张亚梁：反弹将再次受阻于半年线

　　大通证券 张亚梁

　　本周五，大盘在整个早盘量能萎缩到19.5亿之时，终于在下午开盘后出现变盘。随着多个权重指标股的纷纷拉升，市场人气有所活跃。尾市，沪综指报收1113.47点，上涨1.37%，创出了11月29日以来的最高点和单日最大涨幅。而午后的成交量也放出了44个亿，全天沪市共成交63.5亿元。

　　从当日的盘面情况来看，市场护盘资金依然存在，在多个板块上均有动作。以中国石化(资讯 行情 论坛)为代表的四大主要权重指标股继续上行，起到了稳定股指的作用。而以民生银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、华夏银行(资讯 行情 论坛)等为代表的几只银行股的联袂上涨，甚至创出近期新高，也给市场添加了信心。另外，G万科(资讯 行情 论坛)A、金融街(资讯 行情 论坛)、金地集团(资讯 行情 论坛)、招商地产(资讯 行情 论坛)、G华发(资讯 行情 论坛)等房地产板块个股也是有远远强于其他蓝筹股的表现。金融、地产这两大板块，前者得益于交通银行、建设银行在海外的上市，提高了市场对国内银行股的估值；后者受各地房价居高不下，特别是北京、深圳等地的房价还创新高的影响，使得基金认为地产的泡沫还没有那么快散去。加之，这两个板块均不属于周期性行业，一旦赋予了其想象空间，自然也就成了岁末大盘萎靡不振时，以基金为代表的机构投资者又一次无奈自我缩容炒作的稀罕品种。这也反复证明了这个市场处于可投资品种匮乏的尴尬局面。

　　当天，在指标股稳步向上推动的同时，也带来了个股的普涨。全天仅有100余家个股下跌，1100多家个股红盘。而权证则和大盘呈现相当明显的翘翘板走势，大盘大涨，权证则是大跌。整个权证板块都出现调整，成交量明显萎缩，资金显然是又流回到主板市场上大部分非主流品种上去抢反弹了。由于媒体今天公布G股指数将于近期推出，所以导致前期普遍跌幅较大的G股板块出现了整体反弹，涨幅居前，也可以认为是今天最具有板块效应的一个板块。而以思达高科(资讯 行情 论坛)为代表的游资品种，正好是顺势涨停，也带动了部分相关个股，使得市场出现了几周以来久违的有5家个股涨停的情况。不过，我们认为，这些个股的反弹正是给了原持有这些个股的投资者又一次较好的减磅机会。

　　上一日，我们在分析短期后市

大盘走势时，也提到了两种概率。今天大盘恰恰又是选择了第二种，即小概率的走势。从大盘在上破了上日高点，并收盘完全站稳其之上，加之日SAR再次翻红等情况来分析，大盘在下周初还将可能维持几天的强势。不过，对于这种所谓的“强势”，我们还是坚持认为，这仅仅只是我们前期反复强调的“诱敌深入”的假突破而已。在上周末市场一片看空声中，本周大盘是上涨了1.75%，又是一次市场反向思维的经典例子。在本周五个交易日中，有4个交易日成交金额都在50个亿左右徘徊，直至周五的下午才放出一些量来，使得全周总共成交269个亿，比上周稍微放大10%。从目前大盘这样的量能水平来看，显然量能放大到了相当困难的程度。当然，并不是市场真正缺资金，关键缺的是信心。从中线均线系统中，我们也可以清楚地看到，大盘在半年线1119点和11月21日的高点1122点一带已经形成了非常扎实的压力。正常情况下，很难逾越，大盘在下周初冲击该区域带以后，将再次遇阻回落。当日的阳线，给笔者的感觉就是特别像11月18日的那根阳线。当然，无论是从阳线的长度和与之配合的成交金额都远逊色于那天了。

　　转眼间，大盘在自10月26日开始形成的箱体至今运行已经足足33个交易日。在几次看似要破的气氛之下，终究又是神奇般地被遏制住。这到底是市场的力量还是非市场的力量在其中起作用呢，想必大家应该清楚。如果下周大盘能够出现放量上破这个箱体的走势，股指重新站稳在半年线之上，那么，今年这个冬天也许就不会那么冷了，股指可能还有向上冲击几十个点的空间。不过，我们自始至终认为那将是一件极小极小概率的事情。反过来，记得在2002年1月份，大盘在跌至1339点后，一直到2004年9月份，市场出现了长达2年多的1300点保卫战，直到2004年的“9.24”前夕才打破1300点。被认为是牢不可破，所谓铁底的1300点终于被悄然下破了，带来的是以后300余点的下跌。那么，此次已经33个交易日在1067点以上的反复护盘，到底又将把到大盘拖向何处呢？这是值得我们思考的地方。笔者的感觉是，目前的箱型整理正越来越像当年的1300点保卫战，时间越长，对大盘未来恐怕是越不利，而将来的杀伤力恐怕会越来越大。打破这个箱体的导火线极有可能就是新老划断。但愿这仅是笔者的杞人忧天。