王兴俊：一九后遗症仍困扰市场

　　东海证券 王兴俊

　　周一沪深股市又出现了较大的背离行情，上证综指报收1088.65点，微跌1.54点，而深成指报收2633.65点，跌幅达到了1.14%，深圳成指之所以远远弱于上证综指，这并未沪强深弱，只是由于成份股中中集集团(资讯 行情 论坛)、华侨城(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)等权重股今日跌幅较大，拖累了深圳成份指数。

　　从市场热点来看，虽然今天中小板部分个股有调整迹象，但主板的中小盘个股还是不断爆出意想不到的黑马行情，如贵研铂业(资讯 行情 论坛)、华阳科技(资讯 行情 论坛)、G北方等涨停的

股票都是典型的小盘股。而且，这些个股也是过去的边缘化品种。与此相反的是，过去被机构认可的核心资产、主流股票，近期都在反复创出新低。象中集集团这样的基金重仓股，从除权以后的15.8元跌到现在的7.4元，跌幅已经超过了50%，佛山照明也从去年最高17.4元跌到了现在的8.75元，跌幅也接近50%。本来基金重仓股出现一定的波动也是十分正常的事，但价格出现如此大的波动就显得不正常了，这一现象已经对基金倡导的价值投资理念产生了很大挑战，也从事实上否定了“一九现象”的合理性。

　　“ 一九现象”是基金抱团过冬的必然产物，但这只是为了过冬而采取的阶段性措施，一旦市场露出冬天即将过去的迹象，为了迎接接将到来的春天，以基金为代表的机构投资者也必须采取适度激进的操作风格，这样大家就会扬弃原来的核心“一”，而到边缘化的“九”里面寻找机会。如果基金采取软着陆的方式调仓换股，对市场产生的负面影响是十分有限的，但由于大家抱团抱得太紧，已经使这些股票流动性大大降低，要想将股票抛出去，只能以连续下跌来吸引买盘，这也就导致了近期大盘的连续下跌，所以，也可以认为，最近市场的调整是“一九现象”的后遗症在发威。