秦洪：指标股成大盘过冬的棉衣

　　江苏天鼎 秦洪

　　昨日A股市场窄幅震荡，沪综指日震荡只有8.86点，但成交量萎缩至48亿元，不过，由于招商银行、浦发银行等诸多指标股的大涨，还是将沪综指拉出阳K线。那么，如何看待这一走势呢？

　　 为何能够扛住大盘？

　　从历年的四季度走势，A股市场大多是“寒冬”走势，即股指均出现大幅下跌，且部分个股会因为业绩的不佳预期而出现急跌，从而使得每年的四季度成为投资者账户缩水最严重的季节，所以，四季度的走势也被市场称之为“寒冬”。

　　但是，今年四季度的股市，虽然没有像三季度那么出现快速上涨且反复活跃的走势，但沪综指从10月份以来，俨然形成了一个以1080点为箱底、以1120点为箱顶的箱体震荡格局，而出现如此走势的动力就在于指标股的反复走高，从中国石化到G武钢再到昨日的金融股。

　　指标股之所以可以扛住大盘，一方面是由于指标股有着明显的资金护盘迹象，且轮动特征较为明显，在一定程度冲抵了往年四季度所形成的资金出逃压力。另一方面则是因为指标股存在着诸多题材预期，比如说股改过程中出现的权证创设题材，增加了对一线指标股的筹码需求；再比如说股改提速，市场对中国石化等整合的预期，这些信息的存在，使得指标股不断走强，最终也扛住了大盘。

　　 箱体震荡过冬迹象明显

　　而从盘面来看，指标股对大盘的引导作用在短期依然存在，因为目前处在股改的提速时期，需要稳定的盘面走势配合股改，所以，有着护盘动机的资金依然会集中兵力于一线指标股。而一线指标股又由于题材众多，甚至能够不时产生创新题材，所以，股价也具有一定吸引力。也就是说，一线指标股的轮动护盘现象有望延续，在这样的背景下，指望大盘出现破位下跌似乎不太现实。

　　但是，大盘也缺乏明显的上涨板块，一方面是因为时近年底，做多资金大多面临着年终考核、年终盘点等诸多压力，很难放手一搏。另一方面，的确是上市公司的业绩不给面子，毕竟目前是所谓的价值成长投资理念占主导，如果没有成长主题，市场就不会出现明显做多的板块。而缺乏明显做多板块的市场，是不可能出现持续大涨的走势，即便对于护盘资金来说，也不想让股指大涨，因为大涨需要更多的资金护卫盘面，护盘的动作难度也会随着股指的提升而提升。

　　因此，在指标股的左右逢源的引导下，大盘有望在近期维持着箱体震荡的特征，甚至在一定程度上，箱体震荡就是大盘过冬的棉衣，因为改变了过去历年四季度大多“悲情走势”的一个规律。不过，值得注意的是，由于周三中小板块在上涨过程中，存在着量能释放过急的走势，不利于周四的运行，值得警惕。

　　 操作策略

　　就目前盘面来看，主要有这么两类个股值得跟踪，一是受到资金关注且目前估值明显低估的G股，有望在价值回归动力的推动下，出现持续走高的走势，包括G黔源、G华靖、G申能、G康缘、G科华等个股。二是近来公司基本面明显发生变化的上市公司，比如说航天晨光、G人福、G京新、百大集团、文山电力等个股，此类个股在近期有望受到资金的推动而突破盘局，成为市场一景。