张亚梁：量能终究是多头心中之患

　　上海证券报

　　本周四,大盘在创出三天的新低1125.95点,也就是正好回落到10日均线附近之后,又再一次在下午出现了震荡向上的回升行情。

　　多空在指标股上搏杀

　　从当日的盘面特征来看,四大权重指标股除G长电之外,其余的表现均不太好。特别是中国石化,在上一日离前期高点附近不远,收出一根留有较长上影线的阴线后,昨天其调整的疲态就显现得比较明显了。其在早盘收盘前出现了一次比较急速的下探,盘中最大跌幅超过2%,并下破了5日、10日均线,正好也是大盘当天跌幅最大的一个时段。

　　尾市,虽然中国石化跌幅有所收窄,下跌不到1%,还勉强收在10日均线之上,但是结合其在高位的两根上下影线的阴K线组合,我们基本上可以判断其第二个头部已经初现,后市将向30日均线寻找支撑。毫无疑问,它的调整也必将影响到大盘的走势。

　　另外,

中国联通和G宝钢虽然均收出一根缩量的十字星,但从它们多日缩量整理的情况来分析,短线已经缺乏进一步上涨的动力。而至于G长电,其在戴上G帽后,从上周末开始,第三次跌至其中长期均线系统(年线和一年半线)位置后,出现了多次一阴一阳的间隔式调整、反抽走势,显示出多空在此位置还在进行搏杀。

　　机构重仓股集体发力

　　当日,最引人注目的当属于G上港、振华港机、G穗机场、海螺水泥、中科三环、浦发银行、烟台万华、航天电器、苏宁电器、华能国际、东方锅炉、国电南瑞、南宁百货等个股的上涨。应该说这些个股集中了交通基础设施类、水泥、银行、地产、商业、军工等不同行业领域,但均是属于基金和QFII的机构重仓股。我们在近一段时间,曾分析过,此波从12月6日开始的反弹,盘面最大的特征就是部分有机构把持的个股出现明显上涨,而游资喜欢作为的个股很少。

　　之所以机构重仓的这些个股在年末频繁地出现在涨幅榜的前列,第一,很显然,其中确实有部分的板块和个股由于其价值受到重估或者提高,增强了机构信心而进行增持,所以导致上涨。第二,部分有一定权威性,对市场有一定影响力的研究机构在预测明年行情时,发布的研究报告,影响了市场部分投资者的操作心态。第三,也是我们认为可能是影响最大的因素,随着年关来到,各类机构由于在整个今年大部分时间都没有能够获得好的收成,所以在年底加大了对其重仓持有个股的粉饰业绩橱窗的运作。

　　可以这样说,正是上述很多机构重仓股在午后的上涨,又把大盘本来想调整的节奏打乱,迫使大盘最终又再度翻红。

　　缺乏一次深刻的调整

　　在创出了三天新低以后,大盘最终虽然是顽强收在5日均线之上,但是其量能水平,难以让人欣慰。由于此波上涨,绝大部分均是在盘中完成回调,所以大盘一直是处于在技术指标超买、钝化的犹豫状态中上行。而正是由于盘中的调整仅是对钝化的技术指标做点适当的修正,缺乏一次深刻的调整,所以说目前的技术指标仍属于偏高的状态。

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