尹飞：决胜2万亿 铁老大跨年行情

　　2005年11月，英国《金融时报》引述中国铁道部总经济师黄民报道，中国计划在未来2年内，将一部分铁路干线打包，在国内或国外股票市场上市。中国政府此举旨在为2005至2020年间耗资约2万亿人民币的铁路建设筹集资金。政府将允许外国投资者或公司参与国内铁路投资，甚至全资拥有地方性的铁路干线，围绕"铁老大"确实有大文章可作。

　　铁路行业发展面临重大转机

　　融资提速，铁路规划“钱程似锦”

　　2004年国家出台了《中国铁路中长期发展规划》，到2020年，我国将投资2万亿元建设高速铁路客运网，届时我国铁路总里程将达到10万公里,复线率和电气化率均达到50%。按此规划，到2020年

铁道部需要2万亿元资金的投入,每年需要投入1000-1200亿元。业内人士预计2005年我国铁路行业基本建设投资规模将从2004年的516亿元猛增至1000亿元以上。今年9月召开的"中国铁路投融资改革论坛"上，发改委着重指出将引入地方政府资金、社会资金投资铁路，同时进一步深化铁路价格改革，加大对铁路投资的财税和金融支持，积极研究铁路项目减免税政策；此外将继续推进铁路股份制改制和上市，规范各类投资主体的行为。

　　外患内急，各路英雄齐聚铁路市场

　　按世贸协定，到2007年中国铁路所有客货运将全面对外资开放，2005年,允许公路运输、铁路运输、仓储服务设立外资独资子公司。可见外患和内急迫使铁路行业进行大变革和发展，对于投资者而言，则意味着更多的投资机遇。如上所述，大方面预计政府将推出更多的指导性政策和优惠,支持铁路行业发展；小事件方面铁路的提速和提价将提升行业的利润空间。总的来看，铁路及相关设备制造和建设行业面临发展良机，其相关上市公司值得留意。

　　运输、建设、设备供应，一个也不能少

　　现铁道部辖属的上市公司仅有四家，包括广深铁路0525HK、铁龙物流600125、中铁二局(资讯 行情 论坛)600528和北亚集团600705。近年市场表现上除铁龙物流外，其余个股表现一般，但近期G中铁(600528)借助股改之威，连续中标铁路建设大单，明显有主力资金抢高入货，从12月5日该股复牌后以填权1.92%报收后，连拉八阳，成交量逐次放大，股价有效冲击今年下半年高点，实为"铁老大"板块中的开路先锋。中铁二局600528为国内首家铁路建筑施工企业，具备大定单概念，04年中标合同106.4亿元，发展前景看好，为铁路工程建设中优势企业，05年底再次中标京津城际铁路21.94亿元，合同金额比较去年同期上升接近20%。其它如：

　　1、铁路运输：

　　① 铁龙物流600125：主营铁路运输，唯一一家全国性铁路物流类上市公司。主营业务收入过亿，毛利率高达80%以上。尤其是收购了中铁的集装箱特种箱业务，垄断优势明显。重点公司，长期关注。

　　② 中储股份600787：为中国物资储运控股公司，组建涉及我国公路、水路、铁路运输的国际集装箱多式联运业务。物流业龙头企业，关注。

　　③ 北亚集团600705：主营铁路客运、纸浆生产，业绩差处于重组进程，回避。

　　2、铁路设备制造

　　① 北方创业600967：主营铁路货车制造，市场占有率达12.2%，全国排名第一。流通盘仅5千万股，股价不足5元。受益于铁路长期规划，重点关注。

　　② 晋西车轴(资讯 行情 论坛)600495：国内规模最大、车轴品种最多(包括火车和地铁)的生产企业。流通盘仅4千万股，外资概念，机构重仓，重点关注。

　　③ 南方汇通000920：主营铁路运输设备制造，景气回升。此外下属世华微硬盘公司科技含量高，市场人气足。投资投机两相宜，重点关注。

　　④ 力源液压(资讯 行情 论坛)600765：主营产品液压泵，市场占有率国内最高、配套面最广、出口量最大，可应用于铁路系统。流通盘仅3450万股，股价不足5元，业绩尚可，为较好的投机品种。

　　⑤ 湘电股份(资讯 行情 论坛)600416：国内大型电动轮自卸车厂家，唯一生产地铁车辆用成套牵引电气设备和轻轨厂家。同时生产风力发电电机，具备新能源概念。技术上目前处于高位，暂回避，宜长期关注。

　　⑥ 时代新材600458：主营产品减振降噪弹性元件广泛应用于轨道交通车，为国家重点发展的新兴产业。流通盘7千万股，股价不足4元，重点关注。

　　⑦ 西北轴承000595：主营轴承产品，与德国FAG合作成立铁路轴承公司，关注。

　　⑧ 新钢钒(资讯 行情 论坛)000629、鞍钢新轧000898、包钢股份(资讯 行情 论坛)600010：皆为国内三大钢轨生产基地，其中鞍钢为重轨生产垄断企业，新钢钒受益于西部大开发。其市场表现受行业发展趋势影响较大。

　　3、铁路工程建设

　　①G中铁(600528)② 北方国际(资讯 行情 论坛)000065：大股东万宝工程主业国际工程承包，04年签约德黑兰地铁项目、伊朗电气化铁路项目等。流通盘小，业绩一般，目前处于股改进程，涨幅已高，回避。

　　在操作策略方面，我们建议投资者重点关注其中的优势企业或者是垄断企业。铁路大军整齐待发，所谓"兵马未动，粮草先行"，铁路建设中该板块的急先锋，如G中铁(600528)、北方国际(000065)等均已抬头，从细分行业不同阶段的机会，铁路建设业在目前(初期)由于已有的垄断地位，价值凸现。必须从战略的高度做试探性建仓，如有回荡机会，再行大举进攻。伴随着行业大发展的效益，其它公司也将会水涨船高。

　　广州

证券 尹飞