周建新：成交持续低迷 弱势盘整

　　广州博信　周建新

　　今日大盘在福耀玻璃(资讯 行情 论坛)、洪都航空(资讯 行情 论坛)等二线基金重仓股破位大跌的拖累下继续弱势探底，前期走强的G股板块的全面调整，更使市场人气受到沉重打击，而市场热点的匮乏以及下跌个股家数的迅速增多，使市场恐慌气氛弥漫。同时两市成交量的持续低迷，表明短线大盘仍将弱势盘整。

　　消息面上，中国证监会日前就《上市公司股权激励规范意见》(试行)公开征求意见。按照《意见》的相关规定，上市公司可以采用公开发行新股时预留股份、向激励对象发行股份、回购公司股份等三种方式作为股票来源实施股权激励计划；试点阶段只允许已完成股改的上市公司实施股权激励。此次《意见》的出台是落实五部委《关于上市公司股权分置改革的指导意见》和证监会《关于提高上市公司质量的意见》中有关股权激励规定的具体措施，是整个股权分置改革配套政策的一个部分。从长期来看是利好，股权激励有利于提高上市公司质量、强化公司治理、完善长期不健全的上市公司激励方式、解决股改管理层的动力机制问题，调动股改的积极性。但从短期看，全面的股权激励的提速，还需要有关规则进一步的完善，其中包括了国资委就国有企业上市公司股权激励管理办法的制定。行业方面，国家发展和改革委员会副秘书长马力强在2006 年中国行业发展报告会上表示，今年以来，中国煤、电、油、运供不应求的状况有所缓解，部分行业盲目扩张导致产大于销，供大于求越来越明显。另外亏损企业亏损额扩大，部分企业生产经营出现困难。1至9月亏损企业亏损额同比上升57.6%，亏损涨幅同比上涨了50.4个百分点。而通过对上市公司已披露的3季度业绩的分析，我们预计今年上市公司整体业绩会有一定幅度的下降，因此建议回避今年业绩有大幅下降预期的相关行业个股。

　　热点方面，今日ST板块整体表现活跃，如ST天龙(资讯 行情 论坛)、ST自仪(资讯 行情 论坛)、ST福日、*ST广夏(资讯 行情 论坛)等均出现在涨幅榜前列。在目前股改的背景下，ST股借助优质资产注入的股改路径而使基本面获得实质性的改观，已成为近期该板块个股能否走强的最大看点。我们看到，继ST吉纸(资讯 行情 论坛)现身股改名单之后，ST中西(资讯 行情 论坛)的股改方案就是其控股股东上药集团向ST中西注入3.5亿元的现金，再注入上海远东制药机械总厂的权益性资产。而且注入的现金还可购买医药零售类资产，从而改变了目前ST中西的基本面，可持续性成长得到了优质资产的支撑，股价估值自然有望产生突破。因此在通过重组来实现股权分置的良好示范作用刺激下，临近年末的部分ST个股为了保牌，将会出现突击重组的动作，而且在

证券投资基金不断调仓换股的情况下，蓝筹以及二线蓝筹上涨的时机仍未到来，而ST板块低价低市值活股性的特质又容易受到了游资主力的青睐，尤其是ST板块在股改中大股东有望支付对价并进一步重组公司的ST个股，更容易受到了市场的追捧，其短线市场机会明显增多。

　　技术面上，今日股指的冲高回落使得多方的气势由强转弱，1100点关口的压力对弱势反弹的股指有着强大的压制作用。在经过了前期快速的下跌之后，目前市场中依然保持比较浓厚的观望态度，因此短线多空在1100点位置依然会出现一定的争夺，而争夺中的量能和市场热点的活跃度将是关键。从目前的形势看，多方很难形成有力的反攻局面。预计短期股指继续大幅下跌的可能性不大，沪指在1100点附近窄幅震荡的可能性较大。