朱汉东：创新点燃激情弱势有望改变

　　武汉新兰德 朱汉东

　　周四沪综指收出了一根上攻小阳线，两市成交量也明显放大。权证的炒作在市场中逐渐扩散，钢铁板块的集体上扬有效稳定了股指的重心，尾盘科技股的活跃也激起了市场做多的热情。在股改实现市场的制度性变革之后，创新品种的不断推出将使市场日趋活跃，大盘有望改变目前的弱势格局。

　　股改创新重燃激情

　　近期市场上最引人注目的莫过于权证这一新品的推出，不论是宝钢权证(资讯 行情 论坛)还是刚刚上市的武钢蝶式权证，都引来市场无数投资者的热情追捧。不可否认，权证是股改催生的产物，没有股改便没有权证的诞生，权证只是股改在市场中引入创新机制的体现之一。

　　回顾我国证券市场的发展历史可以清楚看到，金融产品的创新总是与市场改革的同步推进，权证作为目前市场上新的交易品种也是在股改大背景之下孕育而生。在

证监会等五部委联合颁布的《关于上市公司股权分置改革的指导意见》中明确表示，交易所要会同证券登记结算机构为改革方案创新及改革后的市场制度和产品创新提供技术支持。这表明权证只是创新的开始，随着股改的纵深推进，越来越多的品种创新和制度创新会不断推向市场，市场内在的潜力也将逐渐爆发，投资者激情将被再度点燃。虽然权证的推出会在短期内过度吸引市场的目光，并在一定程度上造成市场资金的分流。但我们无需投鼠忌器，从长远的眼光来看，权证的推出将进一步丰富市场的交易品种，健全证券市场的各项功能，对市场的长期繁荣和稳定有着积极的促进作用。

　　钢铁板块再度走强

　　周四武钢权证再度双双巨单封至涨停。在前期宝钢权证的赚钱效应下，武钢权证的蝶式创新更加引起市场的极大关注。而

　　G武钢也在权证的火爆背景下出现了持续的走强，连续三个交易日收红，成交量也空前上升。G武钢持续上涨有多方面的原因，但都与武钢权证联系紧密。首先，武钢权证的涨跌幅限制会依据于正股前一日的收盘价来计算，G武钢正股价格的上涨会因杠杆效应打开权证第二日的炒做空间。其次，上交所关于权证创新制度的建立，使得创新类试点的券商可以自行创设武钢备兑权证，但创新券商进行权证创设必须拥有相应数量的正股和风险保证金。在经纪业务竞争日益加剧的环境下，券商将借助权证这个新品种重划市场份额。因此G武钢也成为各大创新试点券商竞相争夺的对象，股价在众人推舟之下上扬也在情理之中。

　　G武钢强劲走势刺激了钢铁板块的整体走强，特别是实施股改后的钢铁股的普遍启动，不仅G宝钢(资讯 行情 论坛)重新站上了30日均线，G新钢钒(资讯 行情 论坛)更在周四盘中一度冲击涨停。钢铁板块在前期行业增速放缓的背景下出现了连续调整，有不少个股都已经跌破了每股净资产，成为了市场中市盈率最低的板块，存在较强的反弹要求。加之不少钢铁股都在股改方案中发行了权证，这也在一定程度上形成了后续钢铁股股改发行权证的预期，从而刺激了钢铁板块再度走强。由于钢铁板块在市场中权重较大，因此对稳定股指的重心作用明显，大盘在短期内仍保持稳中有升的格局。

　　半年线处仍有反复

　　从技术面上看，沪综指上周五一根长阳一举突破了上档多条均线压制，成功站上半年线，并回补了1119点至1121点的缺口。但本周大盘只在半年线之上强势振荡一个交易日后便以一根长阴再度跌至半年线以下，而且再次逼近上周五强劲反弹的起点。上周收复的失地尽失，中期走势变得不太乐观。但周二的长阴并没有给市场带来较多的负面效应，武钢权证上市造成资金分流的现象也并不明显。周三、周四大盘连续收出了两根攻击形态的阳线，沪综指不仅重回5日均线之上，还形成了5日均线上穿30日均线的金叉，成功化解了10日均线与20日均线形成死叉的可能。从形态上看，虽然股指在1070点附近构筑的局部双底形态还需进一步确认，但股指上升势头仍保持完好。周四股指在半年线处留下一根小上影，说明半年线一带仍对股指存在较强的阻力。半年线作为市场的中期成本均线，上方形成了较多的套牢盘，一旦上冲到半年线之上，解套筹码的蜂涌而出将对股指形成较重的抛压，空方主力也会集结重兵在此区域严防死守，因此在成交量配合不足的形势下，短期内股指在半年线一带仍会反复。