张亚梁：赚钱难 亏钱易的鸡肋行情

　　大通证券 张亚梁(牛犇)

　　周四，大盘又是再度在非常乏味、沉闷的气氛中度过了一天。沪综指基本上把上日尾市发力反弹的空间全部给跌回去了，最终报收于1093.70点，下跌0.75%，而成交金额则还在进一步萎缩，其中沪市仅有57亿，再创“6.8”行情以来的地量。

　　消息面上，铺天盖地的仍是有关第二批股权分置试点公司的方案进展情况。连跌多日的“中集集团(资讯 行情 论坛)”，周四突然发布一个所谓的“澄清”公告称：在股权分置改革方面，公司正在学习有关政策规定，将按有关部门的统一部署进行；公司经征询大股东，大股东回复没有对公司进行全面收购的计划，中集集团不存在因大股东全面收购而退市的可能。看来，该公司对自己股价的形象还是很关心的，但在今年3月份以前，该公司股价一直大涨的时候，我们却好象很难看到其做出任何的说明。说实话，本来股价的涨与跌，完全就是一件很正常的事情。而在市场发展到正开始进入一个日趋成熟的今天，传言的实际作用也并没那么严重。作为一家著名的基金重仓的绩优股，我相信机构的买与卖都会有自己的标准。而公司澄清的这条所谓传言，实际上是根本就经不起推敲的。其实，我们认为“中集集团”近期的下跌与这个传言并无太多关系，主要是因为历史涨幅太大，在进行价值回归，是以基金为代表的机构投资者因对其行业周期见顶，未来业绩不看好等原因进行抛售所导致的。受到此澄清公告的影响，该股今天是大幅反弹，其中“中集B(资讯 行情 论坛)”上涨7.19%，“中集集团”上涨5.30%。很有意思的是，“中集B”今天的成交量反而比上日萎缩了近三成，而“中集集团”则成交量比上日放大近1倍。“中集B” 反弹幅度大于“中集集团”，说明近期“中集B”跌幅明显大于“中集集团”，量小则说明“中集B”筹码集中度更高，市场参与者少；而相比之下，“中集集团”量大则是表明了还是有不少的场内资金进行了参与，并且反弹已经受到了上档的压力，其压力就在10.5元至11元之间。所以我们认为“中集集团”A、B股当日出现的反弹应该还是在消息面的刺激下出现的技术反抽而已，并无法改变其中线继续调整的趋势。受此影响，相应的港口、航运板块如“中海发展(资讯 行情 论坛)”、“中远航运(资讯 行情 论坛)”等都普遍出现一定程度反弹，不过都是处于一种比较明显的跟风地位。我们近期说过，从某种程度说，只要能够看懂“中集集团”的走势，就能够看懂大盘的走势。很明显，下午该股盘中的一度快速拉升也是当日大盘唯一一个走强时段的主要动力所在。

　　除此之外，今天两只石化类个股“扬子石化(资讯 行情 论坛)”、“齐鲁石化(资讯 行情 论坛)”也出现了大幅上涨。其原因一与从“扬子石化”股东大会上传来的消息，对今年业绩的乐观预期，给市场带来信心；二则国际原油价格的继续创出新高有可能给它们的产品带来新的定价权；第三，恐怕又得从其股权分置方案去找原因了。总体来说，这种上涨都是缺乏持续性的，很难把握。有关“长江电力(资讯 行情 论坛)”和“宝钢股份(资讯 行情 论坛)”的改革方案正逐步在趋于明朗，有可能引入权证等比较复杂的金融创新。对“权证”即使是专业人士，也不是那么一句两句话能说清楚，对普通投资者来说就更难把握得了。所以“坐壁上观”是当前一种看似消极实则是比较稳妥、谨慎的投资思路。

　　“交通银行(资讯 行情 论坛)”今天终于在香港上市，其2.85元的价格仅比发行价上涨百分之十几，一下子就使昨天借风上涨的国内银行股失去了上涨动力，并纷纷出现调整，对此我们上日有过非常详细的阐述。在“A+H”的方式不能真正下水之前，我们实际上根本还无法感受市场之水的真正深浅。

　　当日个股表现其实是相当乏味和差劲的。几只涨停个股更是既没有代表性，也没有倾向性，完全成了短线游资的操纵天下，但是这是已经非常老套的手法。例如今天尾市跌停的“长城股份(资讯 行情 论坛)”就是一种非常“黑”的做盘手法，该股在周二的尾市就出现最后一分钟从2.31元砸至2.24元的明显异动，但周三却开盘用巨量封在涨停，而周四在跳空高开几个点后，便就一路向下，并至跌停。该股近一个月，从最低价算起，最大涨幅也差不多接近40%，所以有了出货空间。而上日跌停的“安信信托(资讯 行情 论坛)”今天又是被巨量牢牢封在第二个跌停。除此之外，公布业绩上半年出现亏损的“中卫国脉”也是接近跌停。而这两只个股均是前期被游资反复追捧，所谓技术形态构筑完好的个股。疯狂多日的中小企业板，今天除了屈指可数的几只红盘外，其他都是大幅下跌，单跌幅在5%以上的个股就达到了9家，有关该板块的风险我们在周二的盘后给大家率先做出了提示。无论从哪个角度来说，中小企业板，特别是最后上市的几家中小企业板由于被游资疯狂炒作，短期已积累了巨大风险，不排除很多个股未来有创出历史新低的可能，坚决回避。所有这一切均显示出当前市场是赚钱难，亏钱却非常容易，所以我们又把它称之为“鸡肋”行情。

　　那么，这种“鸡肋”行情还要维持多久呢？最后的突破，估计还要一段时间。因为现在第二批的42家试点个股停牌了，都在进行酝酿方案的阶段。从方案的最终出台，到股东大会的审议，再到复牌，再到对价实施，整个过程将贯穿在七月份。而42家个股的方案又是千差万别，所以使得整个市场不但是给予高度关注，而且是把胃口都吊起来了。加上政策面暖风频吹的做多，比如当日又有消息：保监会副主席李克穆在保险资金运用形势分析会上指出，保险公司、保险资产管理公司作为资本市场的重要机构投资者，要适时稳步建仓，积极支持股权分置改革试点，促进资本市场的健康稳定发展。所以在这种情况下，原有的持筹者是不会轻易卖出股票的，即惜售。而从另外一方面来分析，目前场外的空仓资金鉴于对宏观调控和周期性原因影响下上市公司业绩下滑趋势、国际原油价格的再创新高、QDII的即将推出、未来新股的新老划断、人民币利率汇率的不确定变化等诸多的不确定因素担忧，使得他们根本无法找到奋不顾身，杀进来的做多理由，所以市场在7月份只能暂时陷入到这样一个1000点至1100点的僵局箱体，最后再选择突破。当日两市相加也仅有109亿的成交量，这差不多已经是接近了今年以来的地量水平，从技术上来讲，大盘在6月20日拉出了那根中阳线以后又是连续的缩量调整三天。理论上讲，大盘在周五存在着两种可能：再度开始重新放出量，暂回到1100点之上；而另外一种走势就是顺势调整，继续考验6月20日的低点1073点，也就是大概20日均线的位置。一般而言，量能的放大则又必须有那么相对明确的上涨板块，但是在目前情况下要找出这样一个板块实在是难上加难。大盘短期内不要说150亿，就是放大到100亿以上都是难上加难。如果周五的量能得不到放大，基本上就是第二种情况。所以我们还是那句老话，大盘正在如今年3月初一样，在1100点至1150点区间构筑一个重要头部，即使明天再度出现一个稍微大点的中阳线，也改变不了这样一个趋势。