|
□江苏天鼎 秦洪
凡是媒体提到股权分置“试点条件已成熟”信息的时候，均认为是重大的实质性利好。因为它就此拉开了解决历史遗留问题的序幕，A股市场借此机会可以完善相关制度，从而使市场有了步入“完美股市”的预期。
正因为如此，市场将股指的下跌归结为宝钢股份(资讯 行情 论坛)增发，更何况还有浦发银行(资讯 行情 论坛)等再融资将在本周过会等信息，让市场有理由预期：经过了长达半年之久的扩容低潮期之后，在未来的一段时间内，市场将迎来扩容高潮。
对此我们不敢苟同。一方面，因为宝钢股份的增发早已明朗，不明朗只是时间问题，所以理论上对A股市场不会形成直接的冲击。另一方面，扩容其实也并非是都坏事，至少基金们就在等着扩容，因为对基金而言，目前好股票基本上都实现了价值回归，张着巨大的价值投资之口的基金们需要扩容带来新的价值型品种。同时，对中小投资者而言也是如此，因为真正意义上的有质量的扩容，也是中小投资者寻觅新的投资品种的机会，恒源煤电(资讯 行情 论坛)以及中小板的黑马股群体不都是去年下半年扩容所带来的吗？也就是说，扩容是否成为真正的利空，站在不同的角度、不同的时间点，可能会得出截然相反的结论。
因此我们认为，股指的持续下跌诱因可以归结为宝钢股份，毕竟如此巧合的确让市场有“救市就是救发”的想法。但实际上，市场弱市趋势的形成在于市场本身缺乏可供投资的价值型品种，而缺乏价值型投资品种的个股一旦解决股权分置问题，更可能是灭顶之灾。因为经过持续大跌后的A股市场，泡沫并不在质优的高价股身上，而是在质次的低价股身上，一旦后者解决股权分置问题，下跌空间就会越大，因为到那时，加入到抛压行列的不仅仅是套牢的中小投资者，还包括长期不能流通的前非流通股，股价“仙股化”的趋势将更趋明显，这才是A股市场近期大跌的原因所在。
| 
