北京首放：11月23日实战掘金报告

http://finance.sina.com.cn 2005年11月23日 19:12 北京首放

　　北京首放　　

　　首放实战掘金报告一：板块掘金

　　一天两个板权证让主板A股边缘化?

　　本栏昨日推荐的奥运板块再次得到市场的高度认可，中体产业、路桥建设、北京城建、首旅股份、中青旅、北京巴士、西单商场等奥运概念股联袂放量大涨，奥运板块成为今日盘面的最大热点和领涨龙头，该板块的启动有效化解了大盘短线连续破位的风险，对今日股指的企稳反弹作出了突出的贡献。奥运板块的成功启动，再次验证了本栏对市场运行规律的准确把握，以及对领涨龙头品种的高度前瞻性捕捉能力。

　　科学家可以计算出天体的运行轨迹，却无法计算出人性的疯狂。倍受瞩目的武钢蝶式权证今日火暴登场，在宝钢权证持暴涨的强大财富示范效应作用下，武钢两只权证双双以涨停板开盘并不出乎市场的预料，由于两只权证均被牢牢封死涨停板，权证的成交金额并不是很大，而明天两只权证开盘封涨停的几率并不大，必将造成巨量的换手，权证对主板市场的资金分流将更加明显。问题是随着权证市场的逐步扩容，主板A股必将继续不断失宠，那么权证行情的火暴能否使主板A股被边缘化呢？

　　权证“抽血”规模超乎想象

　　本栏周一就已经对权证分流主板市场资金的情况作过分析，但从今日武钢两只权证的表现来看，权证对主板的“抽血”规模大大超乎市场此前的预期。两只权证均以涨停板开盘在多数投资者预料之中，但两只权证涨停板处的封单数量之多的确非常惊人。9点25分，集合竞价结果显示武钢认购权证(580001)涨停板处封单高达10.37亿份，武钢认沽权证(580999)涨停板处封单高达4.01亿份，认购权证涨停板处的封单超过权证流通数量的两倍，这在股票市场历史中非常罕见。而这也仅仅是个开始，随着连续竞价的进行，武钢权证涨停板处的封单仍在不断增加，到10点半，武钢认购权证涨停板的封单已经接近19亿份，而认沽权证涨停板处的封单也高达5.6亿份，并且这种现象一直持续到全天收盘，涨停板处的封单并没有因为今日买到武钢权证无望而撤单，这预示着周二武钢权证必将还有一番惊天动地的大战，届时将有更多的热钱流入权证交易当中，主板市场面临更为严峻的“失血”问题。

　　上交所急于推出武钢权证的用意再明显不过，就是为了抑制宝钢权证的过度投机给市场带来的冲击，但目前来看显然没有得到这个效果，尽管武钢两只权证的规模均为4.74亿份，比宝钢权证规模大得多，但这个规模相对于市场庞大的欲在权证交易中淘金的热钱而言依然是杯水车薪，权证市场僧多粥少局面依然没有得到改观。周二大盘的深幅回落以及周三的反弹缩量都表明主板市场的热钱在迅速流失，后市随着武刚权证涨停板的打开，势必吸引更多的热钱流入，主板市场资金供给更加不容乐观。

　　沪、深、权证有望三分天下

　　客观而言，几只规模有限的权证产品还不足以让主板市场彻底边缘化，但就短期而言，权证交易的火暴的确让主板A股陷入阶段边缘化的尴尬境地。理性的分析，目前的A股市场中的确有部分股票具有相当的投资价值，尤其是在股改高速推进的背景下，部分行业龙头上市公司股价有被低估之嫌疑。但大盘自从9月份见顶1223点回落以来，基金重仓的蓝筹股几度成为市场做空动力的主要来源。与此同时，大盘成交量迟迟无法有效放大，在宝钢权证没有出现火暴上攻行情只前大盘成交量就一直萎靡不振，目前及后市在权证分流大量热钱的情况下，主板市场的交投活跃度将进一步受到制约，在目前权证行情最为火暴的阶段，主板A股被阶段边缘化在所难免。

　　不过由于权证交易的特殊性和目前权证价格被过度高估所带来的高风险性，风险厌恶型正规机构资金是不会热衷于权证炒做的，相比之下，主板中低市盈率的A股更加具有吸引力。之所以目前主板市场中具有明显投资价值的A股难有上佳表现，关键还是在于市场资金面的不配合，年底机构资金回笼压力本来就对蓝筹股的走强构成制约，现在权证又来横刀夺爱分流大量的热钱，使主流资金一时间少了很多的对手盘，蓝筹股再度选择低调蓄势实属无奈之举。不过这种局面将随着时间的推移而逐渐改善，一方面是权证交易火暴期过后将逐渐回归平静，部分热钱将回流到主板A股当中；另一方面是上交所已经推出了武钢权证的创设机制，取得中国

证券业协会创新活动试点资格的证券公司可作为“创设人”创设武钢权证，这将大大改变目前权证产品供不应求的局面，对于抑制武钢权证过度炒做将发挥作用，这也将有助于引导热钱回流主板A股市场。

　　综合当前各方面的因素分析，大盘的短期走势仍将维持震荡筑底的格局，后市将再次面临突破方向的选择。而由于权证产品大都有一个存续期(武钢与宝钢权证存续期均为一年)，虽然权证产品不会持续上涨并维持火暴，但其极高的投机价值将吸引部分资金在其中反复运做，随着权证新军的陆续加盟，权证市场有望与沪深主板A股市场形成三足鼎立之势。

　　首放实战掘金报告二：大势预测11月23日

　　权证抽血验证地量反弹仍将延续

　　本栏周二重点点评的

北京奥运股表现出色，中体产业、中青旅、路桥建设、首旅股份等北京股位居涨幅前列，本栏对热点的准确预测能力再次得到验证。

　　一、大势研判：作空动能衰竭反弹仍将延续。

　　1、明日预测：震荡反弹延续。周三在武钢权证双双涨停、宝钢权证大量分

　　流市场资金的背景下，深圳市场成交量创出近期地量，但是两市个股却出现普遍反弹，显示作空动能全面衰竭。明日股指在个股活跃推动下，有望延续震荡反弹格局。

　　2、中短线趋势：围绕半年线的震荡运行趋势短期难以改变，这种状况下，抛开股指波动耐心持股成为最佳操作策略。

　　二、主力动向分析：本地科技股、创设创新股有望成为市场反弹焦点。

　　1、多方主力动向剖析：权证的火暴表现，无疑是近期最吸引市场目光的焦点性热点，尤其是在武钢权证上市前后，在创设制度推动下，武钢正股价出现反复放量上扬走势，也显示具备类似题材个股有一定套利机会。而科技股山大华特的涨停，也预示两市科技股，尤其是本地小市值科技股，有可能将诞生新的涨停品种，从而成为市场反弹的新焦点。

　　2、空方主力动向剖析：下跌个股家数减少，个股跌幅变小，显示在短期阶段性底部构筑中，除了部分前期涨幅较大或者近期大幅反弹的品种，面临一定调整压力之外，大部分个股还是面临短期反弹机会。因此，当前不加研究，肆意抛空风险较大。

　　三、操作思路：继续耐心持股是当前最佳操作策略。

　　武钢权证的火暴固然让人眼热，在周三双双涨停后，周四还会有一个疯狂的震荡表现，但总的感觉有些类似与中小板刚刚开始交易时的巨幅波动，在创设制度下，其盲目追进背后蕴藏的风险可能会超出很多投资者的预料，投资者在看到权证可能带来高收益的同时，不应忽视其中蕴藏的高风险。如果抛开权证，对于两市大部分经过反复调整的股票，将随股指反复地量筑底而筑底，其中大部分品种短期仍将会展开一定幅度的反弹，因此，在市场震荡中耐心持股就变得较为重要。

　　四、实战淘金池：科技股尤其是本地股成为游资猛烈狙击概率增大。

　　从个股价位和调整充分程度上看，科技股和本地科技股具备相当大幅反弹的潜力，周三山大华特的涨停，显示出游资试探性攻击科技股的意图。因此，对于两市小市值的科技股应保持高度关注，一旦量比急剧放大或者领涨品种的涌现，相关科技股群起反弹的可能性较大。在可能担当领涨重任的科技股中，本地小市值科技股对市场产生的领涨效应最大，此外，两市严重超跌的低价科技股也值得密切关注。

　　北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)(11月23日)

　　半年线走平场外资金虎视眈眈

　　前瞻性分析市场走势，全局性把握市场热点是本栏为投资者服务的最大特色。11月11日、14日连续两天指出目前的市场格局，"三大因素封杀指数下跌空间"(11/11)，" 多重周期共振引发冬播建仓最佳时机"(11/14) ，16日沪指探底成功，出现了放量长阳。上周二点评的银河动力两天涨幅达到21%，周五点评医药板块成为场内唯一的具有连动效应的板块热点，昨天点评的奥运板块今天更是得到了市场的全面认同，中体产业最大涨幅达到9%、路桥建设达到6%，整个北京板块个股全线上扬，本栏的准确分析再次得到市场验证。

　　过程仍在反复，权证对资金的抽血带来了量能极度萎缩，热点轮动过快预示了市场信心仍然不稳，这些都导致了市场的犹豫和观望，但机会就在反复中酝酿。正如昨天本栏的判断一致，今天深沪两市并没有承接昨日中大阴线而继续向下，双双出现了探底反弹走势，沪指最低点达到1093.95点就一路向上反弹，并且突破了10日均线以及千一关口，并且盘中虽然一度出现快速下滑，但做空动力已经明显不足，最终一根小阳线报收，在5日均线遭到阻力，而成交量则继续大幅萎缩，沪市金额只有50亿元附近，两市相加在80亿元，交投极为清淡，参与者甚少，预示着今天的反弹目前来看还不属于多方的主动性进攻，而是做空动力的真空阶段发动的防御性抵抗，对于后市，本栏仍然坚持前期的观点，即目前是投资者进行战略行冬播的时机，属于只输时间不输钱的阶段。投资者可继续加大对潜力板块和个股的建仓力度。

　　焦点一：半年线走平带来机遇，只输时间不输钱

　　自10月25日沪指跌破半年线以来，多空双方就在此点位进行了激烈的反复争夺，两度冲击半年线，但都以失败而告终，尤其是本周一沪指已经连续两天站在半年线上方，但周二的一根大阴线给市场以沉重的打击，但是我们可以发现市场的天平已经向多方倾斜，半年线已经开始走平！从2004年4月份下得以来，半年线始终处于下跌趋势之中，无论是去年的9.14行情，还是6月份的前点绝地反击，半年线都没有改变持续向下的格局，但也就是在11月11日，这一天沪指半年线达到1113.86点后，开始向上运行，至目前已经连续九个交易日上涨，今天半年线的位置在1116.54点。我们认为，在长达将近20个月之后半年线走平预示着后市行情即将转好，将为市场带来极好的机会，并且我们认为，后市行情也将是今年6月份行情的延续！不过，从短期看，周二的大阴线打击了做多信心，而上方也受到了5日均线，、30日均线和半年线的多重压制，还有就是千一关口的心理作用，再加上成交量始终没有放大，因此多空双方在此区域仍将继续反复震荡争夺，而这种大环境属于只输时间不输钱的阶段。

　　焦点二：权证抽血影响大，场外资金充沛等待进场

　　权证品种今天第一次扩容，武钢股份的认股和认沽权证同时上市，走势并没超过我们的判断，两个品种开盘涨停，并且封单巨大，武钢JTB1最大封单一度接近19亿，武钢JTP1最大封单接近5亿，市场追捧力度之强极为罕见，而这也正是前期宝钢权证疯狂炒作对投资者的刺激作用引发的现象，可以认为市场新品种的推出极大的活跃了交投气氛，也为市场带来了获利机遇，但是不可否认，权证的极度炒作对A股市场的抽血作用也相当巨大，在近期这种现象极为严重，今天盘中宝钢权证的成交金额一度超过了深圳市场，导致了个股走势极不活跃。再加上目前面临年底结算，很多资金也不再进行积极运作，导致了整个市场死水一潭，个股的可操作性较差，但是对于这种现象，我们认为，随着时间的推移，权证的炒作热度降温，结算时间结束，存量资金将回流市场，并且根据我们分析，近期一段时间，流入市场的资金明显大于流出资金，而这属于增量资金，并且数量不菲，所以，在这个角度上分析也可以得出未来将出现上扬行情的结论。

　　北京首放实战掘金报告四：

　　实战策略(11月23日)

　　操作要点

　　1，沪市在10天日均线以及1100点受到支撑，关注5日以及30日均线的压力，1095点的支撑；2，成交量继续萎缩，可操作性不强，抑制了向上的空间，不能持续缩量；3，武钢权证得到爆炒，对市场起到了抽血作用，短期仍将加剧；4，家电股、汽车股有所走强，但持续性不强；5，大部分个股向下动力不足，封杀了整个市场的向下空间；6，下盘G股继续走强，有中长线资金运作。

　　大盘风向

　　沪指将继续小幅反弹，但上方压力逐步增大

　　买卖仓位

　　投资者短线仓位保持在50%附近，目标在下跌空间不大的超跌股身上。

　　选股思路

　　从盘面看，由于权证得到爆炒，股票市场可操作性较差，持续性不强，但是从大部分个股的走势来看，持续向下的动力不足，并且小盘G股、家电股、汽车股、超跌低价股等都有活跃迹象，因此，在短期权证抽血的情况下，投资者可立足中线角度选择个股，总体来看，目前属于只输时间不输钱的阶段。

　　板块监测

　　关注

　　超跌蓝筹股：下跌空间不大

　　低价股：个股行情活跃，寻找涨幅不大的个股

　　小盘G股：有中长线资金运作，炒作年报送配题材

　　回避