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华泰证券 陈慧琴
今日的大盘低开低走，继续下跌走势，最低探至点，1点半上综指1150.18点，跌18.39点，成交43.5亿元。从趋势上看，由于前期的对称三角形已经被有效跌破，预计大盘中线仍将走弱，但短线连续下跌，后期不排除有一个技术性回抽的过程。技术性回抽空间有限。
上周以来，市场出现连续崩盘时连续单边下跌，绝对跌幅不足6%，但是绩差股、科技股、两市本地股及ST股等成为本周跌幅最大的板块，暴跌惨不忍睹，近期市场承受了大量的“报表轰炸”，数量庞大的绩差股、亏损股业绩大量披露，导致几乎每天都有大批绩差股跌停，不断创出历史新低，成为压制市场的最主要因素。今日两市又有近40支个股跌停，大部分是年报和季报炸弹，市场抛弃劣质股的迹象非常明显。在市场预期股权分置试点将偏重绩优股的背景下，持有劣质股已基本没有出路，只要年报或者季报出现下滑或者亏损，股价基本都难免暴跌。 绩差股补跌不仅对指数权重，也对市场信心具有负面影响。所以中线探底的趋势没有改变，但对于优质股而言，如果未来股权分置试点真正能够对这类个股形成实质性支撑，那么目前这类个股的走强已有其内在的合理原因。今日部分二线蓝筹贵州茅台(资讯 行情 论坛)、马应龙(资讯 行情 论坛)、张裕(资讯 行情 论坛)A等异常坚挺，毫不理会股指的下跌，下跌重质、上涨重势呈现的淋漓尽致。
一季度一系列宏观调控措施并未能让中国经济彻底降温, 业内普遍预期政府很可能继续出台包括加息在内的措施对经济进行调控，这也使得大盘的重心不断下移。 机构投资者对未来上市公司业绩增长趋势的疑惑，在价值投资理念市场，上市公司业绩好坏对于市场强弱，特别是投资机会的决定意义重大。而目前资金供求关系的紧张对市场恢复或走强的作用没有，因为资金流动导致的供求关系是各种理念和各种因素综合作用的结果，也是对市场影响最为直接的因素。
从中线看，解决股权分置带来的不确定性；一季度宏观经济指标带来的加息预期；券商规范和保险资金入市放缓带来的资金面压力等等。市场环境依然严峻，大的调整格局没有改变，中线仍有探底创新低的要求。一是扩容压力巨大，宝钢、浦发以及中行建行股该推进，加上前期获批的再融资项目，扩容压力相当沉重，令投资者噤若寒蝉。同时，本周又是年报披露的最后阶段，该板块对大盘的负面影响短期难以消除。后市企稳结束后再创新低的可能性很大。
面临“五一”长假，近三年以来的长假节后走势无一不以下跌告终，投资者在长假前入市意愿不强，如果没有重大政策出台，市场惯性下跌的可能性较大。 投资者将选择观望来回避市场蕴藏的不确定性。 股指可能在创出新低后止跌盘整，但人气短期内较难恢复，整体仍会呈现下跌状态。在政策久拖不决的情况下，投资者产生了较大的失望情绪，在政策面没有实际行动之前，投资者还是应该保持谨慎。
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