中阴线逼近前低 市场主力底线已显

　　在上攻半年线受挫后，沪深股市昨天大幅回落，上证指数(资讯 行情 论坛)一根近20点的中阴线直逼前期低点，市场为此惊慌失措。两位是怎么看待这根中阴线的？

　　麦宇明：

大盘走势反复，主要还是因为多空双方对后市的分歧所致。能够打破近期市场平衡的，一是比较明确的国务院召集的全国性股改会议的消息，二是不太明确的关于中小板率先完成股改后的发展趋势的猜测。另外，权重股G长电(资讯 行情 论坛)、G宝钢(资讯 行情 论坛)等在跌破技术支撑位后，下行空间被打开,对大盘形成阻碍。而短线热点只是集中在以中小板为主的G股和受益于中美纺织品达成协议的纺织股上，但其对股指的贡献有限。在空方先行一步的情况下，出现了昨日的中阴线走势。

　　张志峰：另外，从对价水平的变动来看，自第四批股改以来，对价水平开始下降，第八批股改的平均对价水平仅为2.71元，创出新低，这无形中降低了市场的“含权”预期，对市场的做多热情产生了较大的压制。而从走势上看，大盘自1223点下跌至今，股指始终处于下降通道中，形态上也没有显示走好的迹象，且受到半年线的束缚，对市场心理压力巨大。同时，临近年关，资金面相对紧张，也成为近期大盘下挫的原因之一。

　　现在大家都非常关心中阴线之后的走势，会不会又是一波下调行情？

　　麦宇明：中阴线虽然没有击穿前期1067点的低位，但其意义在于扭转了近期的短暂平衡，重新确立了空方的优势。技术面来看反弹受阻于半年线，弱势的重新确立将使大盘再度挑战1067点的支撑。如果没有政策面的变化，大盘极有可能下试1050-1060点一带的支撑。但是我们认为,由于大盘在经过一段时间的调整后股指重新回到相对低位，进一步下探的空间不大。目前的关键在于无法发掘出具有延续性的热点，大盘蓝筹股又萎靡不振，而短线技术指标形成死叉，因此股指上行显得困难重重。

　　张志峰：我们认为虽然股指短期已形成破位形态，但是继续被大幅做空的可能性不大，首先是以中国石化(资讯 行情 论坛)为首的权重股的护盘，表明市场主力的底线已显；其次从政策面对股指的呵护角度来讲，显示出政府要将股改进行到底的决心；最后从市场本身的运行来看，本轮调整时至今日，股指已连续出现两个向下跳空缺口，在强势股补跌之后，市场进一步做空动能几近衰竭。因此，中阴线仅仅是市场对利空传闻的一个过激反应，股指将在半年线附近震荡整理。

　　我们注意到，近期政策面的消息不断，而政策利多又占据主导地位，在这种情况下，大盘为啥不能由弱转强呢？

　　麦宇明：对于各种声音不能不信也不能全信，重要的是进行分析。比如关于中小板完成股改后如何发展的猜测，由于深圳市场的发展只能倚重中小板，但从整个市场来考虑，还有很多大型企业等待上市，如果均衡各方面需要的话，中小板的发展就会受到制约。不过，当前股改的深化也确实需要政策面的进一步配合，国企特别是中央直属企业的股改就是近期的焦点。大盘后市关于股改的政策肯定会有变化，那么新的行情也就会酝酿其中。

　　张志峰：从政策面看，提高上市公司质量、解决大股东占款问题、鼓励合规资金入市，以及股改公司引进境外战略投资者等，有利于公司实施长期发展战略、从而提升市场的估值水平。为了给股改工作保驾护航，管理层再次出台实质性利好的概率较大，如9月份以来，加大了股票型基金的发行，从资金供给角度入手，缓解了相对紧张的资金状况。可以预见的是，在新基金建仓的主导下，蓝筹股有望逐步趋稳，再加上新型产业股的全面爆发，大盘有望重新获得生机。

　　在预期上下震荡盘势仍难改变的近期，如何操作才能避免大的损失？

　　麦宇明：由于短线走势重新转弱，操作还是以控制风险为好。如要找机会，应紧跟当前的投资潮流，“抓小放大”，多关注小市值个股，并从“主题投资”出发，选择热点主题品种作为投资对象。

　　张志峰：目前阶段还是以逢反弹减仓为好。新

能源、节能环保等新型产业股后市值得关注，但操作上应保持相对保守的策略，等待回档趋稳时介入，不宜追高。

　　作者：主持人 金荣钧 万国测评 张志峰 华林

证券 麦宇明