彭蕴亮：中小板成为弱势中的另类风景

　　上海证券 彭蕴亮

　　上周大盘振荡下跌，中小板异军突起。江苏琼花(资讯 行情 论坛)以9.85%的涨幅占据了涨幅榜头把交椅，带动传化股份(资讯 行情 论坛)、华帝股份(资讯 行情 论坛)等群起上扬，成为弱势中一道亮丽的风景线。中小板后期还有行情吗？投资者应如何操作呢？

　　　送股领涨市场

　　统计显示，不难发现中小板是今年下半年市场上走得最好的板块之一，其指数俨然已经成为沪深两市的领涨“旗手”。一方面，从6月7日到11月30日，中小板指(资讯 行情 论坛)数最大涨幅高达43.9%，远远超过两市成分指数和上证综合指数(资讯 行情 论坛)，更是把沪深300(资讯 行情 论坛)指数远远抛在后面。个股方面，G航天、G新和成(资讯 行情 论坛)、G科华、G大族和G思源等五只股票涨幅超过100%，50只中小板股票中涨幅超过50%的达到27只之多，占中小板总数的54%。同期，沪综指上涨8.45%，深综指上涨6.57%。

　　近6个月以来，中小板股票大幅走高得益于股改的顺利推进，较高的对价水平是其走强的关键所在。统计显示，50家公司平均对价水平为10送3.384股，其中46家在10送3股以上，占公司总数的92%；对价水平最高的为10送4.5股，有4家；最低为10送2.5股，有3家，而对价水平低于10送3股的公司以绩优股居多。通过股改，中小板流通股东持有股份的价值得到提升，提升幅度与平均对价水平相当，即33.84%。当然，考虑到股改统一了流通股东和非流通股东利益基点，对完善公司治理有极大促进作用，中小板股票整体价值的提升水平可能会更高一些，其中线可能反复活跃。

　　T+0题材显现

　　中小企业板上市公司规模小，出现流动性障碍或者市场大幅波动的可能性相对较大，因此必须积极推进交易制度创新，具备了实行T+0交易的前提条件，容易在二级市场形成有利的炒做题材，对其股价构成实质性利好。目前管理层认为，一是要满足投资者日益复杂的交易需求，在不改变现有限价申报交易方式的基础上，丰富委托方式，进一步适应证券市场国际化和市场化的需要。二是吸取中小企业板开盘开放式集合竞价制度的经验，引入收盘开放式集合竞价，进一步提高交易效率，抑制市场操纵行为。

　　同时，中小板上市公司本身质地优良，在中小板指数推出后，如果真正实施“T+0”，有望使个股拓展向上空间。中小板设立时间短，历史遗留问题少，与蓝筹G股不同，中小板多数属于小盘股，盘中走势更容易构成联动，这就给各类机构同时提供了介入机会，能够吸引场外资金介入。上周随着交易规则修改消息的出台，中小板个股绝大部分都出现了上涨，板块联动效应十分明显。可见，对于中小板而言，“T+0”将增强整个市场对其的认同度，也将成为短线资金关注乃至炒作该板块的一个重要题材。

　　　关注“补涨概念”股

　　从走势上看，近期中小板整体表现突出，类似新合成、宁波华翔(资讯 行情 论坛)和科华生物(资讯 行情 论坛)等品种涨幅基本上都超过了30%，处于不断寻找新高过程中，已经累计了一定规模的获利盘，有获利回吐的要求。因此，投资者在操作上应尽量以稳健为主，寻找累计涨幅不大的“补涨概念”股将是目前不错的投资选择。

　　操作上，目前大盘整体的运行趋势还不明朗，投资者应尽量避免追高，待大盘见底信号明确之后再在中、短期均线附近关注中小板个股不迟。