潘敏立：弱势格局期盼否极泰来

　　应该建立平准基金

　　国务院在向中行、建行各注入450亿美元充实资本金后，近期又批准了工行的股改方案，向其注资150亿美元。由此可见，面对2006年银行业将全面对外开放，国家正在大力扶持银行业的股改。

　　针对股市的弱势格局，管理层确实非常焦急，多次在不同的场合表达：将支持资本市场的发展、保护投资人利益，在引入机构投资人方面也花了大力气。但在各种入市管道铺就之后，大资金仍然在场外观望，更多地留连于一级市场。

　　主要是对未来宏观调控、股权分置试点细则、利率及汇率变动均不明朗，导致机构资金入市十分谨慎，保险资金还在不断地减持封闭式基金。但增发及新股发行的速度却是有所加快，同时绩差年报、季报及预亏预警公告却满天飞，压得场内投资人透不过气来，个股出现大面积跌停，差一点又创新低。

　　在这种特殊的背景下，管理层应该像重视银行股改一样采取实际行动：建立平准基金。在股市相对低迷时或者在面对股权分置试点实施时，指导性地介入股市，打消各大机构的疑虑，激活整个交易市场。这样股市才能真正地健康起来，并有能力去承受银行股及更多大型企业的上市。

　　充分关注基金一季度季报

　　上周169只基金已经全部披露季报了，累计亏损19.82亿元。截止到一季度末，共持有股票1625亿元，相比去年末上升了22亿元，占沪深流通市值的比例上升到近15%，显示目前整个市场依然是一基独大的局面。

　　一季度开放式股票型基金的持股比例由75.82%上升到77.01%，配置型基金的仓位上升到61.61%，依然在增持，处于相对重仓的状况，由此可见在低迷的市况中，基金并没有做空股市。基金的总存续份额在一季度上升了651.08亿份，较去年四季度上升了27.53%。其中，新基金贡献了211亿份，货币型基金净申购600亿余份，股票型和配置型基金处于赎回状态。

　　一季度基金重仓股市值前五位及共同持有基金家数最多的个股是：上海机场(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)。其中，长江电力在4月份起伏低走是相当明显的，应引起警惕。

　　基金在一季度增持77家个股、新增34家个股、减持71只股票。目前应该关注的是基金增持及新增、在4月份依旧保持相对强势的个股，细细看一下，一共有39家个股符合这一标准，其中以煤炭、酒类、商业、制药、港口板块为主，如果2005年一季度业绩占到去年全年业绩一半以上同时又是高含权高含息的个股则是上佳之选。股海茫茫，只需饮此一瓢。

　　否极之后能否泰来

　　上周股市再度单边下挫，与前期低点仅差一点，收盘指数创出了近期新低，同时在周线图上留下了1212.39-1213.20点的跳空缺口，量能上却是减少29%，盘中个股大面积跌停，主要是受到新股及增发扩容加速以及上市公司绩差年报季报及预亏预警的冲击。

　　发审委将于本周二召开2005年度第7次会议，审核两家公司的首发，这是新的发审委首次审批新股，意味着在发行完原先存留的40多家个股外，市场还将面临新的扩容压力。同时，本周部分个股还将面临着业绩的最后冲击，所以还将处于一种否极的状态。

　　但从下述信息来看：(1)、沪市国债指数(资讯 行情 论坛)出现冲高回落，意味着原先驻留在其中的资金将撤离市场。(2)、至4月底本周业绩冲击将暂告一段落，个股将完成按业绩重新排队的过程。(3)、个股大面积跌停显示整个市场已经处于相对情绪化，有一定的恐慌情绪出现。(4)、日线图上的摆动指标在本周将进入低位，周线图上的摆动指标将渐次进入到一个相对低位。

　　这些信息按理应值得关注，在极为低迷的市况中，应关注是否有否极泰来的可能性。

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