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大通证券 张亚梁
上证指数(资讯 行情 论坛)虽然暂时没有创出新低，但是昨日盘面的诸多特点已经较为明显地让人感觉后市大盘不妙。2005年一季度基金季报周二开始披露。南方、易方达、中银国际三家基金管理公司的18只基金季报显示,基金的股票仓位有所下降,而在一季度大幅飚升的二线蓝筹股“苏宁电器(资讯 行情 论坛)”、“中集集团(资讯 行情 论坛)”、“贵
州茅台(资讯 行情 论坛)”、“上海机场(资讯 行情 论坛)”等都不同程度地成为基金重点减持对象。也许是受到了此消息的影响，当日的二线蓝筹股遭受了近一段时间来最大的抛压。我们看到“昆明制药(资讯 行情 论坛)”下跌6.36%，“烟台万华(资讯 行情 论坛)”下跌5.60%，“盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)”下跌5.66%，“苏宁电器”下跌3.89%，“上港集箱(资讯 行情 论坛)”下跌3.76%，“中远航运(资讯 行情 论坛)”下跌3.33%，“贵州茅台” 下跌2.23%，而“中集集团”盘中也下挫超过3%以上，尾市仍下挫1.87%。从3月中旬开始，对基金重仓持有的这几十只二线蓝筹个股天马行空的独立走势，我们一直都在给投资者做风险提示：认为高位买入是一种博傻的行为，并将很快见顶以比较复杂的方式构筑其头部。从技术上分析，这批个股当天的放量下跌只不过是对其头部形成的再次确立而已，而昨日的消息也许只是起到了一个加速它们头部构筑步伐的作用而已。
昨日大盘能微幅反弹这么一点点，恐怕与一些不识时务、混水摸鱼，利用消息来回捣浆糊的游资有很大的关系。像两市涨幅榜前列的个股当中，除了上市的新股“登海种业(资讯 行情 论坛)”有基金的活跃迹象之外，其他几只个股包括最近的几只强势股如“中国武夷(资讯 行情 论坛)”、“大庆华科(资讯 行情 论坛)”、“美尔雅(资讯 行情 论坛)”、“第一铅笔(资讯 行情 论坛)”、“大连国际(资讯 行情 论坛)”、“宏源证券(资讯 行情 论坛)”、“深发展(资讯 行情 论坛)”、“中信证券(资讯 行情 论坛)”等均为游资翻手为云、覆手为雨，兴风作浪的杰作。但在主流机构对目前市场并不乐观的形势下，游资很难再独立支撑。可以这样说，不论市场是否真的能够转好，市场的股价结构调整将使大部分没有业绩支撑的股票逃脱不了长期下跌的命运(实际上已经跌得很厉害了)，这是一个高度投机市场向逐渐成熟市场发展过渡的必然结果。尤其是股权分置的解决，将加速绩差股价格中枢整体下移。所以趁反弹机会减磅投机绩差股股票，减少亏损，是当务之急。几年熊市下来，如果要问谁亏得最厉害，恐怕只有两种投资者，一种就是高位持有一些绩差股，一直不动，等着想解套的投资者；还有一种就是在一些热点题材概念个股中，为了想赚一点买菜钱，杀进杀出，回头看连本金已经亏了一大半的投资者。而后一种情况，说实话，与目前市场上一些吃人不吐骨头的骗子，与一些“害群之马”有非常大的关系。我们希望管理层的保护中小投资者特别是弱势群体合法权益的政策能够落到实处。而投资者自己更要多一个心眼，多一根脑筋。现在市场投机力量日渐衰落，根本成不了什么气候，如果还跟在这些被市场遗弃的人后面乱起哄，那就是我们自己的悲哀。
在目前这个位置上形成的缺口，理论上来说更应该看作是普通缺口，有可能进行回补。但是昨日的这样一根缩量小阳线确实在强化我们大盘有可能出现连续的快速下挫的思维。我们认为周二的这根小阳线是一个比较典型的下跌中继，后市大盘迅速打穿1162点的概率在增加，目前阶段切不能盲目抢反弹。
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