节前调整几成定局 大方向不会改变

　　昨日大盘出现自12月初上涨行情以来的最大下跌阴线，跌势集中于午盘，在上证50指数股和G股的带动下持续下泻，至收盘共下跌18点。这两类个股带头下跌的原因是什么？

　　张崎：周一沪深股市出现较大幅度调整，上证指数跌破10日均线，收盘勉强站在1200点上方。市场出现较大幅度下挫，可能是投资者主动获利回吐以及开放式基金被赎回导致被动性抛售造成的。事实上，股指近一个月来累计上涨约150点，涨幅超过13%，不少股票近 期涨幅都在20%以上，且春节长假将至，很多投资者纷纷选择落袋为安操作；与此同时，很多开放式基金净值重新回到1元面值以上，保险公司和很多个人投资者纷纷赎回基金。

　　吴国平：昨日，反映G股运行总体走势的新综指下挫接近2.5%，比上证指数跌幅超过近一个点，不可谓不凶悍。对于G股板块的大幅回落，我认为很大程度上是来自于不少前期获利筹码的集中兑现，毕竟近一段时间G股表现比较亮丽，特别是不少刚复牌的G股更是出现当天大幅填权的态势，昨日的回调就在情理之中了。由于目前新综指再次逼近起始点位1000点，而这一点位具有重要的意义，短期要继续大幅度下挫远离1000点的概率很小，相反，昨日的宣泄带有比较强的一次性调整完毕的意味。

　　这波行情起来，市场一直把中国石化的走势看作风向标，但昨日中国石化与

大盘走势背离，其风向标的作用是否消失了？

　　张崎：中国石化是12月以来这轮行情中涨幅最大的蓝筹股之一，累计涨幅近30%，这一方面是受行业整合、国家补贴等因素的拉动，另一方面H股大幅上扬也对其A股有较大支持作用。因此，该公司的走势更有其本身的特殊性。我认为中国石化对于大盘的影响可能会逐步弱化。

　　吴国平：中国石化今天的表现比较稳定，说明中国石化背后存在的操控资金实力强大。我认为中国石化依然是不可忽视的风向标，昨日中国石化相对强势的表现，其背后隐藏的意图说白了就是行情不会这么快结束。

　　经过上周一周的连续调整和昨日以大阴线形式的调整，两位认为调整已结束还是刚拉开调整序幕？

　　张崎：连续两个交易日的回落，对市场人气应该有所影响，大盘会继续调整。大盘持续上扬近1个月后出现调整是必要的，这也有利于行情的后续发展。

　　吴国平：将近两天的走势跟2005年9月20日和9月21日这两天对比，它们阶段性见顶走势是具有很大相似性的，在心理上将会给投资者带来很大的杀伤力。不过由于这波反弹的起点跟过去一千点的反弹起点不一样，这就注定了这种调整只是为了消化获利盘。之后，市场继续向上拓展空间的大方向不会改变。

　　那么，投资者将怎样应对这次调整呢？请提供一些这期间的操作建议。

　　张崎：从操作的角度讲，投资者宜抓住市场结构调整的机遇，优化持仓结构。对于前期涨幅较大个股，要把握好退出的时机；如果上证综指回落到1150点区域，可考虑逐步提高仓位，以估值偏低的价值型

股票为重点，尤其应该关注年报业绩好或具有股改机会的股票，此外，

封闭式基金也具有较好的避险作用，可作为全年配置品种。

　　吴国平：由于市场经历了比较明显的调整，而中期调整的信号即量能的极度放大(如沪市日成交量突破200亿元)的情况却没有出现。在中期趋势依然看好的背景下，下跌提供了比较好的介入机会。而从南方汇通和星美联合这些科技品种不断向上发起攻击的态势来看，目前资金对于科技网络题材依然是情有独钟，投资者不妨继续关注这些品种，尤其是具有自主创新题材的3G板块则可以作为操作对象的重中之重。