利好为股改铺路 岁末反弹空间有限

　　上周的反弹如我们预期的那样，应是一次简单式的反弹结构，但上周五的一根大长阳线，又让许多投资者激动了一把。我们还是要说，不要兴奋得太早，市场的根本问题没有解决，想要就此走出牛市那是自我安慰。

　　出利好为股改铺路

　　现在的股指走势与市场所处的政策环境，与2004年11月份没什么两样。回头看看当时的走势，2004年10月下旬，股指花了12个交易日搭建了个小平台，然后于11月10日发动了大长阳式的攻势。当时的政策面环境与现在何其相似，多少人预期那里就是落实“国九条”的开始，大牛市就此展开。可结果如何呢？股指在其后做了个小幅创反弹新高的楔形整理，然后就一路阴跌回去了。

　　历来政策只能干扰市场的短期波动，现在不过是出点利好，好似饮鸩止渴，目的还是为了将股改进行下去。

　　目前环境不支持大行情

　　股市是需要资金推动的市场，我们看看现在到底谁有钱做市场，银行吗？肯定不是，如果银行有钱就不用心急火燎地赶着上市。券商有钱吗？券商的擦屁股工程远远没有结束，6月时给的额度不过是让他们救点急，实际上杯水车薪解决不了大问题。保险、社保无疑是现在最有钱的，可这些机构历来是以年度绩效算成果的，这类机构的市场进取心是最差的。倒是QFII们不客气，反正他们有的是耐性，慢慢捡拾被当垃圾卖的东西偷乐。其实，有句话说，“市场不缺钱，缺的是信心”，还真没错。

　　实际上，任何时候真实的底部，都要伴随着一次惨烈的下跌，没有哪次平地起跳，能跳得了多高。所以，现在的反弹也只是个反弹。从大结构讲，股指的长期调整形态并没有结束，因为资金还有部分在

房地产上。房产与股市是杠杆两头，此涨彼消才会有大牛市。从经济环境看，现在还不是产生大牛市的时候。

　　波段操作稳健获利

　　股指的短期波动显然因政策的干预没有跌得像我们预计的那样深，不过，现在也确实是走在第4反弹结构中，如果我们这样的结构划分的假设是成立的，那么，第1段下跌结构的低点1129点就是一个非常重要的观测点。这个点只要不被触及，我们就依然延续我们原有的判断。当然，任何时候都可能出现意外，在分析波动结构时我们并不是坚持己见。分析的结果永远都不是最重要的，重要的是实际操作的真实盈利。

　　短线看上周五的放量长阳，还不及2004年11月10日的来得凶猛，但预计短线还有一定的上攻动力。若今日没有更直接的利好出来，可能又要有获利盘回吐出来。

　　观察了一下板块指数，我们还是认为上一周有持续资金流入的航空板块有这种潜力。此外，主流机构把权重蓝筹股轮番炒，也该有个突破了，这个重点落在金融股身上的可能性会更大些。

　　鉴于上述的观点，我们认为短线的反弹尽管空间不会是很大的，但具有可操作性。稳健一点做波段，套点利好过年也是好的。

　　莫大