专家访谈：空头气盛 盛极难衰

　　主持人：金荣钧

　　嘉宾：万国测评 彭涛

　　华林证券 麦宇明

　　近几天空头气势正盛，市场因此形成了较为一致的看法：创新低只是时间问题。两位怎么看？

　　麦宇明：前期低点1162点以来的反弹是基于政策利好预期所形成的，目前这种预期仍然存在，但1162点并不能对大盘构成坚实的支撑。首先，大盘在1162点形成反弹有一定的突然性，该区域没有经过充分的换手以及资金的沉淀，因此从技术上说支撑的力度不可高估。其次，投资者在冷静分析股权分置试点利好后，开始认识到改革之路仍然漫长而艰辛，并且充满不确定性，因此1162点很可能被击穿。不过，由于管理层不满目前市场低迷的状况且仍有利好政策在手，市场下行空间有限，投资机会会逐渐显现。

　　彭涛：周四早盘在以华夏银行(资讯 行情 论坛)为代表的金融股以及中国石化(资讯 行情 论坛)等指标股的放量推动下，一度有所反弹，但市场并没有形成良好的价值预期。目前市场心态脆弱，大冶特钢(资讯 行情 论坛)从涨停到跌停的现象对市场信心打击很大，业绩地雷引爆导致短线存量资金纷纷出逃。而宝钢股份(资讯 行情 论坛)的增发加重了扩容压力，部分蓝筹股的破位下跌也显现出中线资金套现意图。因此，在短线资金和中线资金抽逃的双重压力下，股指将继续探底。

　　既然说到下跌的空间已经有限，那么，能否对短线大盘的走势作出判断？

　　彭涛：随着股指逼近前期低点，特别是近期调整已形成连续两个跳空缺口，市场短线资金抢反弹的欲望有所提升。短线来看是否跌破前期低点已不重要，预测短线低点在哪里也没有实际意义，关键在于超跌反弹的力度能有多大。从相对乐观的角度来看，股指在跌破1162点后有望形成快速反弹机会，但前期1230点以及1213点处两个跳空缺口短线回补的难度较大，不排除股指在形成小反弹到1200点之后展开新的阴跌行情。

　　麦宇明：短线走势要作出正确的判断还是比较困难的，但是继续放手做空将面临不小的风险，一旦出现利好政策股指反弹能量快速释放将形成V型走势。然而，即使近期出现反弹，高度也有限，这是由于市场中线方向并不明朗所至。反弹之后，大盘还会进入反复震荡整理的阶段。

　　我们注意到昨天盘面有82只股票跌停，截至昨日共有538家个股创出了新低，即使2、3元的股票也会阴线连绵，市场成了无底洞。常说盛极而衰,空头会不会如此?

　　彭涛：的确，市场恐慌现象在漫延，这些现象出现意味着短线超跌反弹机会正在来临。但我们也应该注意到，在大盘连续调整中随着人气的涣散，指标股护盘的作用在不断减弱，周四早盘华夏银行和中国石化都曾有明显的主力护盘迹象，但没有产生大的效果。如果指标股护盘都没有作用，空头盛极难衰，也就更值得投资者警惕了。

　　麦宇明：目前的盘面有极端的成分，但也是一种必然。首先，股权分置试点只是对整个证券市场有利，不可能对所有个股都有利。因此，投资者会继续抛弃逐渐被边缘化的个股。其次，由于资源不断向价值型个股集中，它们的权重将越来越大，其他个股的表现已经被弱化，难以对大盘走势构成大的影响。特别需要注意的是，即使空头盛极而衰，市场趋稳，股价结构的分化还会进一步深化。

　　虽然盘势很弱，但有投资者准备一旦创新低后就入场抢反弹。可行吗？

　　彭涛：周四交通运输、煤炭石油等行业景气度向好的行业板块逆市走强，这些个股成为资金的避风港。当然，对于这些行业景气度好的个股也要区别对待，一些近期涨幅惊人的个股同样面临调整风险。相反一些还处在底部刚刚启动的中低价品种正在受到主力资金的挖掘，如长春燃气(资讯 行情 论坛)、粤富华(资讯 行情 论坛)等，就明显受到资金的吸纳。类似的个股还包括宁波海运(资讯 行情 论坛)、中原油气(资讯 行情 论坛)等，值得投资者关注。

　　麦宇明：过分依赖短线投机反而可能招致亏损。请投资者继续关注化肥板块个股，化肥板块可以在其他行业面临宏观调控风险的同时得到政策面的支持，而且化肥产品价格在走高。该板块个股业绩增长有保障，是今年的一大投资机会，建议投资者中线关注并波段操作。