彭蕴亮：水泥股用法制的理由去暴利

　　上海证券 彭蕴亮

　　根据今天早上传来的最新消息，全国人大常委会副委员长盛华仁在讲话中透露，人大正在加快循环经济的立法步伐，并争取在2007年将法律草案提请全国人大常委会审议。《循环经济法》带来几多机会？投资者应如何把握呢？

　　一、政策创造题材

　　近期六部委发布了《关于组织开展循环经济试点(第一批)工作的通知》，亚泰集团(资讯 行情 论坛)等多家水泥企业被列为第一批国家循环经济试点，给水泥板块创造了全新的炒做题材。从盘面看，福建水泥(资讯 行情 论坛)、巢东股份(资讯 行情 论坛)、大同水泥(资讯 行情 论坛)、江西水泥(资讯 行情 论坛)等个股全线启动，其中巢东股份从最低的2.06元启动，一直上涨到最高4.32元，累计涨幅高达109.71%，至今仍在3.39元附近，显示出水泥板块的强大魅力。

　　二、行业逐步复苏

　　水泥行业推进循环经济建设的重点是提高资源和

能源的综合利用水平,充分利用工业废弃物为原料。传统的水泥生产以石灰石为主要原料,而石灰石作为矿产资源具有不可再生性。发展循环经济要求水泥企业在保证产品质量的前提下尽可能多地使用其他行业的废弃物——矿渣、炉渣等为原料进行生产,减少对不可再生资源的消耗。同时，中央关于十一五规划建议明确指出，区域化和城镇化是未来五年的重要发展方向和目标，并成为在中长期内促进人均水泥消费增长的主要动力。若按人均消费水泥累积达到20-22吨才表明水泥行业才达到峰顶，那么中国的水泥消费的峰顶预计在2015-2018年出现。从这一角度看，我国水泥行业仍有十年以上的增长期，水泥板块中线还将反复活跃。

　　三、操作谨慎对待

　　对于每股业绩不差，市盈率相对较低的公司，应以中线眼光来对待。数据显示，按照10股送3股的平均对价水平计算，我国水泥行业的平均市盈率为21.16倍。而从水泥行业整体估值的国际比较看，目前加拿大水泥业平均市盈率达36.79倍，而美国为25.78倍。由于整体市盈率低于成熟市场，水泥股股权集中度也不断增强，至今年三季度，机构持股集中度已经增至5.25%，部分优质水泥股得到了机构的重点增仓。如冀东水泥(资讯 行情 论坛)三季报十大流通股东持股比例较中报增长8.2个百分点，基金通乾(资讯 行情 论坛)、融通行业景气、红塔证券、博时裕富(资讯 行情 论坛)等多家机构大举介入，其中基金通乾的持股比例高达1976.18万股，成为流通股第一大股东。对于机构这种机构增持的个股，投资者应风物长宜放眼量，用中线心态去对待。

　　值得注意的是，由于目前大盘还处于明显的下降通道当中，投资者对水泥板块切忌不可追高，二是要待大盘中期底部显现之后再与机构一同建仓。