世基投资：权证继续成为市场热点

　　世基投资

　　今日大盘继续以调整为主，权证的火爆使得大盘继续失血。全日形成低开低走的单边下跌的走势格局，盘中最高1093.10点，最低1077.40点，最终报收于1079.19点，收出一根下跌阴线。沪市全日成交51.65亿元。

　　今日大盘缩量调整，虽然跌幅不算很大，但市场人气显得非常惨淡，市场关注的焦点均在深市的三只权证上，从规模来看，只有万科权证的规模偏大，达到21.4亿份，钢钒权证和鞍钢权证的规模都不大，分别只有2.33亿份和1.13亿份。盘口看这三只权证万科HRP1、鞍钢JTC1、钢钒PGP1三个权证正式登台亮相，开盘即封涨停继续演绎火暴的行情，再次受到热钱的大力追捧，资金继续活跃在权证中。由于权证的热炒，使得A股市场失血严重。原来市场中最活跃的一些资金，基本上都被吸引到了权证市场中去了。大盘则只能在失血的状态下低迷徘徊。从技术上看，1070点一线有一定的短期支撑。

　　由此我们可以看到，权证扩容所引发的震荡并未使资金出现回流，相反由于权证市场规模不断扩大，在进一步消耗目前A股的增量资金，边缘化趋势越来越来明显，目前市场已逐渐变成死水一潭，多空双方几乎都处于一种休眠状态，个股涨跌的动能正在消失，大盘失去了弹性，股改行情被权证行情所取代，在缺乏长线投资基础的市场氛围下，投机性行情始终占据着市场主流。我们认为，目前这种市场格局反映了大多数人对牛市行情预期的破灭正被异化为一种非理性的搏傻，失去方向感的集体无意识行为导致了股市正在被短期投机所取代，长期被熊市所压抑的做多能量在短期内完全喷发而出，但最终却被消耗在一些投机性品种上，因此股市在经历了这次股改和权证行情的震荡之后，将可能在一个进入了更为漫长的调整周期，未来局部的牛市行情或机会可能更多地体现在投机性品种上。市场的低迷和权证的活跃实际上反映了中国股市目前的困境，一方面要活跃市场，增加交易品种，提升成交量，吸引资金入市；但另一方面市场的投机性又抑制了资金的有效配置，没有去应该去的地方，相反加剧了存量资金的撤离。这种矛盾现象将在一段时间里反复体现出来。我们对大盘仍持谨慎态度。在没有成交量明显放大之前，继续以谨慎观望为主，以规避个股分化的风险。