|
近期深沪股市走出连续杀跌走势，深证综指(资讯 行情 论坛)创出97年以来的指数新低，上证综指也跌破三月低点1162点。比股指创新低更值得关注的是以科技股为首的投机性个股持续暴跌的走势，几乎每日都有多达80只投机股跌停板或接近跌停板，使得持有这些股票的投资者遭受了巨大的损失，短线个股风险远远超过大盘。
市场上一度传闻20日出台实施细则但没有兑现，宝钢股份增发的实施直接的资金需
求是100亿元，但对资金面的压力远不止此。表面看来，大盘下跌的原因仍然是股权分置试点前景不明和扩容压力，但从个股表现可以看出，股市下跌的真正原因是全流通预期对A股市场股价定位的冲击，突出表现在绩差股和科技股等投机性板块和个股的股价暴跌。而形成鲜明对比的是绩优股和价值成长股的逆势上涨，张裕(资讯 行情 论坛)A、云南白药(资讯 行情 论坛)、现代投资(资讯 行情 论坛)等强势股上周涨幅超过10%。
投机性个股的下跌有两大原因，直接原因是业绩风险，年报和季报披露使得绩差股短期下跌风险加剧。股价大跌的不仅仅是那些业绩亏损或微利的绩差股，还有周期性行业中受景气波动冲击较大的个股，巢东股份(资讯 行情 论坛)年年报予增季报亏损最为典型。业绩影响固然显著，但投机股连续大幅下跌更深层的原因来自投资价值不足的风险释放，股权分置试点成为导火索。
或许很多投资者还没有意识到这一点，但试点一旦展开，全流通对投资者来说到底是机会还是风险呢？公司基本面显得特别重要。即使没有对流通股东的补偿，资产质量优良、盈利能力强的股票也会得到投资者更多的青睐，相反绩差股如果能够全流通，对其非流通股东来说，哪怕缩股或给与流通股东一定补偿，其套现的欲望都将非常强烈。在这种情况下，近期股市的下跌乃至绩差股的暴跌，实际上都是投资者对股权分置试点前景不明作出的风险防范，只是这种好股票抗跌、差股票暴跌的现象表明机构已经将对全流通的风险管理从做空指数向做空个股的转移，看起来是风险管理的细化，实际上也表明股市整体的风险已经大为降低。
如果一定要相对谨慎地看待近期投机股的暴跌，持有投机股的投资者必须高度重视的是股市日趋规范、市场逐渐理性的基础上股市正在运行的股价结构调整和价值回归的趋势，唯一可能心存侥幸和寄予希望的就是这种股价下跌趋势不会是单边的，由此可以选择的是减持绩差股的时机。比如说，近期投机股暴跌，但跟风杀跌未必合适，尤其是那些跌幅较大的个股完全有可能超跌反弹，给投资者更好的减仓时机。
就大盘指数而言，由于股权分置试点前景不明、新股扩容的不合时宜，使得投资者对政策面极为失望，市场信心涣散的结果是股指反复下跌。投资者强烈关注的是股市何时以及在什么情况下才可能出现转机，也许管理层随时都可能出手，这让投资者永远不会绝望，也不敢彻底做空，但除了不再盲目做空大盘，投资者操作上更应注意的是如何防范投机个股暴跌的风险。
| 
