周延：岁末年底寻找下一个暴富机会

　　渤海投资 周延

　　岁末年关之际，证券市场上确实处于一种资金偏紧的情况下，然而在股改的大背景之下，05年底市场则含藏玄机，应该说这个年关口是不平凡的，股改给市场带来了权证交易的暴富机会，同样股改也将在年底为低价重组股带来“乌鸡变凤凰”的神话，特别是重组预期极强的ST板块。

　　在三只权证疯狂程度已到极至之后，权证风险已大于机会。随着权证的扩容，短线投机资金将快速回流到主板市场当中，这意味着年末真正的机会将出现在低价重组股尤其是ST板块当中。

　　一、年末重组历来是我国股市一大“特色”，时至年底，上市公司或是为了保牌、或是摘星、摘帽等种种预期将纷纷踏来，各种重组题材将开始丰富起来，为重组股的走强提供了契机，后市重组股的好戏有望精彩不断。而与权证相比很多重组股特别是ST品种的“

性价比”开始凸现。除了一些ST品种具有天然的超跌比价优势外，更为重要的是许多重组股有鸡变凤凰的题材。历史经验证明，一些大黑马往往都是从低价重组股特别是ST板块中跑出来的，如前期的ST丰华(资讯 行情 论坛)、ST吉轻工(资讯 行情 论坛)，近期的ST飞彩(资讯 行情 论坛)等超级大黑马就是最好的诠释。

　　其中ST东北电(资讯 行情 论坛)(000585)：该股集重组、高对价、摘帽、循环经济等四大题材于一身，是我国输变电设备科研、制造、出口的主要基地，三峡工程及城乡电网改造用输变电设备的主要供应商，循环经济的推行将为公司带来巨大发展机遇。公司2004年度实现赢利，并且2005年前三季度实现赢利，年底有望顺利摘帽。

　　二、股改提速为低价重组股走强提供契机。随着中小板股改工作的收官以及股改方案连续出台，上市公司股改已明显提速，而ST板块作为股改的重点，后市也有望迎来阶段性炒作高潮。一方面是股改提升重组股投资价值。在股改全面提速的大背景下，重组板块的投资价值有望得到显著提高，管理层前期明确表示，鼓励绩差公司通过资产重组、注入优质资产等方式来支付股改对价，ST中西(资讯 行情 论坛)、ST农化(资讯 行情 论坛)的成功案例为重组股打开了巨大的想象空间。另一方面是低迷市道中最能吸引资金关注的品种莫过于热门题材股，时至年底，上市公司的重组题材又开始丰富起来，为重组股的进一步走强提供了良好契机。

　　三、在股改可以“以重组支付对价”的政策背景下，一些小市值低价股的壳资源价值被大大提升了。因为此时公司市值较小，进行收购成本很低，另一方面可以通过重组来改善公司基本面，不用支付送股等对价，还可以在确定的时间内获得流通权，得到高额的二级市场回报，可谓一举多得，这样就大大提高了这些低价壳资源的吸引力。因此，在股改的大背景下，一些低价小盘股有望迎来一轮重组高峰，这就意味着许多公司的基本面将出现本质的改观，而在一个有效率的市场内，基本面的改善必将伴随着股价的上扬。从这一方面分析，目前部分低价小盘重组股面临的就不仅仅是短线机会，而具有一定的战略投资价值，如ST烟发(资讯 行情 论坛)(600766)、ST鑫安(000719)等。

　　当然，炒作重组题材对不同的上市公司也要有所区别，我们认为后市对重组股的炒作，可把握这样几方面：一是关注有可能被外资并购的个股，二是关注一批业绩状况不佳，但有较好壳资源价值或潜在资质较好的个股，一旦有新资金注入重组，这类个股业绩将有真正改变的机会，三是对于绩差股的炒作，应注意比价关系和个股所处的政策面环境，不宜盲目追涨，尤其是已大幅涨升的个股，应以回避为主。