中石化独舞 能否把大盘带出颓势

　　大通证券 张亚梁(牛犇)

　　在连收七阴后，周四，两市大盘终于迎来了难得的反弹小阳线。其中，沪综指报收于1038.59点，上涨0.48%；深综指报收于248.18点，上涨0.50%。而成交金额沪市38亿，深市25亿，均创年内最低水平。

　　昨天，我们就提到过，中低价蓝筹股的走势将决定今日大盘是否开出第八根阴线。从当日的盘面情况来看，大盘依旧没有摆脱前几日的下跌抵抗走势。由于“中国石化(资讯 行情 论坛)”的独舞表现，使得大盘走出几乎与其完全复制的走势。受国际原油价格持续攀高的影响，近期在香港H股市场，“中石油”、“中海油”是屡创新高，而“中国石化”由于有部分勘探业务，所以也出现了跟风上涨，使得A股和H股的价格差有缩小之势。也许正是受到了这样一种基本面的支持，近期该股A股走势也再一次出现了明显的异动，除了继续带领石化类板块小幅上涨之外，今天该股还带动了两市当中仅有的三家原油类个股“中原油气(资讯 行情 论坛)”、“石油大明(资讯 行情 论坛)”、“辽河油田(资讯 行情 论坛)”的上涨。但遗憾的是这几只原油类个股由于原油储存量越来越小，开采成本居高不下，所以国际原油价格的持续上涨似乎并没有给它们带来什么好运，当日的上涨实在象是一种无奈的响应。

　　虽然“中国石化”的上涨，多少沾有一点国际原油价格上涨的利好支撑，但它毕竟还不是一只正宗的原油类个股，其炼油、石油化工业务相对来说受到的影响就比较复杂。笔者认为，在当天大盘走势比较微妙之即，由于其对市场无与伦比的权重地位，才是它今天上涨的更重要原因所在。其实，该股在5月中旬就已经出现过明显的异动，当时的护盘低点还是最终悄然被破。而在此次“6.8”井喷行情中，其又再度被神秘资金推动，在6月8日、6月9日两天出现大幅上涨，使得指数存在明显虚假成分。随着其后来成交量的逐渐萎缩，股价也是震荡盘下，5日、10日、30日等构筑的空头均线系统一直对其上行形成反压。

　　在今天，该股的三次间歇性放量上涨都是出现在大盘摇摇欲坠似乎要破位之时，依旧带有比较明显的护盘痕迹。特别是在下午14：30的最后一次间歇性放量上涨中，相对放量最大，带动了一些跟风资金，也推动了其他蓝筹股的翻红，也起到了暂时遏制住大盘开出第八阴的作用。那么，“中国石化”这种逆势行为能否抵挡住其他个股的抛压，如愿以偿地把大盘带出颓势呢？从“中国石化”的单一行为来看，有点类似于94年的“申能股份(资讯 行情 论坛)”。如果说“申能股份”在94年那么少股票的情况下，都无法护盘成功，那么，在11年以后的今天，在两市股票流通市值近万亿的情况下，单靠一只“中国石化”可能挽救于大盘吗？“中国石化”当天成交量仅有1.2亿，仅比周二和周三稍微放大了一点点，仍属于一种非常低的水平，而且整天的量能分布非常不均匀，都是间歇性的推量，说明操作资金并无实力，似乎想事半功倍。另外，从技术上，我们也可以看到，该股在3.6元以上已经积累了大量的套牢盘。所以，笔者认为，“中国石化” 想暂时遏制住大盘开出第八阴，收根小阳线还有这个能力，但是单纯通过它，想把大盘带出颓势，那简直是异想天开、一厢情愿，而这种结果很快就会见分晓。

　　有行业欢喜就有行业忧。原油价格的飙升，首当其冲的就是交通运输业，而航空类个股又是交通运输类行业中受影响最大的。昨天“上海航空(资讯 行情 论坛)”刚刚发布中报业绩下降50%的警报后，今天以“南方航空(资讯 行情 论坛)”为代表的航空类个股又是大幅下挫。特别是“南方航空”，其A股和H股更是联袂大幅重挫，股价再度创出上市以来的历史新低。其实，受到高油价困扰的远远不仅仅是航空业，应该说绝大部分行业都会受到高油价的影响，也将对中国经济下半年的增长带来较大的压力，而上市公司的业绩滑坡也是已成定局。

　　“6.8”行情结束，可以说意味着1100点至1150点成为市场的重要头部。而很多市场的头部就总是在不经意当中形成的，特别是在市场上人气喧沸，热情高涨的时候非常容易形成。现在很多人又把目光退守到了千点，认为其是政策铁底？果真如此吗？个人认为：股市有其自身的运行规律，市场的各个参与主体都必须遵循市场的客观规律，顺势而为；消息、政策仅仅影响的是市场的短期波动，它根本无法改变市场的中长期发展趋势，在喧嚣过后，市场仍将会回到它自身原有运行轨道。事实上，大盘从01年6月份见顶2245点调整以来至今的运行就是对上述立场的最好诠释。特别是在02年1月份大盘探至1300点以后，至04年的10月份期间，管理层在1300点附近也是出台了相当多的政策性利好，欲阻止股市的下跌，也让当时市场的参与者认为1300点是政策的铁底。可是最后的情况呢？不但1300点这个铁底早已悄然而破，连1200点、1100点、1000点不都全部看到了吗？当时如果盲目信奉1300点是政策铁底，不是深套其中吗？所以说，投资者应该做的事情是静下心来多研究市场的客观规律，研究每天盘面发生的新变化，研究板块之间的此消彼长的原因，研究大盘量能的变化，研究云云大众的操作心理等等，而不是把主要的精力放到去揣摩管理层会出台什么利好，或者抱着“管理层不可能不出手救市”这样的墨守成规想法。因为随着市场的越来越理性和趋于成熟，市场这只无形之手会发挥越来越重要的作用，这就是4年多熊市调整，投资者最应该总结的教训。

　　大盘今天最高、最低间仅有14点，是本周振幅最小的一天。盘中最高点正好上摸到了5日均线附近，但是离缺口还有10点左右的距离。从技术上来说，在连续下调8天以后，出现一个小幅的反弹应该说是非常正常的，但是由于这个反弹仅仅是靠少数权重股，而且又是在创出今年以来地量的情况下出现的，所以实在又是没有多大价值。短期内大盘的运行也变得愈来愈清晰，有两种可能。一是周五先关闭第三个缺口；二是周五不先回补缺口，直接切出一根2%以上的中阴线。如果是属于第一种情况，那么小反弹就已经结束，下周大盘就是直接考验1000点整数关口了，甚至在打破1000点之前都不会有反弹出现；而如果是第二种情况，则大盘在1000点以上仍有机会出现一次回补缺口的反弹行情。从目前的情况来看，我们还是偏向于第二种情况概率大。