邓汉学：矫枉过正的力量会缓慢显露

　　天勤北证 邓汉学

　　大部份投资者对于政策一方面是依赖的心态，希望政策有利好出台，而另一方面又对长期利好性质的政策持谨慎心态，认为短期内这些政策不能给市场带来根本性的变化。这种矛盾心态导致短线思维盛行，“短视”思路充斥市场，这种状况也被空头利用。不过从中长线来看，多头艰难的筑底过程已经逐渐展开，矫枉过正的力量会缓慢显露。　　

　　和大盘低迷形成鲜明对比的是宝钢权证(资讯 行情 论坛)的疯狂，每天30亿左右的成交额和大盘成交额相比真是鲜明反差，这里能够折射的就是市场短视和浮躁的心态。没有一个参与权证的投资者不清楚其内在价值根本不可能是现在的水平，之所以进场搏杀完全就是一种赌徒心态。这只能说明两点:一是弱市中投资者信心非常低迷，情愿火中取栗，手持一张可能化为灰烬的废纸也不愿意去买跌进净资产的便宜货；二是短期内资金仍然有一定活跃度，这些不甘寂寞的资金成为市场的点缀和支撑。这种疯狂已经开始走向一个极点，周二宝钢权证“过山车”般的上蹿下跳表明短线资金也在这种追逐游戏中产生了动摇，价格新高伴随着成交量新高和巨幅震荡，这说明风险偏好型的短线资金都已经开始害怕权证风险了。这实际上提醒我们，短线资金集中火力在权证上的炒作已经基本告一段落，权证可能会出现急速下跌的走势，这也从另外一个侧面反映出市场的“短视”心态。权证近日的疯狂对场内存量资金产生了一定的抽血效应，而其过度透支后的下跌将使这部分存量资金重新寻找去处，那么权证和大盘会否形成“跷跷板效应”？权证下跌是否会换来大盘的上涨呢？我们认为逻辑没有这么简单;权证只不过是“短视”心态的一个缩影或者说反射，整个市场要摆脱脆弱心态并重树信心并不是依赖于权证大旗的倾倒。市场信心缺失的根本原因并不在于股市本身，问题的根源可能需要我们重新慎重思考，要取得投资者对股市的重新认可并非朝夕之事，而股市被日益弱化的事实却已经越来越明显。虽然已经有200家左右的个股“破净”，而且这其中还有很多个股都有不错的盈利和稳定的分红，但即便是投资价值明显出现，而且也都得到市场的普遍认可，仍然没有激发出市场的投资热情。不过，这种状况的持续会有结构性的变化，局部的纠正机会会逐渐显露，封闭式基金就是一个有说服力的例子。同时在优质品种被持续边缘化到一定极限之后，起初会有投机力量寻找短线交易机会，但当这种活跃力量反复在其中进出之后，就会引发长线资金的兴趣，投机和投资力量的共同作用会使得纠偏机会逐渐显露。目前很多大盘蓝筹，特别是还没有进行股改的含权大盘蓝筹就属于这种局部纠偏机会所在的范畴，在对“短视”心态有明确认识的同时，也应该留心这种结构性机会。