把握12月份三大板块的择股建仓机会

　　华泰证券 裴雷

　　虽然年底面临资金回笼的压力，但也恰是机构主力的战略建仓期。年关将至，12 月份资金紧张为A 股市场惯例，而且最近证券公司的违规自营账号被冻结，只准卖不准买，进一步加剧资金紧张程度。可以预期12 月份市场弱平衡格局有望延续，但是市场进入了合理价值区间，大多数受市场关注度较的股票下跌空间有限，近期一些出现异常下跌的股票的估值 水平具备吸引力，基金等一批市场主力机构往往会借助年底市场资金供给相对紧张因素，打压股指逢低吸筹，为来年的行情做足准备。可以重点关注以下板块蕴含的投资机会。

　　1、关注中小板企业的投资机会

　　中小板率先完成全流通，又是近日政策的焦点；再者中小板

股票质地良好，主要分布在医药、航天、电子、商贸、新材料等领域，高科技含量较高，受宏观调控、经济减速和高油价负面影响的程度较小，是基金、QFII、券商等主流机构的理想对像。在股改扩容的预期下，尤其是在经过近3年价值发现后，价值类蓝筹股长期在高位振荡，并面临行业周期性压力的情况下，盘小的中小板无疑是理想的风险规避处，有理由在后市中继续走强。

　　2、银行股的投资机会

　　鉴于上市银行股未来成长性仍然超出行业增长水平，并且盈利能力受行业景气增长放缓影响有限。同时，目前民生银行(资讯 行情 论坛)已经股改，浦发银行(资讯 行情 论坛)也明确支持股改，并先于再融资完成股改，估计招商银行(资讯 行情 论坛)不久也会进行股改。目前上市银行股价中可能已包含了股权分置改革中支付对价的预期，按对价水平10送2至3计算，则执行对价后的市盈率可能只有10-12倍，具备了中期价值投资。G民生、招商银行、浦发银行等近日放量走高。近期权证行情持续火暴，显示出强大的财富示范效应，引发市场大力追捧权证概念股，银行股在股改过程中支付权证对价的潜力是非大的，银行股独特的行业背景也非常适合采取派发权证的方式来支付股改对价，这无疑大大提升了银行股的想象空间。

　　3、地产股的投资机会

　　在人民币升值预期下，投资品行业也会受到一定的资金追捧，主要包括具有土地价值的房地产、园区开发等行业、具有资源价值的煤炭等行业。由于升值幅度不可能过大，因此境外资金有可能对通过投资这些行业中的公司所拥有的土地或房产来获得升值收益，从而加大资金对这些投资品行业的吸引力，从而引发价格的上涨。投资者可以关注具有品牌优势的万科(资讯 行情 论坛)和金地集团(资讯 行情 论坛)等抗风险能力较强的公司，也可以关注具有区域垄断优势的金融街(资讯 行情 论坛)、天房发展(资讯 行情 论坛)、G华发(资讯 行情 论坛)、华侨城(资讯 行情 论坛)和招商地产(资讯 行情 论坛)等股票。