的压力，沪综指出现短线调整的可能性较大。但去年末启动的此次跨年行情强势特征十分明显，沪综指每次调整的幅度都不大，因此，虽然再度面临千三压力，但大盘调整的空间也会相对有限。而且周二沪市成交量达到了200亿元的水平，量能的明显放大表明市场多头力量仍然比较顽强，下档买盘的力度也较为强劲。虽然多空双方出现了明显分歧，但市场中积极做多的心态使得个股走势仍然活跃，涨停个股也不在少数。因此，后市大盘将呈现高位震荡格局。如果沪市量能继续维持在150亿元以上的水平，沪综指将有望在10日均线附近企稳。而且在调整充分之后，仍有继续上攻潜力。

　　大盘出现高位震荡后，个股走势的差异性将进一步显现。前期涨幅较大板块中丰厚获利盘的涌出，将使其出现阶段性调整走势。例如在石化板块中，扬子石化、齐鲁石化已有破位下行的趋势，而中国石化、中国联通等指标权重股也有明显的调整需求。虽然中金黄金仍然保持强者恒强的风范，但有色金属板块中的其他品种已出现分化走势，短线追涨者无疑成为主力派发的对象，因此应采取回避风险的减磅操作策略。对于本轮行情中涨幅不大的蓝筹品种，它们在比价效应之下估值水平已明显偏低，补涨行情将成为未来市场的主要趋势。加上年报披露日程临近，投资者应尽量增持业绩增长明显、成长性佳的个股，它们有望在未来市场中出现强劲的补涨行情。

　　反弹目标应在千三之上

　　国盛证券王剑:宽幅震荡的市场走势表明目前股指经过较长时间上涨后，内在调整压力在不断加大，多空分歧明显，个股也出现了分化。但目前而言，市场多方依旧具有较强的实力，后市大盘仍有继续向上的动力。

　　本轮行情启动至今，已经延续了两个多月，指数最大涨幅超过20%，相当一批个股的最大涨幅超过50%，而以中金黄金、云铝股份、驰宏锌锗等为代表的强势领涨股更是出现了超过100%的涨幅，说明在近期行情中，个股的表现相当活跃。从盘中个股表现来看，拉动此次行情上涨的动力主要有两个:一个是有色金属类的群体，另一个是股改类个股。特别是一批对指标有较大影响个股理想的股改方案，直接刺激了行情的活跃。同时，市场对2005年年报业绩的炒作也提前展开，其标志就是以中国石化为代表的个股强劲走高。正是由于多个利好因素的共同作用，才有了目前连续八周上涨的行情。但随着股指的不断走高，个股的累积涨幅已经较大，股改对市场的刺激作用也已经得到了比较充分的体现，市场向上的动力正在枯竭。同时随着市场的不断上涨，解套筹码也越积越多，需要有一次集中释放的过程，这就造成了周二盘中的回调。

　　但就力量对比来看，市场多方依旧占据优势，因为仍有部分指标股还有股改预期的支撑作用，如即将复牌的清华同方、招商银行、兖州煤业、火箭股份、福耀玻璃等，它们对短期市场仍有相当的助推作用。其次，在业绩公布初期，一些业绩良好的上市公司将率先公布年报业绩，其对市场也有正面作用。而目前真正有下跌空间的是那些业绩下滑的绩差个股，但它们对股指的影响有限，难以产生太大的作用。

　　从技术上来看，本次行情应该是前期千点止跌反弹行情的延续，按照量度空间计算，其反弹目标至少应在1300点到1350点之间。所以，目前的下跌也仅仅是上涨行情中间的调整，本轮行情还没有结束，后市还有再创新高的空间。后市大盘再度出现持续上涨行情之后，股指才会进入真正的回调休整期。但要指出的是，就行情演绎的时间来看，市场已经进入中后期阶段，虽然大盘还有向上空间，但市场风险也在加大，操作上不宜追高。而如果市场再度出现持续拉升走势，则需考虑逢高适当减仓操作。

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