大盘有望步入相对缓和的震荡期

　　江苏天鼎

　　经过上周的持续盘升之后，A股市场终于在本周止住了上涨的步伐，昨日更是出现了收阴K线的走势，盘中也显示出做空动力正在积累的走势特征，那么，如何看待这一走势呢？

　　　两大压力逐渐显现

　　不可否认的是，有色金属股一直是本轮行情的主题歌，正是云铝股份、关铝股份、驰宏锌锗等个股逼空的日K线图树立的强硬赚钱效应，方才推动了场外资金进场的迹象。但可惜的是，在昨日，该板块的龙头个股相继出现上影线，甚至关铝股份、山东铝业等个股出现在跌幅榜前列，由此可见，昔日的多头有倒戈的可能，从而放大了市场的做空预期，因为主题热点的下跌往往意味着市场出现了资金流出的迹象，这明显不利于市场的走势。

　　同时，从昨日盘面来看，空方阵营还有一个强大的做空力量，这就是年报业绩预警股，在昨日居然出现了10只个股达到10%跌停限制的现象，不少个股就是因为年报业绩预警的压力，岁宝热电最为典型。而ST板块更是大面积跌停，如此的走势给市场形成了两个不佳预期，一是因为05年报本身就不为市场所看好，亏损预警家数创历史新高最能够说明问题，在这样背景下，自然会放大市场对整个年报行情的不佳预期。二是因为大面积跌停板个股的出现意味着市场的做空动能出现聚集，而从历史走势来看，每一次的大面积跌停个股出现，均意味着市场短期走势面临着选择。

　　　　行情是否面临拐点

　　既如此，是否意味着市场进入拐点呢？对此，我们认为关键看两个因素：

　　一是市场的做多主线索是否断了。从市场走势来看，本轮行情的做多主导线索主要是以有色金属为代表的资源股和以中国石化为代表的一线指标股。昨日盘面显示，资源股的日K线图的确显示出多头气喘吁吁的声音，存在着继续调整的可能。但，中国石化等一线指标股的做多功能依然存在，主要在于他们的业绩增长能够保证当前合理的定位，如果再考虑到股改含权等因素，的确没有进一步看空的空间。

　　二是市场是否会出现新的做多主线索。如果有新生热点来替代原有的市场做多热点，同样可以形成做多阵营的新老衔接，从而助推市场向纵深发展。就盘面来看，市场能够寄予希望的板块大概只能是3G产业股，而且由于3G产业股属于典型的科技股板块，极少受制于市盈率的价值估值束缚，所以，极有可能成为多头们护盘的又一有力武器，事实上，在昨日盘面中，就有极佳的表现。由此可见，目前市场的确进入一个敏感阶段，既有极强的做空压力，但也有极强的做多动力。不过，毕竟市场的多空对决格局已远远强于12月底至本月初的行情，所以，市场趋势极有可能进入多空双方平衡的格局，即上证综指在近期已难现前期的主升浪，但也难以迅速进入持续阴跌的低迷走势中，毕竟股改刚刚进入高潮期，需要稳定的市场趋势予以配合，因此，我们认为大盘在近期有望步入一个相对缓和的震荡期。

　　　市场震荡会否改变操作思路

　　现在的问题是，市场在近两个交易日出现调整趋势，投资者会否要改变一度形成的持股过节的操作思路呢？对此，我们看法是，持股还是持币过节其实并不重要的。

　　持币过节不是坏事，因为无论大涨还是大跌，都是现金，投资者没有损失什么。而持股过节也是如此，因为如果持有的

股票不对行情脉络，那么，行情大涨，也享受不到益处，但如果持有的品种极佳，即便节后行情变脸，也不会损失什么，甚至还会有所收益。所以，关键在于投资者自身的风险承受能力与选股能力，而不是在于持股还是持币的问题。但从近年来的行情走势来看，基本上历年的春节后行情均略微乐观，所以，投资者如果能够拥有极佳的心态和选股思路，不妨选择一些优异品种持有，其中估值合理的优异股改含权股是首选，比如说文山电力、华光股份、国电电力等。