朱汉东：市场有望走出跨年度行情

　　武汉新兰德　　朱汉东

　　上周五大盘继续站稳半年线，紧贴5日均线收出一根小阳线。虽然大盘在突破箱顶之后进入较强阻力区，但大盘的走势仍十分稳健，在指标权重股的走强背景下，随着热点题材的不断涌现，市场有望走出一波跨年度上涨行情。

　　资金流入权重股板块

　　沪综指自探底1074点箱体底部后，出现了持续上扬走势。大盘的强劲升势主要来源于指标权重股的走强。虽然在前几次大盘跌破半年线之后的急挫中也能看到指标股护盘的身影，但本次指标权重股的集体发力已不再是单纯意义上的护盘。如果撇开指数因素来看待近期指标股的走势，不难发现，许多指标股已经悄然走出了底部区域，形成明显的上升趋势。指标权重股走强也不再局限于中国石化、中国联通等龙头品种，形成了石化、金融、钢铁等几大热点板块的切换和轮动。这些板块流通盘较大，近期的持续走强也表明了大资金运作的迹象。而从三季报和相关数据的显示，QFII大举增持蓝筹的举动正在逐渐浮出水面。

　　随着股权分置改革的稳步推进，体制上的深层次变革将推动证券市场的长期发展和完善，进一步提升中国A股市场的投资价值，而市场整体投资价值的提升更吸引了无数国际投资机构关注的目光。QFII制度建立和规模的加速扩容，不仅引入了更多的国际投资巨鳄登陆，也使A股市场的投资者更趋于多元化和国际化的特征，加快了国内市场与国际市场接轨的步伐。

　　以前在国际投资机构的眼中，中国的A股市场由于体制上的弊端并不成熟，估值水平也并不理性。但随着股改的深入，国际金融界对中国A股市场的兴趣明显增强，全流通后的体制变革也成为中国A股市场逐渐走向成熟的重要标志。而石化、金融、地产、钢铁等权重板块在前期持续调整后，股价重心已经大幅下移，市盈率等指标甚至低于周边市场的水平，投资价值已经逐渐体现。在“

十一五”规划指引下，

中国经济仍将保持高速稳定的发展势头，这些价值被低估行业中的大部分品种仍具较好成长性，将吸引到更多国际机构的目光，面临更多的市场机会。由于这些板块的流通市值十分庞大，在股指中占据较大权重，因此也有望推动股指持续上扬。

　　中小板有望持续走强

　　上周五盘中，在龙头品种涨停效应的刺激下，中小板个股整体走强，中小板指数大涨1.71%。

　　中小板持续走强的原因主要来自于三个方面:首先，中小板因其自身特点具备独特的板块效应。中小板中的个股流通盘普遍较小，是市场中流动性最佳的品种，极易受到市场短线资金的偏爱。加之中小板个股数量适中，既为主力资金提供丰富炒作品种，又保持了一定的稀缺性，因此联动性较强，板块效应十分明显。

　　其次，中小板基本面质地优良。据2005年三季度报告披露，中小板50家公司的整体业绩较以前年度出现了较大幅度增长。较佳的成长性也形成了良好的市场预期，使中小板个股的估值水平有了很大提升。

　　最后，中小板是目前市场上唯一率先实现全流通的板块，成为后股权分置时代的市场风向标。中小板指数是我国证券市场上首推的全流通指数，对未来的G股指数具有重要的参考意义。中小板指数的推出不仅可以全面反映全流通条件下中小板个股总体价格变动趋势，也可以为投资者在新老划断之后的投资操作提供重要的参考指标。

　　突破半年线保持升势

　　沪综指自10月底跌破半年线以来，经过近两个月的运行，逐渐形成1070点至1020点之间的小箱体形态，箱体顶部正好与半年线重合。大盘在12月6日再次探底箱体底部时，技术形态上的不乐观曾引发无数市场担忧，因为如果大盘跌破箱体底部，大盘可能再度迫近千点大关。因此多方主力势必集结重兵“背水一战”，沪综指在此区域连续收出的两根长下影，也从侧面显示出1070点附近对股指仍具较强支撑。其后大盘走出的连续上涨行情也进一步印证了箱体支撑的有效性，使大盘短期内已无破位之忧。

　　上周股指在半年线之下连续收出两根十字星，一方面显示出市场在半年线附近的相对谨慎和上档套牢盘的压力，另一方面也表明股指仍有较强的上攻欲望，拒绝快速回落而呈现出强势调整走势。大盘终于在上周三收出一根实体较长的阳线，并一举突破半年线，形成了三重底之后的颈线位向上突破形态，周五小阳线进一步确认了对半年线的有效突破。虽然两市量能仍略显不足，但日K线图中，5日均线与半年线形成金叉，预示大盘短线仍将保持向上趋势。

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