张亚梁：躲不掉的中阴线还是来了

　　大通证券 张亚梁(牛犇)

　　周五，大盘终于还是选择了我们昨天提到的第二种走势，即直接向下切出一根2%以上的中阴线。最终，沪综指是报收于1017.98点，下跌1.98%；而深圳综合指数(资讯 行情 论坛)的跌幅则高达2.63%，再创了近9年的新低。两市成交金额仅是略微放大，其中上海45亿，深市30亿，相加75亿。

　　对于今天大盘的调整，恐怕很多人又要把原因和理由归归咎于是伦敦爆炸案引发的全球金融市场的震荡。而我们则认为这条消息甚至连大盘调整的导火线都称不上，仅仅只能说是一个小小的心理负面影响作用而已。实际上，不要说我们这个市场受到的影响程度小，就是香港市场今天受到的影响都是非常小。细心的读者应该很清楚，在7月5日大盘拉出第六根阴线之时，我们就已经提出了“五阴不弹见七阴”的观点，认为大盘在下一日有拉出大中阴线的可能；而7月6日收盘虽然是根阴线，，但我们认为短期的做空动量并没有得到很好的释放，所以继续大中阴线的观点。而到了昨天，大盘终于收出了根反弹阳线后，我们依然还是不改变自己的观点，干脆就说要切出一根2%的中阴线。所以说，大盘当日的这种调整，完全是市场内在运行机制所引发的正常调整，与外界的关系非常小。

　　从当日的盘面情况来看，独舞于大盘的“中国石化(资讯 行情 论坛)”并没有能够延续上日的强势，早盘平开后，便成为全天的最高价。该股盘中最低还跌到了和上日一样的最低价格，全天的成交量也缩了。虽然还有人在用心护盘，但是属于心有余而力不足。对此，我们昨天有过详细的分析，认为“中国石化”的护盘是徒劳的，很难达到效果，而且结果很快就会见分晓。与此同时，我们还注意到，几只重要的大盘中低价权重指标股，也可以说是基金重仓持有的蓝筹股“长江电力(资讯 行情 论坛)”、“中国联通(资讯 行情 论坛)”、“招商银行(资讯 行情 论坛)”和“宝钢股份(资讯 行情 论坛)”，除了“宝钢股份”跌幅超过1%之外，其余的都是微跌。这几只股票目前的股价距离6月8日的最低价平均相差在5%以上，而同期沪综指已经下跌2.22%，深圳综指更是下跌6.2%。说明这批个股不但明显抗跌，远远强于大盘，而且还有不少的涨幅，所以这也正是上证50(资讯 行情 论坛)指数近期一直强于综合指数的根本原因所在。

　　那么，这几只既可以说对指数权重最大的指标股，也可以说对基金的市值影响最大的重仓股，其目前在大盘摇摇欲坠、即将跌破千点的时候，表现出来的强势，到底意味着什么？这对于我们研判后市具有重要的意义。我们试做分析。从行业的角度，“宝钢股份”作为钢铁行业，恐怕难逃价格继续下跌带来的利润下滑影响；电力行业由于今年夏季的提前高温，景气度目前还算得上较高行业，但是随着前两年新扩建的机组容量大批投产，前景恐怕就没这么乐观了，对此许多专家已经发出了警告；而作为电信营运商的“中国联通”，其基本面更是一直处于一种非常不明朗状态之中；“中国石化”由于国际原油价格的维持高位，对其影响较为复杂，虽然A、H价差正在缩小，但是仍有接近10%的价差；而“招商银行”虽是目前上市银行股中基本面最好的一家，但国有四大商业银行的相继上市，也会对它形成影响。从股权分置问题解决的角度，目前已经有“宝钢股份”和“长江电力”提出了股改方案，被基金认为是中性的。从技术走势来看，这些股票近期都是典型的缩量整理，甚至也可以说是一种下跌抵抗形态。而从基金的操作心态来分析，目前基金仍持有65%左右的仓位，由于异常激烈的竞争排名使得他们不敢轻易使仓位降得太低，加上来自外界的压力，以及对行情走势的迷茫，所以他们也采取了一种静观其变的策略。在上述多种因素的影响之下，这几只股票在“6.8”行情启动后，目前股价仍在高位震荡。但是这种平衡肯定是短暂的，也就说终究会被打破的。是向上打破，还是向下打破？我们认为仍旧是下打破的概率偏大，也就是说这批个股在后市仍存在着补跌的可能。

　　至于以“中集集团(资讯 行情 论坛)”为代表的港口航运类板块，包括煤炭类板块个股，随着行业周期性见顶，基金减仓迹象比较明显。当日“中集B”又创出调整新低，虽然“中集集团”还没有创出调整新低，但是估计在近期下跌是主趋势。

　　在当日的盘面中，我们可以看到，真正触目惊心的还是绝大部分个股的普跌，两市有近380家个股跌幅超过了5%，31家个股跌停。作为一个在市场浸淫了十余年之久的参与者，虽然风风雨雨也算见了不少，虽然下跌也是在自己的预料之中，但是看到了目前一些股票惨不忍睹的下跌，我都感到很心焦，也为不少的股民朋友由于持股至今而遭受的巨大损失感到非常的心痛和非常的同情。但是，我反过来又要问，为什么我们屡屡得到市场验证的前瞻性观点，你们不采纳，反而固执的一而再，再而三的去犯同样的错误呢？就拿最近的“6.8”行情来说吧，如果在方向上判断失误的话，比如在1100点之上，不但不是降低原有的仓位，反而加仓，那么出现的亏损肯定是惊人的。在这波行情中下跌最凶的仍是低价绩差股和题材科网股，而这也是我一直以来告诫大家在参与时特别要小心的道理所在。

　　有的人总爱说，“我们是轻大盘，重个股，我们有能力在大盘下跌的时候，仍旧抓住那种逆势飘红，甚至涨停的黑马”，“那种大盘下跌就不做股票的人是懦夫，敢做股票的人才是真正的英雄”。事实上，真实的情况又是如何呢？大家自己心里最清楚了。在此，我要再次告诫股民朋友，炒股要有大智慧，顺势而为，看大势永才能赚大钱，要看谁能够笑到最后。只有当你能把本金保住，当牛市来临之时，你才有翻本的机会，否则即使有再好的机会，你也只能是守着被套的股票，何时才能是尽头呢？不能再这样麻木下去了，亡羊补牢还不晚，赶快行动起来吧！

　　周五，沪市的B股指数(资讯 行情 论坛)，深圳的综合指数都已经创出了调整新低，而沪综指在抵抗震荡调整4天以后也终于拉出了一根中阴线。下周大盘怎么走？我们认为前面提到的那五只权重指标股仍具有重要的风向标意义。如果在下周初这几只个股依然保持像目前这样相对比较平稳的状态，那么大盘在下周初顺势下探后在千点整数关口以上，仍有望出现一次反弹。不过对此出现的反弹，不要拿它和“6.8”行情相比，能把7月4日的跳空缺口回补就已经是相当不错了。而如果这几只权重股在下周初就开始出现补跌的话，那么千点在下周初也就将必跌破无疑，反弹也自然要在千点以下才能产生。不管怎么说，对于激进型的，早已空仓的投资者，在下周初适当关注近期做空动量释放得比较彻底的股票反弹，时机正在来临。